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一文带你看懂互联网金融产品的分类 - 知乎

一文带你看懂互联网金融产品的分类 - 知乎切换模式写文章登录/注册一文带你看懂互联网金融产品的分类知乎用户D2Iy8l作者：互金营销研究所在互联网时代下，传统金融机构和互联网企业利用互联网技术和信息通信技术，实现新型金融业务模式——互联网金融。近几年，互联网金融发展得如火如荼，市场中的互联网金融产品层出不穷。对于刚踏入金融领域的运营小白来说，可能还不太清楚它们的具体分类，下面大家就跟小编一起来了解一下吧。目前我们常见的互联网金融产品可以分为以下几大类：第三方支付类：以支付宝、微信支付为代表；P2P网络借贷类：典型代表有，陆金所、人人贷、宜人贷、拍拍贷等；投资理财类：我们经常使用的余额宝、京东金融等；网络众筹类：可以理解为大众筹资或群众筹资，是指以团购预购的形式，向互联网金融网友募集项目资金的模式。在淘宝和京东电商平台上都有众筹板块；虚拟货币类：指的是所有通过互联网技术直接从原理上改造金融的产品，典型的是比特币。一、第三方支付类第三方支付是指具备一定实力和信誉保障的独立机构，借助计算机通信和信息安全技术提供交易的支持平台，在银行与用户之间建立连接的电子支付模式。近几年第三方支付迅猛发展，已不仅仅局限于最初的互联网支付，而是成为线上线下全面覆盖，应用场景更为丰富的综合支付工具。如今，在我们日常生活的各个领域都能看到第三方支付的身影，人们也越来越习惯于使用第三方支付平台进行支付。艾瑞咨询2017年中国第三方移动支付报告显示：2017年整体移动支付规模突破100万亿元，是毫无争议的世界第一大移动支付市场。其中，支付宝以60.94%的市场份额遥遥领先，微信支付为31.32%。数据直接反映出移动支付市场是的格局，呈现支付宝和微信支付两家独大的局面，用户习惯也已经完全养成，留给其他玩家的空间微乎其微。虽然还有狭窄的细分市场可以抢占流量，但市场格局几乎不存在大幅改变的可能。数据来源：艾瑞咨询研究院支付宝和微信支付依托于强大的用户体量优势，让小公司和小产品无法取得突破性的成果，这也是目前支付类产品被垄断的主要原因。因此，第三方移动支付平台未来的发展方向应集中在以下两个方面。（1）找准自身支付平台的定位，各大支付平台应提高支付安全性，强化其支付功能。同时，充分挖掘大数据的优势，创新商业模式，降低对背后支持平台的依赖，实现独立发展；（2）第三方移动支付平台和商业银行之间合作大于竞争，应加强与商业银行的合作，形成互利共赢的支付产业链条。二、P2P网络借贷P2P网络借贷搭载互联网平台，将传统借贷行业发展到网络上，以收取一定利息为目的，向其他个人提供小额贷款的金融模式。它的本质是一种债权市场，通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，需要借贷的人群可以通过P2P平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的人群，帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。在整个借贷过程中P2P网络借贷平台扮演的是一个中间人的角色，对借贷双方的信息沟通、资金流动起到牵线搭桥的作用。从2013年起，P2P以其无抵押担保、撮合速度快、借款利率低的特点吸引各种类型的玩家加入，银行、消费金融公司、小贷公司、互联网公司纷纷扎进这片红海市场，各种模式也是层出不穷。这一年业内网贷平台过千家，呈现井喷式发展，打开任意一个APP应用商城搜索借贷APP都可以让你搜到眼花缭乱。伴随P2P网络借贷快速增长，问题不断涌现，平台跑路现象层出不穷。截至2016年年底，能够检测到的P2P借贷平台共4,800家，正常运营仅有1,613家，仅占33.6%的比例，环比下降3.9%。2016年4月互金专项整治活动以来，新上线平台持续减少，问题平台数量维持高位。（数据来源：艾瑞咨询研究院）造成P2P网络借贷平台形势一度混乱的原因是：一方面，国内整体征信体系缺乏有效监管；另一方面，互联网评估借款人的还款能力和还款意愿非常难，还要时刻防止虚假骗贷；再加上互联网对违约和逾期用户的催收更是鞭长莫及。因此，P2P网络借贷要获得良好地发展，就必须具备较强的信息甄别能力，能够对个体商户或小微企业建立起良好的信用评价体系，为有意愿贷款者筛选出具有良好信用的借款者，从而减少P2P网络贷款的信用风险。三、投资理财投资理财主要是指投资者通过合理安排资金，运用诸如：储蓄、债券、基金、股票、保险等投资理财工具对个人、家庭及企业资产进行管理和分配，以达到保值增值目的的行为。随着金融科技的发展，财富管理行业也逐步进入崭新的时代，互联网理财产品应运而生。据了解，如今的理财APP已达上千种，BAT等巨头也各自推出理财软件，阿里的余额宝，腾讯的腾讯财富通，百度旗下的百度理财，甚至还有工商银行手机客户端品牌全新升级"融e行"等。多样化的互联网理财产品进入大众视线，传统理财逐渐被互联网理财替代，互联网理财成为国民理财的主要途径。归其原因：一是因为理财观念渐渐普及大众，大众理财规模也越来越大；二是互联网理财高收益、低风险、方便快捷和高流动性等优点迎合大众理财需求；三是互联网理财体验更佳，信息获取成本大幅下降。正因此，互联网理财自诞生以来一路高歌猛进。2018年国家金融与发展实验室联合腾讯金融科技智库共同发布《互联网理财指数报告》中显示，我国互联网理财指数已经由2013年的100点增长到2017年的695点，四年时间内增长了近6倍。此外，《报告》预计到2018年底互联网理财规模将达到5.36万亿，到2020年或将达到15.5万亿，在居民理财渠道中占据重要地位。虽然互联网理财发展迅猛，但风险切不可轻视。由于互联网理财市场门槛低，用户的整体素质参差不齐，市场监管体系还不完善，跑路、倒闭等违法违规事件时常爆发，导致行业争议不断。所以投资者进行理财时应选择正规、有银行存管、运营稳健的平台，在自身风险承受范围内追求合理的收益。不过，为促进互联网金融行业健康发展，近几年，国家政府开始大力整顿，推动互联网金融合规合法发展。可以预见，强监管将带来的明显挤出效应，很多不合规平台会被清除，使行业收益率回归合理水平，互联网理财行业将进一步规范化发展，前景仍可期。四、网络众筹众筹，也可称做大众筹资，是指在互联网上利用团购或预购的方式，募集项目筹措资金的模式。利用互联网传播途径，小企业或个人可通过众筹的方式面对公众，展示创意，争取大家的支持，获得资金援助。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。使得任何有想法有创意的人都能可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多创业者提供无限可能。自2013年以来，以创投圈、天使汇为代表的一批针对种子期、天使期的创业服务平台，以一种“众投”的模式进入的人们的视野，并很好的承接了对众筹本意的理解。但是与热闹的P2P相对，众筹行业遇冷似乎才是近年来业内外的共识。这主要是由于国内对公开募资的规定不明确，容易踩到非法集资的红线；以及众筹项目优劣评判困难、回报率的不确定性等原因。导致投资者的投资意愿较低，涉及金额也相对较小，无法形成一定的客户规模。据众筹家人创咨询统计，截至2018年6月底，全国共上线过众筹平台854家，仍然正常运营的仅剩251家；2018上半年共有48935个众筹项目，其中成功项目有40274个，占比82.30%，成功项目实际融资额达137.11亿元。（数据来源：众筹家）从平台数量上来看，高速成长的互联网环境并没有提升众筹行业的整体规模。反而经历了从高速增长到极速降落的过程，呈现出一窝蜂的兴起，而又一大片的倒下的局面。侧面反映出众筹在野蛮生长后的冷静思考，应该避免盲目扩张，运营要转向精细化，要体现出自身的差异化，凸显出自身的垂直化特征。从项目数量和融资额上看，众筹行业整体态势乐观，但报告也指出，其增长主要来源于物权型众筹和权益型众筹。五、虚拟货币作为虚拟货币的载体，在互联网存在后，虚拟货币也应运而生。虚拟货币区别于真实货币的最大特征是在虚拟网络中流通，同时又具有自身特定的货币价值，这样的特征使得虚拟货币的价值局限在网络系统，而不能等同于实际货币在现实社会中广泛流通使用。从某种意义上来说虚拟货币比以往任何的互联网金融形式都更具有颠覆性。我国的虚拟货币相对于国外，发展较晚，时间也比较短，但发展相当迅速，种类繁多，五花八门。第一类是大家熟悉的游戏币；第二类是门户网站或者即时通讯工具服务商发行的专用货币；第三类互联网上的虚拟货币，如比特币、莱特币等。随着“互联网+”与生产、消费等领域的融合逐步加深，使得虚拟货币的流通范围进一步扩大，加强了虚拟货币的一般等价物的货币特性，虚拟货币的货币职能逐步完善；同时，由于虚拟货币发行、流通成本微小，发行商与消费者使用虚拟货币的意愿加强，这些都使得虚拟货币规模不断增加。据统计，我国每年的虚拟货币规模已经达到了几十亿元的级别，并且仍以每年15%-20%的速度增长。在“互联网+”背景下，虚拟货币必将迎来更加迅猛的发展，虚拟货币的应用范围会越来越广阔，给整个社会带来方方面面不可忽视的影响。但在此过程中，安全问题也如影随形，虚拟货币被盗的事件屡屡发生。这就需要我们掌握尽可能的避免灾害的知识和技能，同时，国家也应加强对网络虚拟货币的规范和监管，形成更成熟和完善的体系，保证其长久稳定发展。如此，我们才能成为互联网金融时代的受益者。除此之外，互联网金融产品还包括基金、保险、证券等等。本文只是对互联网金融的个别业务进行大致解析，若有不对的地方，还请大家不吝批评指正！本文由@互金营销研究所 原创发布于活动盒子运营社。未经许可，禁止转载发布于 2019-02-21 14:09互联网金融​赞同 34​​2 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

比特币（加密数字货币）_百度百科

加密数字货币）_百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心比特币是一个多义词，请在下列义项上选择浏览（共4个义项）展开添加义项比特币播报讨论上传视频加密数字货币收藏查看我的收藏0有用+10比特币（Bitcoin）的概念最初由中本聪在2008年11月1日提出，并于2009年1月3日正式诞生。根据中本聪的思路设计发布的开源软件以及建构其上的P2P网络。比特币是一种P2P形式的数字货币 [42]。比特币的交易记录公开透明 [40]。点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。与大多数货币不同，比特币不依靠特定货币机构发行，它依据特定算法，通过大量的计算产生，比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。P2P的去中心化特性与算法本身可以确保无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付。这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。比特币其总数量有限，该货币系统曾在4年内只有不超过1050万个，之后的总数量将被永久限制在2100万个。 [42]2024年3月5日，比特币触及68000美元，续刷2021年11月以来新高。 [107]3月8日晚间，比特币向上突破70000美元/枚，创历史新高。 [109]3月11日，比特币站上71000美元/枚，日内涨2.25%。 [110]中文名比特币外文名Bitcoin种    类加密数字货币、虚拟资产 [83]流通平台网络创始人中本聪缩    写BTC诞生时间2009年1月3日总    量2100万个 [7]最小单位“聪”（satoshi），1聪=0.00000001BTC [8]共识机制POW工作量证明底层技术区块链 [39]特    点总量有限、发行与交易去中心化、交易记录公开透明 [39]目录1发展历程2货币交易▪购买方法▪交易方式▪消费方式▪支付案例3创始人物4产生原理5货币特征6应用7法律现状8各方声音9危害风险10法定货币国家11比特币城市12慈善活动13多方监管▪中国▪美国▪韩国▪法国▪日本▪卢森堡发展历程播报编辑比特币(3张)2008年爆发全球金融危机，同年11月1日，一个自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的人在P2P foundation网站上发布了比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，陈述了他对电子货币的新设想——比特币就此面世。2009年1月3日，比特币创世区块诞生。和法定货币相比，比特币没有一个集中的发行方，而是由网络节点的计算生成，谁都有可能参与制造比特币，而且可以全世界流通，可以在任意一台接入互联网的电脑上买卖，不管身处何方，任何人都可以挖掘、购买、出售或收取比特币，并且在交易过程中外人无法辨认用户身份信息。2009年1月5日，不受央行和任何金融机构控制的比特币诞生。比特币是一种数字货币，由计算机生成的一串串复杂代码组成，新比特币通过预设的程序制造。每当比特币进入主流媒体的视野时，主流媒体总会请一些主流经济学家分析一下比特币。早先，这些分析总是集中在比特币是不是骗局。而现如今的分析总是集中在比特币能否成为未来的主流货币。而这其中争论的焦点又往往集中在比特币的通缩特性上。不少比特币玩家是被比特币的不能随意增发所吸引的。和比特币玩家的态度截然相反，经济学家们对比特币2100万固定总量的态度两极分化。凯恩斯学派的经济学家们认为政府应该积极调控货币总量，用货币政策的松紧来为经济适时的加油或者刹车。因此，他们认为比特币固定总量货币牺牲了可调控性，而且更糟糕的是将不可避免地导致通货紧缩，进而伤害整体经济。奥地利学派经济学家们的观点却截然相反，他们认为政府对货币的干预越少越好，货币总量的固定导致的通缩并没什么大不了的，甚至是社会进步的标志。比特币网络通过“挖矿”来生成新的比特币。所谓“挖矿”实质上是用计算机解决一项复杂的数学问题，来保证比特币网络分布式记账系统的一致性。比特币网络会自动调整数学问题的难度，让整个网络约每10分钟得到一个合格答案。随后比特币网络会新生成一定量的比特币作为区块奖励，奖励获得答案的人。2009年，比特币诞生的时候，区块奖励是50个比特币。诞生10分钟后，第一批50个比特币生成了，而此时的货币总量就是50。随后比特币就以约每10分钟50个的速度增长。当总量达到1050万时（2100万的50%），区块奖励减半为25个。当总量达到1575万（新产出525万，即1050的50%）时，区块奖励再减半为12.5个。该货币系统曾在4年内只有不超过1050万个，之后的总数量将被永久限制在约2100万个。 [7]比特币是一种虚拟货币，数量有限，但是可以用来套现：可以兑换成大多数国家的货币。你可以使用比特币购买一些虚拟的物品，比如网络游戏当中的衣服、帽子、装备等，只要有人接受，你也可以使用比特币购买现实生活当中的物品。2014年2月25日，“比特币中国”的比特币开盘价格为3562.41元，截至下午4点40分，价格已下跌至3185元，跌幅逾10%。根据该平台的历史行情数据显示，在2014年1月27日，1比特币还能兑换5032元人民币。这意味着，该平台上不到一个月，比特币价格已下跌了36.7%。同年9月9日，美国电商巨头eBay宣布，该公司旗下支付处理子公司Braintree将开始接受比特币支付。该公司已与比特币交易平台Coinbase达成合作，开始接受这种相对较新的支付手段。虽然eBay市场交易平台和PayPal业务还不接受比特币支付，但旅行房屋租赁社区Airbnb和租车服务Uber等Braintree客户将可开始接受这种虚拟货币。Braintree的主要业务是面向企业提供支付处理软件，该公司在2013年被eBay以大约8亿美元的价格收购。2017年1月22日晚间，火币网、比特币中国与OKCoin币行相继在各自官网发布公告称，为进一步抑制投机，防止价格剧烈波动，各平台将于1月24日中午12：00起开始收取交易服务费，服务费按成交金额的0.2%固定费率收取，且主动成交和被动成交费率一致。 [9]5月5日，OKCoin币行网的最新数据显示，比特币的价格刚刚再度刷新历史，截止发稿前最高触及9222元人民币高位。1月24日中午12：00起，中国三大比特币平台正式开始收取交易费。9月4日，央行等七部委发公告称中国禁止虚拟货币交易。同年12月17日，比特币达到历史最高价19850美元。2018年11月25日，比特币跌破4000美元大关，后稳定在3000多美元。 [10]11月19日，加密货币恢复跌势，比特币自2017年10月以来首次下探5000美元大关，原因是之前BCH出现硬分叉，且监管部门对首次代币发行（ICO）加强了审查。 [10]11月21日凌晨4点半，coinbase平台比特币报价跌破4100美元，创下了13个月以来的新低。2019年4月，比特币再次突破5000美元大关，创年内新高。5月12日，比特币近八个月来首次突破7000美元。 [11]5月14日，据coinmarketcap报价显示，比特币站上8000美元，24小时内上涨14.68%。 [12]6月22日 ，比特币价格突破10000美元大关。比特币价格在10200左右震荡，24小时涨幅近7%。 [13]6月26日，比特币价格一举突破12000美元，创下自2018年1月来近17个月高点。 [14]6月27日早间，比特币价格一度接近14000美元，再创年内新高。 [15]2020年2月10日，比特币突破了一万美元。据交易数据，比特币的价格涨幅突破3% [16]。3月12日，据加密货币交易平台Bitstamp数据显示，19点44分，比特币最低价格已跌至5731美元 [17]。5月8日，比特币突破10000美元关口，创下2月份以来的新高 [18]。5月10日早上8点开始，比特币单价在半小时内从9500美元价位瞬间下跌了上千美元，最低价格跌破8200美元，最高价差超1400美元 [19]。7月26日下午6点，比特币短时极速拉升，最高触及10150.15USDT，日内最大涨幅超过4%，这是2020年6月2日以来首次突破1万美元关口 [20]。11月4日，比特币价格正式突破14000美元。11月12日晚，比特币价格突破16000美元，刷新2018年1月以来新高，一周涨超8.6%。比特币总市值突破2915亿美元。11月18日，比特币价格突破17000美元 [21]。12月1日，比特币价格报19455.31美元，24小时涨幅为5.05%。 [22]12月17日，比特币价格突破23000美元整数关口，刷新历史新高，日内涨幅超7.5%。 [23]截至12月27日19时20分，比特币报价28273.06美元。 [24]2021年1月8日，比特币涨至4万美元关口上方，最高至40402美元。 [25]2月16日，比特币再创历史新高，升至50000美元/枚上方。 [1]2月17日，据法新社伦敦消息，在一些重量级企业支持比特币后，这一虚拟货币在2021年升值近75%之后于当地时间16日首次突破5万美元大关。大约在格林尼治时间12时35分，比特币较前一日升值4.4%，达到50547.70美元的历史新高。2021年2月16日，比特币价格突破50000美元。 [1]2021年2月20日，比特币总市值突破1万亿美元大关。 [2-3]2021年2月22日，比特币价格线上突破58000美元/枚。 [4-5]2021年2月22日晚间，受做空资金反扑，比特币跌幅扩大，盘中一度跌破48000美元/枚，跌幅扩大至近17%。随后，多头资金迅速开始抄底，在半个小时内，比特币跌幅从17%回到6%。CoinGecko行情显示，截至北京时间2月23日0时左右，比特币报52878.42美元/枚，目前24小时跌幅达9%。 [6]3月3日，比特币日内涨超5%，站上51000美元/枚。 [29]3月13日，比特币24小时上涨约6%，站上60000美元/枚，市值约为1.1万亿美元。 [30]2021年5月19日，比特币跌幅扩大至18%，跌破35000美元/枚整数关口，日内连续跌破九道千元关口。 [31]2021年6月，萨尔瓦多通过《萨尔瓦多比特币法》法案，法案指出比特币在该国成为法定货币、并于政府公报上公布九十天后生效。 [33]9月7日，法案生效、比特币正式成为了萨尔瓦多的法定货币，成为世界上第一个赋予数字货币法定地位的国家。 [33] [37]2021年9月24日，中国人民银行发布进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知。通知指出，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。 [38]2021年10月，比特币重回50000美元/枚关口上方，创9月7日以来新高。 [41]截至10月20日，比特币时隔半年再创历史新高，涨破65000美元/枚，日内涨1.16%。 [43]2021年11月9日盘中，比特币再创历史新高，首次突破67000美元/枚。 [44]11月9日，Bitstamp平台报价显示，比特币达到68065.30美元/枚，而在过去24小时之内，最高曾达到68564.40美元/枚。 [46]11月13日，比特币市值超过了脸书和腾讯，挤进了世界前五。11月10日，比特币价格再创历史新高，首次逼近6.9万美元/枚。 [45]2022年1月，比特币周五继续下跌，跌破42000美元，触及2021年9月以来未见水平。 [54]2022年1月22日晚间，比特币日内一度跌破36000美元/枚，最大跌幅12.8％。 [57]2022年1月25日，据法新社华盛顿报道，国际货币基金组织（IMF）周二呼吁萨尔瓦多改变政策，停止使用比特币作为法定货币，理由是这种加密货币构成“巨大风险”。2022年2月，美国司法部宣布，查获价值约36亿美元的失窃比特币，并以涉嫌洗钱罪名逮捕了一对夫妇。 [58]2022年2月，比特币一度跌破35000美元，随着俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧，打压风险偏好，提振避险需求，金价突破每盎司1940美元。 [59]2022年3月1日，据彭博社报道，美国财政部发布新规，禁止美国人向俄罗斯寡头和实体提供任何支持，包括通过使用数字货币或加密资产进行交易，该规则于3月1日生效。在新规发布的同一天，比特币价格短线拉升，从41800美元左右直接飙升至44000美元附近，24小时涨幅超14%。 [60]2022年3月24日，俄罗斯国家杜马能源委员会主席帕维尔·扎瓦尔尼（Pavel Zavalny）在新闻发布会上表示，俄罗斯愿意接受比特币作为其自然资源出口的支付方式。 [62]2022年3月25日，面对西方国家不断加大的制裁，俄罗斯正在考虑接受比特币作为其石油和天然气出口的支付方式。 [63]每经AI快讯，比特币站上47000美元/枚，为2022年1月4日以来首次。 [64]2022年3月，环保组织发起倡议，要求比特币改变其生产方式，减少其生产所带来的巨大耗电量。据悉，比特币的年耗电量比瑞典整个国家的年用电量还要高。比特币的主要竞争对手以太坊已经准备采用一种更环保低耗的生产方式，环保人士认为，比特币也需做出改变。 [65]北京时间2022年4月12日，加密货币市场迎来一次回撤。行情数据显示，比特币24 小时内下跌 15%，最新报价为39682美元，自3月15日以来首次跌破 40,000 美元。与此同时，以太坊下跌 14%，最新报价为2969美元，自3月23 日以来首次跌破 3,000 美元大关。 [67]2022年5月27日，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉的周边产品可以用狗狗币购买。 [69]9月，比特币一度上涨6.1%，价格突破2万美元关口。 [75]2022年6月13日，最新行情数据显示，比特币报价短时触及25000美元一枚，并在该点位进行来回绞杀，24小时跌幅已达到7.4%，创下2020年12月26日以来的最低点。 [70]2022年6月14日，最新行情数据显示，比特币价格短时跌破21000美元，最低触及20846美元，创2020年12月16日以来的最低点。 [71]2022年6月19日，据Bitstamp报价显示，比特币再次下破18000美元/枚，过去7天累计下跌36%，今年以来累计下跌62%。 [72]2022年6月30日，据Bitstamp报价显示，比特币跌破19000美元/枚。 [73]2022年7月13日的研报中表示，比特币的生产成本已从6月初的约24000美元降至现在的约13000美元。 [74]2023年2月2日报道，比特币突破24000美元/枚，续刷前期新高。 [76]2023年2月，国际货币基金组织就各国应如何对待加密资产制定了一项九点行动计划，其中最重要的一点是“通过加强货币政策框架来维护货币的主权和稳定，不授予比特币等加密货币官方或法定货币地位”。 [77]2023年7月，glassnode发推称，比特币长期持有者持有1452万枚BTC，已达历史新高，相当于BTC流通供应量的75%。 [82]2023年8月17日，比特币回落至29000美元/枚下方，为8月7日以来首次，24小时内跌0.58%。 [84]2023年9月，比特币跌破25000美元/枚，日内跌逾3%。 [85]10月24日，比特币涨破35000美元/枚，日内涨近14%。 [86]2023年11月，行情显示，BTC突破38000美元/枚，现报38023.4美元/枚，24小时内涨近8%。 [87]2023年11月30日，比特币突破38000美元/枚，日内涨0.7%。 [93]2024年1月3日，比特币快速下挫，一度跌超10%，跌破41000美元。 [95]1月10日，美国证券交易委员会首次批准直接投资比特币的交易基金，但并未批准或认可比特币 [96]。1月20日消息，比特币升至42000美元/枚。 [97]1月30日消息，比特币向上突破43000美元/枚。 [98]2月9日，比特币向上突破47000美元/枚，日内涨3.64%。 [99]2月14日，比特币向上突破52000美元/枚，日内涨超6%。 [100]2月27日消息，比特币突破57000美元/枚，日内涨4.36% [101]。2月28日，比特币突破58000美元/枚，续刷2021年12月以来新高，日内涨2.35%。 [102]同日，比特币上触59000美元/枚，续刷2021年12月以来新高，日内涨4.12%。 [103]2月29日，比特币突破64000美元/枚，续刷2021年11月以来新高；日内涨13%，本月迄今大涨近50%。 [104]2024年3月，比特币持续走高，日内涨近5%触及65000美元，创2021年11月以来新高。 [102] [104-105]3月4日，比特币向上触及66000美元，续刷2021年11月以来新高。 [106]3月5日，比特币触及68000美元，续刷2021年11月以来新高。 [107]3月5日晚，比特币涨破69000美元/枚，创历史新高，累涨62.64%。 [108]3月8日晚间，比特币向上突破70000美元/枚，创历史新高。 [109]货币交易播报编辑购买方法比特币用户可以买到比特币，同时还可以使用计算机依照算法进行大量的运算来“开采”比特币。在用户“开采”比特币时，需要用电脑搜寻64位的数字就行，然后通过反复解谜密与其他淘金者相互竞争，为比特币网络提供所需的数字，如果用户的电脑成功地创造出一组数字，那么就将会获得25个比特币。由于比特币系统采用了分散化编程，所以在每10分钟内只能获得25个比特币，而到2140年，流通的比特币上限将会达到2100万。换句话说，比特币系统是能够实现自给自足的，通过编码来抵御通胀，并防止他人对这些代码进行破坏。交易方式比特币是类似电子邮件的电子现金，交易双方需要类似电子邮箱的“比特币钱包”和类似电邮地址的“比特币地址”。和收发电子邮件一样，汇款方通过电脑或智能手机，按收款方地址将比特币直接付给对方。下列表格，列出了免费下载比特币钱包和地址的部分网站。比特币地址是大约33位长的、由字母和数字构成的一串字符，总是由1或者3开头，例如火币"1PCgrJSzxJTjtUUbijcvPjZ6FVS2jGeZnN"。比特币软件可以自动生成地址，生成地址时也不需要联网交换信息，可以离线进行。可用的比特币地址非常多。比特币地址和私钥是成对出现的，他们的关系就像银行卡号和密码。比特币地址就像银行卡号一样用来记录你在该地址上存有多少比特币。你可以随意的生成比特币地址来存放比特币。每个比特币地址在生成时，都会有一个相对应的该地址的私钥被生成出来。这个私钥可以证明你对该地址上的比特币具有所有权。我们可以简单的把比特币地址理解成为银行卡号，该地址的私钥理解成为所对应银行卡号的密码。只有你在知道银行密码的情况下才能使用银行卡号上的钱。所以，在使用比特币钱包时请保存好你的地址和私钥。比特币的交易数据被打包到一个“数据块”或“区块”（block）中后，交易就算初步确认了。当区块链接到前一个区块之后，交易会得到进一步的确认。在连续得到6个区块确认之后，这笔交易基本上就不可逆转地得到确认了。比特币对等网络将所有的交易历史都储存在“区块链”（blockchain）中。区块链在持续延长，而且新区块一旦加入到区块链中，就不会再被移走。区块链实际上是一群分散的用户端节点，并由所有参与者组成的分布式数据库，是对所有比特币交易历史的记录 。 中本聪预计，当数据量增大之后，用户端希望这些数据并不全部储存自己的节点中。为了实现这一目标，他采用引入散列函数机制。这样用户端将能够自动剔除掉那些自己永远用不到的部分，比方说极为早期的一些比特币交易记录。消费方式许多面向科技玩家的网站，已经开始接受比特币交易。比如火币、币安、OKEx之类的网站，以及淘宝某些商店，甚至能接受比特币兑换美元、欧元等服务。毫无疑问，比特币已经成为真正的流通货币，而非腾讯Q币那样的虚拟货币。国外已经有专门的比特币第三方支付公司，类似国内的支付宝，可以提供API接口服务。可以用钱来买比特币，也可以当采矿者，“开采”它们用电脑搜寻64位的数字就行。通过用电脑反复解密，与其他的淘金者竞争，为比特币网络提供所需的数字。如果电脑能够成功地创造出一组数字，就会获得12.5个比特币。比特币是分散化的，需要在每个单位计算时间内创造固定数量比特币是每10分钟内可获得12.5个比特币。到2140年，流通的比特币上限将达到2100万个。换句话说，比特币体制是可以自给自足的，译成编码可抵御通胀，防止他人搞破坏。支付案例在被投资者疯狂追逐的同时，比特币已经在现实中被个别商家接受。北京一家餐馆开启了比特币支付。这家位于朝阳大悦城的餐馆称，该店从2013年11月底开始接受比特币支付。消费者在用餐结束时，把一定数量的比特币转账到该店账户，即可完成支付，整个过程类似于银行转账。该餐馆曾以0.13个比特币结算了一笔650元的餐费。2014年1月，Overstock开始接受比特币，成为首家接受比特币的大型网络零售商。2017年虚拟货币资料货币符号发行时间创始人活跃市值比特币基础算法比特币BTC2009中本聪是2000亿美元是SHA-256以太币ETH2014维塔利克·布特林是320亿美元否Ethash瑞波币XRP2013克里斯·拉森是170亿美元是SHA-256柚子币EOS2017丹尼尔·拉里默是55亿美元否DPOS莱特币LTC2011李启威是75亿美元是Scrypt比特币现金BCH2017吴忌寒是75亿美元是SHA-256“世界首台”比特币自动提款机2013年10月29日在加拿大温哥华启用，办理加拿大元与比特币的兑换，迅速迎来排队办理业务的人群。“世界首台”这台自动提款机由美国机器货币公司制造，设在温哥华一家名为“潮流”的咖啡屋。提款机所有者之一名为米切尔·德米特，他从事比特币交易数年，另外两名高中同学合伙成立了一家比特币交易公司。德米特说，这是世界首台比特币提款机。德米特和同伴都认为比特币提款机是商机，因为此前“没有比特币自动提款机，大家都是在网站上进行交易”。操作时，比特币用户输入类似银行PIN码的密码，登录网络比特币账户。通过提款机，用户可以从比特币账户中取出按比值对应的加拿大元现金，也可将现金存入比特币账户。比特币用户只需一部智能手机，就可以使用比特币，与网络购物形式相似。缺乏监管但一些人担心比特币成为毒品交易、洗钱和其他不法活动的温床。一个名为“丝绸之路”的网站为不法分子以比特币交易搭建平台，本月初被美国当局关闭。美国警方2013年10月25日说，他们在这家网站站主罗斯·威廉·乌布利希的电脑里发现价值280万美元的比特币。路透社报道，这家网站2011年起运营，为不法分子搭建交易平台。网站有海洛因和其他毒品售卖，甚至提供杀手。超过90万名该网站注册用户用比特币进行毒品交易。法庭文件显示，这家网站在两年运营时间里达成价值12亿美元的比特币交易，每笔交易收取8%到15%的手续费。法新社报道，比特币尚未在任何国家和地区受到有效监管。德国是世界上第一个承认比特币为“私人货币”的国家。创始人物播报编辑京都大学数学教授望月新一2008年11月1日，一个自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的人在P2P foundation网站上发布了比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，陈述了他对电子货币的新设想——比特币就此面世。2009年1月3日，比特币创世区块诞生。比特币用分布式账本摆脱了第三方机构的制约，中本聪称之为“区块链”。用户乐于奉献出CPU的运算能力，运转一个特别的软件来做一名“挖矿工”，这会构成一个网络共同来保持“区域链”。这个过程中，他们也会生成新货币。买卖也在这个网络上延伸，运转这个软件的电脑争相破解不可逆暗码难题，这些难题包含好几个买卖数据。第一个处理难题的“矿工”会得到50比特币奖赏，相关买卖区域加入链条。跟着“矿工”数量的添加，每个迷题的艰难程度也随之进步，这使每个买卖区的比特币生产率保持约在10分钟一枚。2009年，中本聪设计出了一种数字货币，即比特币，风风火火的比特币市场起了又落，而其创始人“中本聪”的身份一直都是个谜，关于“比特币之父”的传闻牵涉到从美国国家安全局到金融专家，也给比特币罩上了神秘光环。据外媒报道称，计算机科学家TedNelson周日在网络上发布视频称，他已经确定出，比特币的创始人是京都大学数学教授望月新一（Shinichi Mochizuki）。比特币的创始人一直以来使用的都是中本聪（Satoshi Nakamoto）的假名，互联网领域也对其真实身份展开了大量推测。纳尔逊发布视频称，他已确定望月新一就是比特币的真正创始人。望月新一2013年因为证明ABC猜想而名声大噪。他高中时就读于菲利普埃克塞特学院，后者是美国最具声望的高中之一，仅仅两年后就毕业。望月新一16岁进入美国普林斯顿大学，22岁时以博士身份离校，33岁就成为正教授，这么年轻就获得正教授职称在学术界极为罕见。这个数学界的巨星可能已经攻破了该领域最为重要的难题之一。中本聪本人在互联网上留下的个人资料很少，尤其是近年几乎完全销声匿迹，因此其身世也变成了一个迷。2014年3月7日，当有人说比特币创始人是多利安·中本的新闻传出后，迅速成为互联网上最吸引人的消息。与外界揣测其可能是个虚构的名字不同，“中本聪”是个真实的名字，他是一名64岁的日裔美国人，他喜欢收集火车模型，曾供职大企业和美国军方，从事机密工作。在过去的40年中，中本聪从不在生活中用他的真名。根据美国洛杉矶地方法院1973年的档案，在他23岁从加州州立理工大学毕业时，将自己的名字改为了多利安·普伦蒂斯·中本聪（Dorian Prentice Satoshi Nakamoto）。从那时起，他不再使用“聪”这个名字，而用多利安·中本S（Dorian S. Nakamoto）作为签名。也是在2014年，真正的发明人中本聪在网上发言否认：“我不是多利安·中本。”产生原理播报编辑疯狂涨势比特币是由系统自动生成一定数量的比特币作为矿工奖励来完成发行过程的。矿工在这里充当了货币发行方的角色，他们获得比特币的过程又称为“挖矿“。所有的比特币交易都需要通过矿工挖矿并记录在这个账本中。矿工挖矿实际上就是通过一系列算法，计算出符合要求的哈希值，从而争取到记账权。这个过程实际上就是试错的过程，一台计算机每秒产生的随机哈希碰撞次数越多，先计算出正确哈希值的概率就越大。最先计算出正确数值的矿工可以将比特币交易打包成一个区块，然后记录在整个区块链上，从而获得相应的比特币奖励。这就是比特币的发行过程，同时它也激励着矿工维护区块链的安全性和不可篡改性。设计者在设计比特币之初就将其总量设定为2100万枚。最开始每个争取到记账权的矿工都可以获得50枚比特币作为奖励，之后每4年减半一次。预计到2140年，比特币将无法再继续细分，从而完成所有货币的发行，之后不再增加。 [35]货币特征播报编辑分类特征去中心化比特币是第一种分布式的虚拟货币，整个网络由用户构成，没有中央银行。去中心化是比特币安全与自由的保证 。全世界流通比特币可以在任意一台接入互联网的电脑上管理。不管身处何方，任何人都可以挖掘、购买、出售或收取比特币。专属所有权操控比特币需要私钥，它可以被隔离保存在任何存储介质。除了用户自己之外无人可以获取。低交易费用可以免费汇出比特币，但最终对每笔交易将收取约1比特分的交易费以确保交易更快执行。无隐藏成本作为由A到B的支付手段，比特币没有繁琐的额度与手续限制。知道对方比特币地址就可以进行支付。跨平台挖掘用户可以在众多平台上发掘不同硬件的计算能力。优点完全去处中心化，没有发行机构，也就不可能操纵发行数量其发行与流通，是通过开源的P2P算法实现。匿名、免税、免监管。比特币完全依赖P2P网络，无发行中心，所以外部无法关闭它。比特币价格可能波动、崩盘，多国政府可能宣布它非法，但比特币和比特币庞大的P2P网络不会消失。健壮性无国界、跨境跨国汇款，会经过层层外汇管制机构，而且交易记录会被多方记录在案。但如果用比特币交易，直接输入数字地址，点一下鼠标，等待P2P网络确认交易后，大量资金就过去了。不经过任何管控机构，也不会留下任何跨境交易记录。山寨者难于生存由于比特币算法是完全开源的，谁都可以下载到源码，修改些参数，重新编译下，就能创造一种新的P2P货币。但这些山寨货币很脆弱，极易遭到51%攻击。任何个人或组织，只要控制一种P2P货币网络51%的运算能力，就可以随意操纵交易、币值，这会对P2P货币构成毁灭性打击。很多山寨币，就是死在了这一环节上。而比特币网络已经足够健壮，想要控制比特币网络51%的运算力，所需要的CPU/GPU数量将是一个天文数字。缺点交易平台的脆弱性比特币网络很健壮，但比特币交易平台很脆弱。交易平台通常是一个网站，而网站会遭到黑客攻击，或者遭到主管部门的关闭。交易确认时间长比特币钱包初次安装时，会消耗大量时间下载历史交易数据块。而比特币交易时，为了确认数据准确性，会消耗一些时间，与P2P网络进行交互，得到全网确认后，交易才算完成。价格波动极大由于大量炒家介入，导致比特币兑换现金的价格如过山车一般起伏。使得比特币更适合投机，而不是匿名交易。大众对原理不理解，以及传统金融从业人员的抵制。活跃网民了解P2P网络的原理，知道比特币无法人为操纵和控制。但大众并不理解，很多人甚至无法分清比特币和Q币的区别。“没有发行者”是比特币的优点，但在传统金融从业人员看来，“没有发行者”的货币毫无价值。应用播报编辑新型投资品2010年4月比特币第一次公开交易起，按当前最新交易价格450美元计算，比特币的市值在4年间上涨了15000倍。2013年始，比特币的价格突然一路飙升，一度突破7000元人民币。伴随着这一现象的是大量比特币被作为贮藏手段保存，这会加深人们对它的偏见。相对于支付手段和货币其他职能，比特币似乎更被当作了一款投机产品。 [88]比特币消费比特币是一种虚拟货币，可以兑换成大多数国家的货币，可以使用比特币购买虚拟物品，比如网络游戏当中的衣服、帽子、装备等，只要有人接受，也可以使用比特币购买现实生活中的物品。 [89]法律现状播报编辑德国：2013年6月底，德国议会决定持有比特币一年以上将予以免税后，比特币被德国财政部认定为“记账单位”，这意味着比特币在德国已被视为合法货币，并且可以用来交税和从事贸易活动。日本：2017年，日本政府称比特币是一种合法的支付方式。巴基斯坦：2022年1月12日，印度报业托拉斯消息，据巴基斯坦SAMAA电视台报道，根据在有关数字货币的案件听证会上提交给信德省高等法院（SHC）的报告，巴基斯坦国家银行和联邦政府已经决定禁止使用所有加密货币。 [55]新加坡：2022年1月19日路透社报道，由于新加坡金管局（MAS）限制加密货币的消费者广告，为数字代币交易提供便利平台的加密货币自动取款机（ATM）正在新加坡下线。加密货币ATM使用户可以用法定货币或政府发行的货币交易比特币和以太币等数字支付代币。 [56]泰国：2022年3月23日，《联合早报》消息，泰国将禁止使用加密货币作为商品和服务的支付方式，并称数码资产的广泛使用威胁到国家的金融体系和经济。 [61]印尼：2022年4月，据路透报道，印尼一位税务官员表示，在数字资产交易蓬勃发展的情况下，印尼计划从5月1日起对加密资产交易征收增值税，对此类投资的资本利得征收各0.1%的所得税。 [66]美国：2023年5月，美国CFTC主席Rostin Behnam表示， 比特币和以太坊是商品，BTC和ETH期货在交易所上市是”市场驱动的”，并以法律分析为理由。此外，Behnam抨击了SEC的加密货币监管方法，Behnam称，我非常强烈反对执法监管。俄罗斯：2022年3月24日，俄罗斯国家杜马能源委员会主席扎瓦尔尼表示，面对西方国家不断扩大制裁范围，俄罗斯正在考虑接受比特币作为其石油和天然气出口的支付方式 [78]。中国：在中国，《人民币管理条例》规定，禁止制作和发售代币票券。由于代币票券的定义并没有明确的司法解释，如果比特币被纳入到“代币票券”中，则比特币在中国的法律前景面临不确定性。文化部、商务部关于加强网络游戏虚拟货币管理工作的通知（文市发〔2009〕20号）二〇〇九年六月四日 《通知》称首次明确了网络游戏虚拟货币的适用范围，对当前网络游戏虚拟货币与游戏内的虚拟道具做了区分；同时，通知称，《通知》规定从事相关服务的企业需批准后方可经营。在中国，部分淘宝的店铺也开始接受了比特币的使用，商家会逐渐增加。2013年10月，第一本比特币季刊《壹比特》创刊号发行。2013年10月15日，百度旗下百度加速乐服务宣布支持比特币。2013年10月26日，BTCMini报道了GBL被黑内幕。2013年10月31日，著名互联网律师雷腾发文建议《尽快立案调查GBL比特币交易平台关闭》事件，分析了比特币具有的“价值功能”和“使用功能”，比特币应受相关法律管辖。2013年12月5日，《中国人民银行 工业和信息化部 中国银行业监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会关于防范比特币风险的通知》：比特币是一种特定的虚拟商品；比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下，拥有参与的自由。 [26]2017年9月4日，《中国人民银行 中央网信办 工业和信息化部 工商总局 银监会 证监会 保监会关于防范代币发行融资风险的公告》：禁止从事代币发行融资活动（ICO）；交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。 [27]2018年11月2日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告2018》专题十二讲到“加密资产”。2021年6月21日，中国人民银行有关部门就银行和支付机构为虚拟货币交易炒作提供服务问题，约谈了多家银行和支付机构，禁止使用机构服务开展虚拟货币交易。 [34]2021年9月24日，中国人民银行发布进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知。通知指出，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账户或类似技术、以数字化形式存在等主要特点，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [38]。在2021年10月25日，北京市东城区人民法院对首例比特币“挖矿”委托合同纠纷案件进行宣判，双方当事人服判息诉。该案适用民法典第九条“绿色原则”，认定比特币“挖矿”系资源消耗巨大、不利于“双碳”目标实现的风险投资活动，违背公序良俗，法院最终判定合同无效，损失自担。 [50]2023年3月，《中国检察官》杂志（司法实务版）发文：虚拟货币属于刑法上的“财物” 应予以保护，文章指出：虚拟货币作为一种特殊的虚拟财产，符合“财物”特征，应当评价为刑法上的财产犯罪对象。国家对虚拟货币相关业务活动采取了更加严格的管控政策，否定了虚拟货币的“货币”属性，但从未否定虚拟货币的“财物”属性。民事法律行为效力判断和认定标准与刑法保护“财物”的判断认定标准并无理论关联，涉虚拟货币合同有效与否，并不能作为否定虚拟货币刑法上“财物”属性的依据，刑事领域肯定虚拟货币的“财物”属性，并不违背法秩序统一性。 [81]中国香港：2022年10月31日，香港特区政府正式发表《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》。在此之前，港区政府曾表明要成为全球虚拟资产中心。 [83]2023年2月20日，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）提出一项计划，以允许零售投资者交易比特币和以太币等数字代币。香港证监会在一份咨询文件中表示，建议允许零售投资者在证监会许可的交易所交易大市值代币，前提是知识测试、风险承受能力评估和合理的风险敞口限制等保障措施到位 [80]。2023年6月1日，香港证监会《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》生效，《指引》订明多项适用于持牌交易平台的标准和规定，包括稳妥保管资产、分隔客户资产、避免利益冲突及网络保安。 [83]各方声音播报编辑正面比特币目前进入模糊期，理性、强化货币性，将让比特币获得良性发展（2014年10月 人民网评）2014年博鳌亚洲论坛在海南博鳌召开，中国人民银行行长周小川先生在对话《央行的未来》中表示，比特币像是一种能够交易的资产，不太像支付货币，比如过去有人集邮，上面也写着价钱，但是他主要是收藏品，作为资产来作为交易，并不是支付性的货币 [79]。2015年11月，拥有诺贝尔奖提名资质的美国加州大学洛杉矶分校金融学教授巴格万·乔德里（Bhagwan Chowdhry）公开表示，将比特币的缔造者“中本聪”推荐给诺贝尔经济学奖的评审团队，在他心目中比特币对经济体系造成了巨大的颠覆式的影响。 [49]巴格万·乔德里说。“中本聪的贡献将会彻底改变我们对金钱的思考方式，很可能会颠覆央行在货币政策方面所扮演的角色，并且将会破坏如西联这样高成本汇款的服务，彻底消除如Visa、MasterCard和Paypal他们收取2%-4%的中间人交易税，消除费事且昂贵的公证和中介服务，事实上它将彻底改变法律合约的方式。” [49]负面货币只是数据，让我们免于物物交换的不便。该数据与所有数据一样，都存在延迟和错误。这么说来，比特币和以太坊确实似乎高了。（2021年2月 埃隆·马斯克评） [28]2021年5月，诺贝尔经济学奖获得者、保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）在推特上发布了一篇其发表在纽约时报上对比特币的评论 [32]，克鲁格曼表示，比特币之类的加密资产是一个庞氏骗局。克鲁格曼认为，自诞生起12年，加密货币在正常的经济活动中几乎不起任何作用。听说被用作支付手段，而不是投机交易，是与非法活动有关，比如洗钱或向关闭它的黑客支付比特币赎金。其在与加密货币或区块链的狂热者的多次会面中，关于区块链技术与加密货币解决了什么问题，他认为至今仍然未听到明确的答案。 [32]危害风险播报编辑在没有任何政策干预的情况下，中国比特币区块链的年能耗将在2024年达到峰值296.59太瓦时，产生1.305亿公吨碳排放。比特币的高耗能特性已经引起世界各国的注意。在计算的过程中，比特币全网会消耗大量的电力能源和算力。 [34]利用清洁能源挖矿2021年3月，加拿大区块链公司开发出绿色比特币挖矿设施，由风能和太阳能提供电力 [52]。2021年10月，为减轻比特币“开采”过程中的能耗和污染，萨尔瓦多开始利用火山地热能发电，为“挖矿” 提供能源 [53]。法定货币国家播报编辑2021年6月9日，萨尔瓦多议会通过一项法案，批准将比特币作为该国法定货币，该法案于90天后即9月7日正式生效。2021年9月6日，萨尔瓦多总统布克尔通过社交网络宣布，萨政府当天分两次购入共400枚比特币，按当前行情价值约2100万美元 [36]。2021年9月，古巴央行（BCC）发布的2021年第215条决议承认比特币等加密货币生效。加密货币目前已成为古巴商业交易的合法支付方式 [51]。2022年，中非共和国国民大会一致通过了一项法案，将比特币作为法定货币。 [68]2023年12月21日，阿根廷外交部长蒙迪诺在社交媒体平台X发文称：“我们批准并确认在阿根廷可使用比特币达成合约。” [94]比特币城市播报编辑2021年11月20日，萨尔瓦多总统纳伊布·布克尔宣布，萨尔瓦多打算发行比特币债券，以筹资建造全球第一座“比特币城”。 [48]2021年11月22日消息，萨尔瓦多计划建造以火山为动力的“比特币城市”。该国总统布克尔说，将在该国拉乌尼翁东部地区建设一座从火山中获取地热能的城市。该座城市除增值税外不征收任何税款。所征收的增值税一半用于发行债券，进而资助城市建设，另一半将用于支付垃圾收集等服务费用。布克尔表示，该项目将通过发行10亿美元的、由比特币支持的主权债券来筹措部分资金。 [47]慈善活动播报编辑在美国的大学足球大赛时，学生们会纷纷设计有特点的标语牌来吸引人们的目光。2013年12月，一名学生的标语牌上写着：HI MOM SEND（妈妈，给我汇款）。文字下面配上了比特币的标志和二维码（二维码中介绍了有关汇款的事项），这个画面还出现在了电视屏幕中。这名学生本人只是将此当作一个噱头，并没有真的想让谁给他汇比特币。但是，在打出标语的24小时内，他便收到了相当于20600美元（约226万日元）的比特币。看现场直播的人们用手机扫描二维码为他汇了款。这些钱最终都捐给了慈善组织。 [90]在与俄罗斯常年发生纷争的乌克兰街头，路障旁边的市民们都会立起“我们需要援助”的标语（上面印着比特币的二维码）。 [90]多方监管播报编辑中国中国相关部门一直在密切关注国内比特币业务的扩张，因为该业务对金融稳定构成潜在威胁，同时吸引了大量寻求快速获得利润的投机性个人投资者。中国对资本和外汇实施严格控制，2015年底中国比特币需求大幅增长，帮助推升了比特币在全球市场的价格，同时引发了监管机构的注意。2013年12月中国人民银行要求金融机构停止为比特币交易提供服务。当月，中国人民银行又明确规定第三方支付机构不得帮助比特币交易所从客户手中收取资金。 [91]2013年12月5日，人民银行等五部委联合下发《关于防范比特币风险的通知》，文件中明确了中国政府对于比特币的态度。一是不承认比特币的货币地位，但是承认其虚拟货币的地位。同时指出“比特币不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用”。政府允许公众在自担风险的前提下自由参与比特币的交易。二是强调现阶段“金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务”，防止比特币的投机性风险向金融机构传递。三是为防止不法分子用比特币交易洗钱，加强对比特币交易市场的监管，对用户身份信息进行识别并报告可疑用户。 [91]2014年4月29日，人民银行发布《中国金融稳定报告（2014）》中特意提到了比特币，指出比特币具有很强的可替代性，任何有自己的开采算法、遵循P2P协议、限量、无中心管制的数字“货币”都有可能取代比特币。人民银行表示，从属性看，比特币不是真正意义上的货币。比特币具有很强的可替代性，很难固定地充当一般等价物。相关政策的出台不仅是对比特币投资者的保护，也有利于比特币交易在中国有序地发展。 [91]美国2013年3月18日美国财政部金融犯罪执法网发布了《虚拟货币管理条例》，认为比特币交易是一种货币转移业务，在美国开展业务需要获得所有的相关许可，并把MtGox（曾是世界上最大的比特币交易商，承担着超过80%的比特币交易，现已破产）列为重要的监管对象。2013年5月，美国国土安全部冻结了MtGox的两个美国银行账户，指证该公司涉嫌为洗钱提供便利与无证经营货币转移业务。 [91]韩国2013年12月，韩国拒绝承认比特币等虚拟货币作为合法的货币形式，将增加对虚拟货币交易的监控，特别是洗钱等犯罪活动。 [92]法国2012年12月，法国政府核准比特币交易平台“比特币中央”取得国际银行账号（Iban），使其接受政府监管并跻身准银行之列。 [92]日本2016年3月，日本金融厅考虑修改立法将电子货币（如比特币）作为付款方式的一种，使得电子货币“实现货币的功能”。 [92]卢森堡2016年4月，卢森堡批准比特币交易公司Bitstamp的营业执照，使之成为欧洲首家受到全面监管的比特币交易机构，将比特币正式纳入货币市场之中。 [92]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

国际货币演变历史，金本位的变迁，一文读懂货币发展史 - 知乎

国际货币演变历史，金本位的变迁，一文读懂货币发展史 - 知乎首发于投资知识专利切换模式写文章登录/注册国际货币演变历史，金本位的变迁，一文读懂货币发展史牛牛专业讨债的律师。1 金本位制的演变和崩溃 1967 年，一家芝加哥银行拒绝向一位名为 Milton Friedman 的大学教授提供英镑贷款，因为他意图利用这笔基金卖空英磅。Friedman 先生察觉到当时英磅对美元的比价过高，想先卖出英磅，然后等英磅下跌后再买回英磅来偿还银行，从而能够迅速大捞一笔。这家银行拒绝提供贷款的依据是 20 年前确立的《布雷顿森林协定》。此协定固定了各国货币对美元的汇率，并将美元与黄金的比价设为 35 美元对每盎司黄金。1.1 金本位制的演变和崩溃1.1.1 金块本位制和金汇对本位制随着资本主义矛盾的发展，破坏国际货币体系稳定性的因素也日益增长起来。由于维持金本位制的一些必要条件逐渐遭到破坏，国际货币体系的稳定性也就失去了保证。第一次世界大战爆发后，各国停止银行券兑现并禁止输出，金本位制陷于崩溃。战争期间，各国实行自由浮动的汇率制度，汇价波动剧烈，国际货币体系的稳定性已不复存在。大战结束后，资本主义各国已无力恢复金本位制。金汇兑本位制又称虚金本位制，它是以存放在金块本位制或金币本位制国家的外汇资产为准备金，以有法定含金量的纸币作为流通手段的一种货币制度，第一次世界大战以前，许多殖民地国家曾经实行过这种货币制度。第一次世界大战后，一些无力恢复金本位制但又未采用金块本位制的资本主义国家，也推行金汇兑本位制。由于实行金汇兑本位制的国家的货币与某一国家货币保持着固定比价，金汇兑本制国家的对外贸易和金融政策必然受金块本位制的国家的影响和控制。因此，金汇兑本位制是一种削弱了的极不稳定分金本位制度。1.1.2 国际金本位制的崩溃国际金本位制在1929年爆发的世界性经济危机和1931的国际金融危机中全部瓦解。国际金本位制彻底崩溃后，30年代的国际货币制度一片混乱，正常的国际货币秩序遭到破坏。主要的三种国际货币，即英镑、美元和法郎，各自组成相互对立的货币集团——英镑集团、美元集团、法郎集团结果国际贸易严重受阻，国际资本流动几乎陷于停顿。1.2 布雷顿森林体系1.1.1 布雷顿森林体系的建立经过第一次世界大战和1929—1933年的世界经济大衰退之后，国际金本位制已经推出历史舞台。各个货币集团的建立和各国外户管理的加强，使国际金融位置更加不稳定，成为世界经济发展的障碍。因此，建立一个统一的国际货币制度，改变国际金融领域的动荡局面，已成为国际社会的迫切任务。在第二次世界大战后期，英美两国政府出于本国利益的考虑，构思和设计战后国际货币体系，分别提出了“怀特计划”和“凯恩思计划”。以美国财政部官员名字命名的“怀特计划”是在1943年4月提出的，全称为“联合国外汇稳定方案”。“怀特计划”反应了美国的经济力量日益强盛，从而试图操纵和控制基金，获得国际金融领域的统治地位。对此，尚有相当经济实力的英国当然不甘示弱。为了分享国际金融的领导权，英国于“怀特计划”发表的一天抛出了“凯恩思计划”。“凯恩思计划”实际上是一个“国际清算联盟”方案，它是由英国经济学家凯恩思提出的。这一计划的内容明显对英国有利。经过长达3个月的讨价还价，英美两国终于达成协议。在此基础上，1944年7月，在美国的新罕布什尔州布雷顿森林召开了有44国参加的联合国国际货币金融会议。会议通过了以“怀特计划”为基础制订的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，宣布了战后国际货币体系，即布雷顿森林体系的建立。布雷顿森林体系的中心内容是双挂钩，即美元与黄金直接挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，与此同时，确立了固定汇率制。按照“布雷顿森林协定”，国际货币基金组织的会员国必须确认美国政府在1934年规定的35美元折合1盎司黄金的官价。美国政府承担各国按此价格用美元向美国兑换黄金的义务。当黄金官价受到国际金融市场上的炒家冲击时，各国政府要协同美国政府进行干预。在布雷顿森林体系下，基金组织各会员国的货币必须与美元保持固定比价。美国政府根据上述黄金官价，规定1美元的含金量为0.888671克纯金，各会员国货币对美元的汇率按各国货币的含金量与美元确定固定比价，或直接规定与美元的固定比价，但不得轻易改变。汇率波动幅度应维持在固定比价的上下1％以内。如果货币含金量的变动超过1％，必须得到国际货币基金组织的批准。布雷顿森林体系的双挂钩，使美元等同于黄金，各国货币只有通过美元才能与黄金发生联系，从而确立了美元在国际货币制度中的中心地位。在这一货币制度下，资本主义世界各国都用美元作为主要的国际支付手段，许多国家还以美元作为主要的外汇储备，有的甚至还用美元作为发行货币的准备金。因此，战后的国际货币制度实际上是一种美元本位制。1.2.2 布雷顿森林体系的特点和作用布雷顿森林货币体系实际上是一种国际金汇兑本位制，但与战前不同，主要区别是：1.国际储备中黄金和美元并重。2.战前时期处于统治地位的储备货币有英镑、美元和法郎，依附于这些通货的货币，主要是英美法三国各自势力范围内的货币，而战后以美元为中心的国际货币制度中的中心的国际货币体系几乎包括资本主义世界所有国家的货币，而美元却是惟一的主要储备资产。3.战前英美法三国都允许居民兑换黄金，战后美国只同意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金，而不允许外国居民用美元向美国兑换，所以这是一种大大削弱了的金汇兑本位制。4.虽然英国在战前国际货币关系中占有统治地位，但没没有一个国家机构维持着国际货币秩序，而战后却有国际货币基金组织成为国际货币体系正常运转的中心机构。布雷顿森林体系的建立和运转对战后国际贸易和世界经济的发展起了一定的积极作用。第一，布雷顿森林体系确立了美元与黄金、各国货币与美元的双挂钩原则，结束了战前国际货币金融领域的动荡混乱状态，使得国际金融关系进入了相对稳定时期。这为战后50～60年代世界经济的稳定发展创造了良好的条件。第二，美元成为最主要的国际储备货币，弥补了国际清算能力的不足，这在一定程度上解决了由于黄金供应不足带来的国际储备短缺的问题。第三，布雷顿森林体系实行了可调整的盯住汇率制，汇率的波动受到严格的约束，货币汇率保持相对的稳定，这对于国际商品流通和国际资本流动非常有利。第四，国际货币基金组织对一些工业国家，尤其是一些国际收支不平衡的发展中国家，提供各种类型的短期贷款和中长期贷款，在一定程度上缓和了会员国家的国际收支困难，使它们的对外贸易和经济发展得以正常进行，从而有利于世界的经济的稳定增长。总之，布雷顿森林体系是战后国际货币合作的一个比较成功的事例，它为稳定国际金融和扩大国际贸易提供了有利条件。1.2.3 布雷顿森林体系的崩溃虽然布雷顿森林体系对战后世界经济的发展产生了重要的积极影响，但事实上，该体系存在着不可解脱的矛盾。1.美元享有特殊地位导致美国货币政策对各国经济产生重要响。由于美元是主要的储备资产，享有“纸黄金”之称，美国就可以利用美元直接对外投资，购买外国企业，或利用弥补国际收支逆差，美国货币金融当局的一举一动都将波及整个世界金融领域，从而导致世界金融体系的不稳定。2.以一国货币作为主要的储备资产，必然给国际储备带来难以克服的矛盾。战后，由于黄金生产的停滞，美元在国际储备总额中的比重显著增加。而国际贸易和国际金融的发展要求国际储备相应扩大，在这种情况下，世界各国储备的增长需要仰仗美国国际收支持续出现逆差，但这必然影响美元信用，引起美元危机。如果美国保持国际收支平衡，稳定美元，则又会断绝国际储备的来源，导致国际清偿能力的不足，这是一个不可克服的矛盾。3.汇率机制却反弹性，导致国际收支调节机制失灵。布雷顿森林货币体系过分强调汇率的稳定，各国不能利用汇率的变动来达到调节国际收支平衡的目的，而只能消极地实行外汇管制，或放弃稳定国内经济的政策目标。前者必然阻碍贸易的发展，后者则违反了稳定和发展本国经济的原则，这两者都是不可取的。可见，缺乏弹性的汇率机制不利于各国经济的稳定发展。美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩是布雷顿森林体系赖以生存的两大支柱。自20世纪50年代始，上述种种缺陷不断地动摇了布雷顿森林体系的基础，从而终于在70年代使其陷入崩溃的境地。战后，美国的经济实力空前增强，1949年美国拥有但是世界黄金储备的71.2%达245.6亿美元。但是饱受战争创伤的西欧、日本为发展经济需要大量美元，但又无法通过商品和劳务输出来满足，从而形成了普遍的美元荒。50年代初，美国发动侵朝战争，国际收支由顺差转为逆差，黄金储备开始流失，1960年，美国的黄金储备下降到178亿美元。与此同时，西欧和日本的经济已经恢复，进入迅速发展时期，出口大幅度增长，国际收支由逆差转为顺差，从而爆发了第一次美元危机。1960年10月，国际金融市场上掀起了抛售美元抢购黄金的风潮，伦敦金融市场的金价暴涨到41.5美元1盎司，高出黄金官价的18.5％。美元危机的爆发严重动摇了美元的国际信誉，为了挽救美元的颓势，美国与有关国家采取了一系列维持黄金官价和美元的国际信誉，为了挽救美元的颓势，美国与有关国家采取了一系列维持黄金官价和美元汇率的措施，包括“君子协定”、“巴塞尔协定”、“黄金总库”以及组成“十国集团”签定“借款总安排”等等，目的在于当汇率波动时，运用各国力量共同干预外汇市场，尽管如此，也未能阻止美元危机的再度发生。60年代中期以后，美国扩大了侵越战争，国际收支更加恶化，黄金储备不断减少，对外债务急剧增加。1968年3月，第二次美元危机爆发，巴黎市场的金价涨至44美元1盎司，美国的黄金储备半个月之内流失了14亿美元。“黄金总库”被迫解散，美国与有关国家达成“黄金双价制”的协议，即黄金市场的金价由供求关系自行决定，35美元1盎司的黄金官价仅限于各国政府或中央一那还能够向美国兑换。70年代中期以后，美国经济状况继续恶化，1971年爆发了新的美元危机，美国的黄金储备降至102美元，不及其短期债务的1/5。1971年8月15日美国政府宣布实行“新经济政策”，内容之一就是对外停止履行美元兑换黄金的义务，切断了美元与黄金的直接联系，从根本上动摇了布雷顿森林体系。美元停兑黄金以后，引起了国际金融市场的极度混乱，西方各国对美国的做法表示强烈的不满，经过长期的磋商，“十国集团”于1971年2月通过了“史密森协议”。其主要内容是，美元贬值7.89％，黄金官价升至每盎司38美元，西方主要通货的汇率也作了相应的调整，并规定汇率的波动幅度为不超过货币平价的上下各2.25％。此后，美国的国际收支状况并未好转，1973年1月下旬，国际金融市场又爆发了新的美元危机。美元被迫再次贬值，幅度为10％，黄金官价升至42.22美元。美元第二次贬值后，外汇市场重新开放。抛售美元的风潮再度发生。为维持本国的经济利益，西方各国纷纷放弃固定汇率，实行浮动汇率。欧共体作出决定，不再与美元保持固定比价，实行联合浮动。各国货币的全面浮动，使美元完全丧失了中心货币的地位，这标志着以美元为中心的国际货币体系的彻底瓦解。1.3浮动汇率货币体系的开始布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势更加不安，各国都在探寻货币制度改革的新方案。1976年国际货币基金组织国际货币制度临时委员会在牙买加国际货币基金组织理事会通过国际货币基金组织协定的第二次修正案（第一次修正案是1968年，授权国际货币基金组织发行特别提款权），从而形成了国际货币关系的新格局。1.3.1 主要内容1.增加会员国的基金份额。根据该协定，会员国的基金份额从原来的292亿特别提款权增至390亿特别提款权，即增长33.6％，各会员国的基金份额也有所调整。2.汇率浮动合法化。1973年后，浮动汇率逐渐成为事实。修改后的基金协定规定，会员国可以自行选择汇率制度，事实上承认固定汇率制与浮动汇制并存。但会员国的汇率政策应同基金组织协商，并接受监督。浮动汇率制应逐步恢复固定汇率制。在条件具备时，国际货币基金组织可以实行稳定但可调整的固定汇率制度。3.降低了黄金在国际货币体系中的作用。新的条款废除了原协定中所有的黄金条款，并规定黄金不再作为各国货币定值的标准；废除黄金官价，会员国之间可以在市场上买卖黄金；会员国间及其与基金组织间，取消以黄金清算债券债务的义务；基金组织持有的黄金部分出售，部分按官价退还原缴纳的会员国，剩下的酌情处理。4.规定特别提款作为主要的国际储备资产。新协定规定，特别提款权可以作为各国货币定值的标准，也可以供有关国家用来清偿对基金组织的债务，还可以用作借贷。5.扩大对发展中国家的资金融通。用按市价出售的黄金超过官价的收益部分，设立一笔信托基金，向最不发达的发展中国家以最优惠的条件提供援助，帮助解决国际收支问题；扩大基金组织信用贷款的额度；增加基金组织“出口补偿贷款”的数量。1.3.2 国际货币制度的运行牙买加协议后的国际货币制度实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的货币体系。在这个体系中，黄金的国际货币地位趋于消失，美元在诸多储备货币中仍居主导地位，但它的地位在不断削弱，而德国马克、日元的地位则不断提高。在这个体系中，各国所采取的汇率制度可以自由安排。主要发达国家货币的汇率实行单独或联合浮动。多数发展中国家采取盯住汇率制，把本国货币盯住多种形式的管理浮动汇率制度。另外，在这个体系中，国际收支的不平衡是通过多种渠道进行调节。除了汇率机制以外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。2 国际货币体系伴随国际经济交往的深入，各国需要对货币的一系列问题进行协调。这些问题包括货币本位、汇率制度、国际收支的调节方式、国际清偿力的供应等。这些问题的协调，对世界范围内的贸易和经济发展产生了深远的影响，并伴随着历史的发展不断演变。2.1 国际货币体系概述国际货币体系在国际金融领域内具有基础性制约作用，它对于国际间贸易的支付结算、资本流动、汇率的调整、各国的外汇储备及国际收支等都会产生重大的影响，各国都在积极谋求办法，达成新的协议，以建立一个新的国际货币体系，来维持各国之经济往来的稳定性。2.1.1 国际货币体系的概念国际货币体系概念：是规范国家间货币行为的准则，是世界各国开展对外金融活动的依据。它的形成基本上有两种：一种是通过惯例和习惯演变而成的，当相互联系的习惯或程序形成以后，一定的活动方式就会得到公认，国际金本位货币制度就是这样形成的国际货币体系。另一种是通过有约束力的法律条文和在短期内就能够建立起来的特点，尽管这些体系的建立和运行同样需要一定的时间过程。布雷顿森林货币体系和现行的牙买加体系就是通过这种途径建立起来的货币体系。无论是通过哪种途径形成的国际货币体系，都是世界经济发展的客观历史的必然产物.。2.1.2 国际货币体系的内容1.确定关键货币作为国际货币。关键货币是在国际货币体系中充当基础性价值换算工具的货币，是国际货币体系的基础。只有确定了关键货币，才能进而确定各国货币之间的换算率、汇率的调整以及国际储备构成等。2.确定各国货币的比价。根据国际交往而产生的国际支付的需要，货币在执行世界货币职能时，各国之间的货币一定要确定一个比价，即汇率。3.货币的兑换性和对国际支付所采取的措施。4.国际结算的原则。一国的对外债权债务、或者定期进行结算、并实行限制的双边结算；或者立即进行结算，并在国际结算中实行自由的双边结算。5.国际储备资产的确定。为保证国际支付的需要,各国必须保持一定的国际储备，保存一定数量的，为各国所接受的国际储备资产，是构成国际货币体系的一项主要内容。 6.国际收支的调节。世界各国国际收支的平衡发展是国际货币体系正常运转的基础。在有些情况下，一国的国际收支失衡，通过本国所采取的国内经济政策或外汇政策就可以恢复平衡；在有些情况下就需要根据国际协定，通过国际金融组织，外国政府贷款，或通过各国政府协调政策，干预市场达到国际收支平衡。7.黄金和外汇的流动与转移是否自由。2.1.3 际货币体系的类型货币本位和汇率安排是划分国际货币体系类型的两项重要标准。货币本位涉及到储备资产的性质。一般来说，国际货币储备可以分为两个大类：商品储备和信用储备。根据储备的性质，可将国际货币体系分为三类：1.纯商品本位，如金本位；2.纯信用本位，如不兑换纸币；3.混本位，如金汇兑本位。汇率在国际货币体系中占据中心位置，因而可以按汇率的弹性大小来划分各种不同的国际货币体系。汇率的两个极端情形是永远固定和绝对富于弹性，介于两者之间有管理浮动，爬行盯住和可调整的盯住。根据上述类型的划分，可将历史上的国际货币体系演变划分为三个时期：（1）国际金本位制。它是19世纪除至20世纪上半期资本主义国家普遍实行的一种货币体系，由黄金来执行世界货币的职能。（2）布雷顿森林体系，建立了会员国货币平价和固定汇率制。（3）牙买加货币体系。1978年成立。其主要内容是：承认世界各国实行浮动汇率的合法化；增加成员国的基金份额；降低黄金在国际货币体系中的作用；规定特别提款权作为主要国际储备资产；扩大对发展中国家的资金融通。实际上牙买加货币体系尚不能算作一个有系统的国际货币体系。2.1.4 国际货币体系形成的条件国际货币体系是商品货币经济在世界范围内发展的必然产物。国际贸易和国际金融活动的发展要求建立一个统一的国际货币体系。然而，要在世界范围内建立起一个统一的得到大多数国家认同的有效力的货币体系，还需要一下几个方面的条件：1.有保证关键货币信用能力的强大经济实力2.关键货币的汇率稳定3.关键货币的流通覆盖面必须广泛4.相关国家经济政治利益的一致性2.1.5 国际货币体系的作用国际货币体系的存在与发展，对国际贸易和国际金融活动有着深刻而广泛的影响，对各国及世界经济的稳定与发展有着积极的重要的促进作用。这种作用是通过国际货币体系的相应组织机构发挥其职能来实现的。主要表现在以下几个方面：1.世界贸易支付清算和国际金融活动提供统一规范的运行机制。2.定汇率。国际货币体系为各国汇率的稳定提供了统一的计价标准，为各国汇率制度安排与有秩序提供意见与管理措施，维持了世界汇率的稳定。 3.调节国际收支。确定国际收支调节机制，保证世界经济稳定健康发展，是建立国际货币体系的基本目的和主要作用之一。确定国际收支调节机制要涉及汇率机制，对逆差国的资金融通机制，对储蓄货币发行国的国际收支的纪律约束机制三方面内容。4.监督与协调有关国际货币金融事务。国际货币体系管理机构的重要职责是协调与监督世界各国有关的国际货币与金融事务，确保稳定汇率和调节国际收支作用的实现。2.2 国际货币制度国际货币体系随着历史的发展不断演变。从时间先后来看，大体可以分三个阶段，即国际金本位阶段，布雷顿森林体系阶段及现行的牙买加体系阶段。国际金本位制世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，大约形成于1880年，到1914年第一次世界大战爆发时结束。金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度，黄金是货币体系的基础。在国际金本位制度下，黄金充分发挥世界货币的职能，充当国际支付手段，国际购买手段和作为社会财富的代表。主要内容：1.用黄金规定货币所代表的价值，各国货币的比价由其含金量决定。2.金币可以自由铸造，任何人可以自由地将黄金交给国家铸币局铸成金币。3.金币是无限法偿货币，具有无限地支付手段权。4.各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，黄金可以自由输入输出。经济作用：1.促进生产发展；2.保持汇率稳定；3．自动调节国际收支；4．促进国际资本流动；5.协调各国经济政策。2.2.1 金本位制的演变和崩溃2.2.1.1 金块本位制和金汇对本位制随着资本主义矛盾的发展，破坏国际货币体系稳定性的因素也日益增长起来。由于维持金本位制的一些必要条件逐渐遭到破坏，国际货币体系的稳定性也就失去了保证。第一次世界大战爆发后，各国停止银行券兑现并禁止输出，金本位制陷于崩溃。战争期间，各国实行自由浮动的汇率制度，汇价波动剧烈，国际货币体系的稳定性已不复存在。大战结束后，资本主义各国已无力恢复金本位制。金汇兑本位制又称虚金本位制，它是以存放在金块本位制或金币本位制国家的外汇资产为准备金，以有法定含金量的纸币作为流通手段的一种货币制度，第一次世界大战以前，许多殖民地国家曾经实行过这种货币制度。第一次世界大战后，一些无力恢复金本位制但又未采用金块本位制的资本主义国家，也推行金汇兑本位制。由于实行金汇兑本位制的国家的货币与某一国家货币保持着固定比价，金汇兑本制国家的对外贸易和金融政策必然受金块本位制的国家的影响和控制。因此，金汇兑本位制是一种削弱了的极不稳定分金本位制度。2.2.1.2 国际金本位制的崩溃国际金本位制在1929年爆发的世界性经济危机1931的国际金融危机中全部瓦解。国际金本位制彻底崩溃后，30年代的国际货币制度一片混乱，正常的国际货币秩序遭到破坏。主要的三种国际货币，即英镑、美元和法郎，各自组成相互对立的货币集团——英镑集团、美元集团、法郎集团结果国际贸易严重受阻，国际资本流动几乎陷于停顿。2.3 区域性货币体系20世纪60年代以来，在区域经济一体化迅速发展的大背景下，货币一体化的研究和实践成为国际金融界的一个热点。从实施的角度看，欧洲货币一体化是最成功的典范，在世界范围内产生了深远的影响，也为未来国际货币体系改革蓝图的描绘提供了有益的借鉴。2.3.1 欧洲货币体系为促进政治和经济联合，反对美元霸权，在20世纪60年代建立的西欧共同市场就提出创建货币同盟的目标。1972年2月，西欧共同市场的原6各国家决定建立经济货币同盟，计划要逐步发展具有共同储备基金、发行统一货币、指定共同财政政策的经济和货币同盟。1973年3月实行联合浮动。1973年4月，建立了货币合作基金，在国际收支、维持汇率方面互相支持，加强合作。1975年3月创立了新的“欧洲记账单位”（European Unit of Account）。新记账单位排除了美元，完全用共同市场国家货币定值，从而减少了美元波动的影响。为加速实现共同市场国家的货币经济同盟目标，摆脱对美元的依赖与美元危机的影响。联邦德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、丹麦等欧洲共同市场国家经过多年的酝酿协商，决定建立欧洲货币体系，并于1979年3月13日生效。欧洲货币体系的主要内容是：2.3.1.1 创建欧洲货币单位欧洲货币单位（European Currency Unit, ECU）是欧洲货币体系的核心，是按“一篮子”原则由共同市场国家货币混合构成的货币单位。其定值办法是根据成员国的国民生产总值和在共同市场内部贸易所占的比重大小，确定各国货币在“欧洲货币单位”中所占的权重，并用加权平均法逐日计算欧洲货币单位的币值。欧洲货币单位的作用是：1.作为决定成员国货币的中心汇率的标准；2.作为各成员国与欧洲货币基金之间的信贷制度；3.作为成员国货币当局之间的结算工具，以及整个共同体的财政预算的结算工具；4.随着欧洲货币基金的建立，欧洲货币单位逐步成为各国货币当局的一种储备资产。由此可见，欧洲货币单位不仅执行计价单位的作用，成为共同体成员国之间的结算工具；还可作为国际储备手段。2.3.1.2 建立双重的中心汇率制共同体成员国对内实行固定汇率，对外实行联合浮动。共同体成员国之间都却帝国那了中心汇率，并规定了上下波动的界限，德国马克和荷兰盾上下波动的界限是2.25％，其余成员国间汇率和波动的首先界限为5％。此外，各成员国货币还要和“欧洲货币单位”确定一个中心汇率和波动的上下界限。同时还规定了成员国货币与“欧洲货币单位”中心汇率和波动的最大界限，此界限成为差异界限（Diver-gence Threshold）。差异界限的计算公式为：成员国汇率成上下波动界限×75％×（1-成员国货币在欧洲货币单位中所占比重）成员国货币的汇率升降达到它对欧洲货币单位的差异界限时，有关国家的中央银行及时采取行动，改变自己的经济和货币政策，或采取重订本国货币对欧洲货币单位的中心汇率波动界限小，能对各国的汇率失常现象预先提出警告，从而保证共同体成员国共同维持汇率的稳定，促进经济与贸易的发展，防止国际投机资本对某一成员国货币进行单独的冲击。此种对内实行固定汇率，对外联合浮动，保持两个中心汇率的机制，即欧洲货币体系的汇率机制（Exchange Rate Mechanism）.2.3.1.3 建立欧洲货币基金根据欧洲货币体系的规定，要求各成员国缴出其黄金外汇储备的20％（其中的20％为黄金），创建欧洲货币基金（European Monetary Fund ,EMF）,用以向成员国发放中短期贷款，帮助成员国摆脱国际收支方面的短期困难，保持其汇率上的相对稳定。黄金在成员国所缴纳份额中的比例，进一步强调了黄金的货币作用。在欧洲货币体系成立的初期，欧洲货币基金的总额约有250亿欧洲货币单位，其中的140亿欧洲货币单位作为短期贷款，其余110亿欧洲货币单位作为中期金融援助。每个成员国都有一定的贷款额，尤其对弱币国家的贷款更严格控制在定额之内，对不超过45天的短期贷款，则不加任何限制，并可享受3％利息贴补。与国际货币基金组织发放贷款的办法相似，成员国取得贷款时，应以等值的本国货币存入基金。欧洲共同体内部的这种严密的自成体系的对外金融与国际结算等方面所作的规定，与第二次世界大战后国际货币基金在汇率、信贷的规定和措施极为相似，与第二次世界大战前主要货币区内部采取严格控制的措施也极为相似。2.3.1.4 欧洲货币经济联盟与欧元1、欧元创建的背景。早在1962年12月，欧共体国家在海牙召开的首脑会议上就提出，为达到加速一体化的进程、削弱美元的影响、提高欧共体在世界政治经济中地位的目标名角定建立以统一货币为中心的“欧洲经济货币联盟”。1989年担任欧共体委员会主席的德洛尔在《关于实现经济货币联盟的报告》中，再一次明确提出货币联盟的最总目标是建立单一的欧洲货币。1991年12月欧共体12国领导人共同签署的《马斯特里赫条约》（以下简称《马约》）。对实现欧洲单一货币的措施赫步骤作了具体安排并提出时间表。《马约》规定，欧盟（《马约》签署后，常以“欧盟”取代欧共体）最迟不晚于1999年1月1日建立单一货币体系，并在1998年1月1日以前缉拿拉独立的欧洲中央银行。在1995你那12月15日召开的欧洲货币联盟马德里高峰会议上，将未来欧洲货币的名称定为“欧元”（Euro），以取代欧洲货币体系所创立的ECU。2、欧盟成员国使用统一货币欧元应具备的条件。为保证货币同盟目标的实现，保证欧元的稳定，具备下述条件的成员国才能申请参加：（1）预算赤字不超过GDP的3％；（2）债务总额不超过GDP的60％；（3）长期利率不高于3各通货膨胀率最低国家平均水平的2％；（4）消费物价上涨率不超过3各情况最佳国家平均值的1.5％；（5）两年内本国货币汇率波动幅度不超过ERM规定。上述条件即《马约》。《马约》还规定了参加欧洲货币同盟的“趋同标准”。1998年2月25日欧盟执委会宣布第一批复合趋同标准的国家由11各，即奥地利、比利时、芬兰、德国、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙，符合使用欧元的条件，有资格成为首批流通欧元的国家。在欧盟15各成员国中，希腊未达到趋同标准，瑞典、英国、丹麦虽已达标，但此前它们决定暂留货币联盟之外。3、欧元推行的时间表。根据《马约》和欧盟的有关规定，欧元从发行到完全取代欧盟成员国的货币，分三个阶段进行。第一阶段从1999年1月1日开始。这一阶段是成员国货币向欧元的过渡期，其主要的工作内容是：（1）于1999年1月1日不可撤回地确定欧元与参加货币同盟成员国货币的折算率，并按1：1的比例由欧元取代ECU进行流通。成员国货币和欧元同时存在于流通领域。（2）资本市场和税收部门均亿欧元标定，银行间的支付结算以欧元进行。成员国的政府预算、国债、政府部门与国有企业的财政收支也均以欧元结算；但过渡期内，私营部门有权选择是否使用或接受欧元，对于任何合同、贸易和买卖，仍可用成员国原货币进行支付。（3）欧洲中央银行投入运作并执行欧元的货币政策，指定欧元的利率；为保证欧元与成员国货币固定汇率的顺利执行，对成员国的货币发行进行一定的监控。（4）执行都柏林会议指定的《稳定和增长条约》中有关规定，如制裁预算赤字超过GDP3％的成员国，罚金为0.2％，赤字每超过1％，则课征超过部分的1/10的罚金。第二阶段从2002年1月1日开始，在这一阶段欧元纸币和硬币开始流通，成员国居民必须接受欧元，欧元纸币和硬币逐渐取代各成员国的纸币和硬币。第三阶段从2007年7月1日开始。这以阶段将取消成员国的原货币，完成欧元完全取代原成员国货币的进程。4、欧洲经济货币联盟的作用（1）欧强联盟国家的经济实力，提高其竞争力。欧元区将成为与美国实力相当的经济实体，其实力强于日本。据统计，1996年OECD各成员国总值中，欧盟各成员国的GDP总值占38.5％，而美国和日本各占32.5％和20.5％。在世界贸易中，欧盟对外贸易额（不包括成员国间贸易）占世界贸易总额的20.9％，高于美国的19.6％和日本的5％。可见，欧盟在统一货币后，经济实力将迅速增强，在与美、日等强国的竞争中处于有利地位。（2）减少内部矛盾，防范和化解金融风险。欧元作为单一货币正式使用，成员国内部汇率矛盾自然消失，从而加强对国际资金冲击风险的防范和化解能力。（3）简化流通手续，降低成本消耗，增强出口商品的竞争力。欧盟成员国使用单一货币后，消除了货币与兑换费用，从而加快商品与资金流通速度，增加了出口商品的竞争力。（4）增加社会消费，刺激企业投资。单一货币的使用，各国在物价、利率、投资收益方面的差异将逐步缩小或趋于一致，形成物价和利率的总体下降，居民消费扩大，企业投资环境改善，最终有利于欧盟总体经济的良性发展。2.3.2 欧洲货币同盟对世界经济的影响1.巩固和发展了多元化的国际货币体系，有利世界范围内汇率的稳定。欧元单一货币流通后，欧盟内部的汇率波动完全小时，欧盟将拥有独立的欧洲中央银行和以价格未定为目标的货币政策、严格的财政预算制度和利率趋同标准，这些将保证币值的稳定，增强公众的信心，促进多元化国际货币体系的发展与汇率的稳定，有利于世界贸易与投资的发展。2.欧盟成功发展的示范效应、欧盟使用统一的货币后，在贸易方面，成员国之间实行的是自由贸易，而与非成员国进行贸易时则采取关税保护。这种政策实际上是给区域性集团成员国与非成员国竞争时提供了一条共同的边界。欧元的成功流通，被国际社会公认为是布雷顿森林体系崩溃以来，在国际货币安排方面最有意义的发展。欧盟内部货币兑换费用的消失、货币风险的消除，对于还未进入这个市场的厂商是享受不到的。区域性集团内部商品的价格下降，就意味着外部商品的竞争力下降。当区域外商品收到歧视时，区域外厂商将改变进入方式以投资带动贸易绕过无形的货币壁垒，也享受区域性集团内部货币统一的好处。待进入区域集团后，就可以把该集团当作一个大市场来进行营销，不用想以前那样在不同国家都要开发营销渠道，制订不同的订价政策。统一货币的使用使欧盟成员国受免区域外金融不稳定的影响，方便了成员国的经济交往和合作，为未来的国际货币制度的改革和内外矛盾的解决树立了一个可借鉴的榜样。3.区域性货币体系的发展将为更多国家提供平等的发展机会。区域性货币体系的发展将减少世界贸易中的不平等现象。20世纪末，在世界贸易总额中美国占将近1/5，而且在世界贸易中，石油等原料价格一直以美元计算，这使美国占了很大便宜。因为美元作为世界贸易主要结算货币，美国可以长期维持合适的汇率以利于美国的对外贸易，且无需担心它会刺激国内的通货膨胀。欧元的使用将改变这以格局，使更多的国家能在世军诶贸易中获取平等发展的机会。2.3.3 目前潜在的区域性货币集团格局区域经济合作已成为当今世界经济发展的一大潮流。欧洲货币一体化的实现和欧元的流通，最其他区域性货币会起到推波助澜的作用。区域性经济集团和区域性货币的出现和发展，实质上使世界各国力量的重新组合，反映了国际经济领域各个方面的矛盾。区域集团贸易是介于自由贸易和保护贸易之间的组织形式，它同时兼有自由贸易和保护主义的特征。欧元的正式流通对其他去行货币的示范作用是显而易见的。目前存在区域性经济集团有：1、原货币区的活动。原属第二次世界大战前法郎区的国家，目前有的组成“西非货币联盟”，有的组成“中非货币联盟”，有些原属法郎区的国家虽为加入上述货币联盟，但他们的货币与“西非货币联盟”。“中非货币联盟”的成员国一起与法国的法郎建立固定比价，保持固定汇率制度。目前，共有14各国家的货币与法国法郎挂钩。同时，这些国家的货币金融还与法国有着比较密切的联系，如“西非货币联盟“6国流通统一的货币”非洲金融共同体法郎，“中非货币联盟5国”也有共同货币“中非金融合作法郎”，法国则通过参加西非国家中央银行董事会和中非国家货币混合委员会，实际上监督与影响这两种货币的发行。此外，法国还通过与这些国家签定货币合作协定，使法国法郎可以与这些国家的货币自由兑换，对资本、商品的输出不加限制。另外，目前还有41各国家的货币与美元挂钩，维持固定汇率制度，美国与其挂钩国家间的货币金融关系，和法国与有关国家相似，实际是一个货币集团。2、南方共同市场。欧元的正式流通，使南方共同市场开始讨论建立新货币，意欲效法欧元的成功之路。南方共同市场。欧元的正式流通，使南方共同市场开始讨论建立新货币，意欲效法欧元的成功之路。南方共同市场设立新的地区性货币的建议是在1997年12月，由阿根廷总统卡洛斯?梅内姆在乌拉圭举行的南方共同市场首脑会议上提出的。南美关税联盟在分析研究了阿根廷的建议后认为：新货币可以使南美在美国和欧盟之间取得平衡。1998年5月，阿根廷、巴西、乌拉圭等国领导人进一步讨论研究了在南方共同市场建立地区性货币的问题。他们认为在本地区建立一家中央银行还能够将有助于防范恶性通货膨胀；可以消除集团内部的一些矛盾，为将来实现经济政策协调铺平道路。他们认为，共同货币的采用将对每个成员国在国际经济中的地位和商品竞争力方面起决定性作用，因为南美的大部分出口商品是销往欧洲的，仍用多种货币交易，明显不利于南美国家。欧元的成功流通，无疑为南方共同市场建立新的统一货币提供了历史机遇。3、北美自由贸易区。欧元的出现将削弱美元在全球外汇储备、国际贸易和国际金融领域的地位。面对这种挑战，美国势必作出积极的反应。事实上，美国已经认识到美元一统天下的时代已经一去不复返了，特别是近年来墨西哥金融危机威胁北美自由贸易区的利益，美国政府向墨西哥援助了200亿美元，而1995日元和德国马克大幅度贬值，美国不仅没有干预外汇市场，同时对国际政策的协调也持消极态度，这表明尽管美元仍是世界第一国际储备货币，但美国政府已经在更多地考虑本国及本地区的经济利益 从80年代起北美就加快了一体化的步伐。美国与加拿大历来经贸关系密切，1988年又达成协议，拟经过5年过渡期，消除各种贸易壁垒等障碍建成拥有3.6亿人口，GNP总值达6.3万亿美元的大市场，以期与欧洲大市场相抗衡。1994年北美自由贸易协定生效后，虽然墨西哥发生了货币危机，并没有阻挡北美经济一体化的发展。4、东盟。东盟是亚洲发展中国家经济一体化组织，东盟虽然于60年代中期成立，但在相当长的一段时期中没有什么实质性的进展。近年来，在全球一体化大潮的推动下，东盟6国签署了自1993年经过15年即2008年建立自由贸易区的目标。而后，又将目标提前到2005年。1995年越南加入东盟，其后老挝、缅甸也相继加入。1999年4月柬埔寨正式成为东盟成员。5、日本。相当一段时期以来，日本当局有意识地推进“亚洲日元经济圈”战略，以主动适应国际货币区域化的趋势，并力争在其中争得一席之地。具体表现，如：近年来日本向亚洲各国提供了大量日元贷款，据统计，到90年代中期日元贷款已突破8万亿元，超过世界银行贷款的40％，是亚洲开发银行等4家地区开发银行贷款余额的总和。在加拿大召开的亚太经合组织财政部长会议上，日本明确表示将全力推进日元国际化。2.4 国际货币体系改革及展望70年代以来，有关国际货币体系改革的争论一致没有停止过，所涉及的与体系本身密切相关的有3大问题：本位货币制，汇率制度和国际收支调节机制。2.4.1 现行货币体系的主要特征2.4.1.1 黄金非货币化牙买加协定中有关黄金问题的条款，切断了货币和黄金之间的联系，从此，黄金在国际经济中难以执行货币的职能，黄金加速退出货币历史舞台。在现实中，世界绝大多数国家和个人贮藏的主要不是黄金而是存款。在国际储备方面，黄金所占的比重持续减少。据统计，1977年黄金占世界储备总额的13.4%，1986年这一比重降为7.3％，1991年更降至4.8％。2.4.1.2 多种储备体系已现雏形，但美元关键货币的地位仍未消除20世纪70年代以来，随着黄金非货币化，美元的万难以维持，SDRs的作用有限，国际储备出现了多元化的趋势。日元、德国马克的地位不断上升，美元的地位持续下降。储备货币多样化对国际货币体系有利有弊。一方面，储备货币的分散相对降低了关键货币对世界储备体系的影响；有助于各国的外汇管理以减少汇率波动带来的风险；多种货币储备还缓和了国际清偿力不足。但另一方面，储备货币发行国经济实力的此消彼长，其国内各类突发性变动都是该体系的不稳定因素，因而储备货币多样化也增加了国际货币体系的不稳定性。2.4.1.3浮动汇率已成长期趋势自从1973年布雷顿森林体系解体以来，汇率浮动已实行近30年，而且越来越多的国家采取较有弹性的汇率制度。一般来说，发达国家多数采取单独浮动，但也有的采取盯住自选的货币篮子或实行某种货币，实行单独浮动的很少，不过近年来，有些中等收入的发展国家选择了单独浮动。西方有些学者把目前的多种汇率安排制度叫做“无体制的体制”，也有人称它为混合体制。但一般还是认为它是浮动汇率制，因为最主要的货币都是实行单独浮动或联合浮动。2.4.1.4 国际收支不平衡的状况依然严重伴随20世纪70年代的两次石油危机，主要货币的汇率剧烈波动，国际金融市场上利率猛涨，国际贸易保护主义盛行，80年代爆发的发展中国家的债务危机，使得国际收支严重不平衡。目前对国际收支不平衡的干预主要是通过汇率机制、国际金融市场和利率机制、国际金融机构的调节以及运用国际储备资产等方式进行。2.4.2 国际货币体系改革的主要方案和建议2.4.2.1 创立国际商品储备体系由于许多发展中国家受初级产品和原材料价格剧烈波动的影响，国际收支状况经常恶化。一些经济学家提出了创立以商品为基础的国际储备货币，以解决初级产品价格波动和国际储备制度不稳定的问题。主要内容包括：（1）建立一个世界性的中央银行，发行新的国际货币单位，其价值由一个选定的商品篮子来决定，商品篮子由一些基本的国际贸易产品，特别是初级产品来构成。（2）现有的SDRs将被融合到新的国际储备制度中，其价值重新由商品篮子决定，其他储备货币将完全由以商品为基础的新型国际货币所取代。（3）世界性的中央银行将用国际货币来买卖构成商品货币篮子的初级产品，以求达到稳定初级产品价格，进而稳定国际商品储备货币的目的。2.4.2.2 建立国际信用储备制度美国经济学家特里芬教授1982年在《2000年的国际货币制度》一文中提出了这一设想。他认为国际货币制度改革的根本出路在于建立超国家的国际信用储备制度，并在基础上创立国际储备货币。国际出比货币不应由黄金、其他贵金属和任何国家的货币来充当。特里芬教授建议各国应将其持有的国际储备以储备存款形式上交国际货币基金组织保管，国际货币基金组织将成为各国中央银行的清算机构。国际货币基金组织或其他类似的国际金融机构能将所有的国家都吸收为成员国，那么国际间的支付活动就反映国际货币基金组织的不同成员国家储备存款账户金额的增减，国际货币基金组织所持有的国际储备总量应由成员国各国共同决定，并按世界贸易和生产发展的需要加以调整。储备的创造可以通过对会员国放款，介入各国金融市场购买金融资产，或定期分配新的特别提款权来实现，但是不应受还进生产或任何国家国际收支状况的制约。特里芬在他的著作中曾具体地指出应以SDRs作为惟一的国际储备资产以逐步取代黄金和其他储备货币。但他主张要求各国中央银行服从于一个超国家的国际信用储备机构，这需要很密切的国际货币合作，目前还不现实。2.4.2.3 国际货币基金组织“替代账户”替代账户是国际货币基金组织设立的一个专门账户，发行一种特别提款权存单，各国中央银行可将手中多余的美元储备折成特别提款权存入该账户，再由国际货币基金组织用吸收的美元投资于美国财政发行的长期债券，所得的利息收入返给替代账户的存款者。这以建议是在1979年国际货币基金组织临时委员会的年会上提出的，设想用特别账户吸收各国手中过渡积累的美元资产，并使SDRs成为主要国际储备资产。这一建议实际上并没有实行，因为美元在1980年以后的一段时期异常坚挺，各国中央银行乐于持有美元而不愿意交换SDRs。而且前面介绍的集中储备货币改革的方案，也会遇到类似的问题。只有当SDRs或其他储备资产发展成为功能齐全，并且优越于美元的真正国际货币时，人们才会放弃手中的美元资产的积累。 2.4.2.4 加强各国经济政策协调以稳定汇率主要工业化国家货币之间汇率的剧烈波动对世界经济和国际金融的稳定产生了严重的影响，引起了各国的普通了关注。1985年10月美国、日本、联邦德国、法国和英国五国财政部长和中央银行行长会议，提出了要协调各国经济政策，以促进汇率的稳定。后来的1986年七国财长会议又提出了通过控制下列10项指标来实现各国政策的协调。这10个指标是GNP增长率、通货膨胀、利息率、失业率、财政赤字、经常账户差额、贸易差额、货币供应增长率、外汇储备和汇率。国际货币基金组织同意对各国的这些经济指标进行监督，并将这些指标又划分为绩效指标、政策指标和介于两者之间的中间变量。绩效指标有GDP增长率、通货膨胀率、失业率和国际收支状况的指标。政策指标有货币供应增长率和财政赤字的指标。中间变量是利率和汇率等指标。1987年七国首脑会议上对经济政策的协调作出了具体规定。虽然通过协调宏观经济政策不能根本解决国际货币制度内在的不稳定性，但是这个建议如果能够有效地付诸实施当然有助于汇率和世界经济的稳定。但是要作到真正的政策协调绝非轻而易举，因为协调宏观政策各国政策的独立性，损害某些国家的利益。另外，在经济衰退时期，各国国内的严峻形势可能使政府无论顾及其他国家的协调。2.4.2.5 设立汇率目标区汇率目标区是指有关国家的货币当局选择一组可调整的基本参考汇率，指定出一个围绕其上下波动的幅度并加以维持。汇率目标区的种类很多，但主要可分为“硬目标区”和“软目标区”的汇率变动幅度很窄，不常修订，目标区的内容也对外公开，一般是通过货币政策将汇率维持在目标区。“软目标区”的汇率变动幅度较宽，而且经常修订，目标区的内容不对外公开，不要求必须通过货币政策加以维持。设立汇率目标区的建议问世以来，各方面的褒贬不一。发展中国家希望通过实行汇率目标区来实现汇率的稳定，而发达国家认为汇率目标区不现实。汇率目标区的特点是综合了浮动汇率制的灵活性和固定汇率制的稳定性，而且还能够促进各国宏观经济政策的协调。但实施起来也却是有许多困难，如均衡参考汇率的确定，维持目标的有效方法等等。2.4.3 国际货币体系的前景展望以上这些方案只是众多改革方案中较为重要的几个。总的看来，国际货币体系的改革方向主要集中在国际储备资产的确定和汇率制度的选择两个方面，而其中国际储备资产的确定和汇率制度的选择两个方面，而其中国际储备资产的改革是最基本的。2.4.3.1 国际储备货币的演变只要不是实行完全没有干预的金本位制，或者完全的自由浮动汇率制，一国就必须持有国际储备资产。第二次世界大战后，美元是主要的储备资产，美国的国际收支状况影响着国际储备增长的状况。国际间美元的过多或过少一直是国际金融形势不稳定的主要因素。但是在找不到更好的国际储备资产来取代美元之前，各国就不得不持有美元，不得不依靠美元来从事国际商品贸易和国际金融交易。所以许多有关国际货币改革的方案和建议，都是围绕着以什么资产来代替美元的问题。在当今的国际经济形势下，要回到金本位制或某种形式的金汇兑本位制是不可能的。1973年以后的多元化储备制度中，美元仍居主导地位。但是随着美国经济实力的相对下降以及日本和西欧国家的崛起，资本主义国家间的发展不平衡和各种矛盾势必加剧，从而美元越来越不能胜任主导国际储备货币中哪一种货币的汇率上浮或下浮都会影响国际货币体系的稳定。从长远的观点来看，还应发展统一的世界货币。这个趋势在众多的国际储备改革方案中也有所反映。现在的关键问题是发行统一货币就必须建立统一的世界范围的中央银行或类似的机构，并实行统一的世界货币政策。这个难度相当大。不过从经济展规律上看，随着世界经济一体化趋势的加强，经济利益的相关性会促进各国的政策协调，共同货币的理想在未来可能会实现。2.4.3.2 国际汇率制度的演变及前景就汇率制度的改革而言，实行理论上的完全固定汇率制或完全自由浮动汇率制的可能性极小且赞成这两种极端汇率制度的也是极少数。从目前发达国家经常联合干预外汇市场，发展中国家很多实行盯住汇率制来看，稳定汇率、缩小汇率波动幅度是国际社会的普遍愿望。所以汇率制度改革的核心实际上是允许汇率波动幅度的大小，或以什么形式恢复固定但可调整的平价制的问题。纵观国际汇率制度的演变过程，100多年来打部分时间实行的是固定汇率制，浮动汇率制在20世纪30年代大萧条时期实行过，目前的有管理的浮动汇率制也运行了近30年，事实表明弊端很多，在历史进程中，先是严格的固定汇率制（金本位），然后是浮动汇率制，以后又是固定汇率制但汇率可以调整（布雷顿森林体系），最后是目前的浮动汇率制。伙计汇率制度的发展决不是固定汇率制和浮动汇率制的简单轮回，金本位制时期的固定汇率制与布雷顿森林体系的固定汇率制有很大的不同，前者是真正固定不变的是建立在政府不干预的自由竞争基础之上，而后者是可以调整的，是主要资本主义国家进行国际合作的结果。目前的浮动汇率和20世纪30年代的浮动汇率制也有很大的区别。从已提出的主要汇率制度改革的方案看，多数是主张建立某种形式的固定汇率制，也有人主张保持目前的各国自由选择汇率安排的混合汇率制，但要求主要国家协调政策、联合行动，以实现汇率稳定。实行固定汇率需要有一定客观条件，目前是行不通的。在各国通货膨胀率、经济增长率、国际收支状况和货币政策协调和共同干预来稳定汇率，降低波动幅度的方案经过国际间的努力有可能实现，至少在一定程度上可能实现，因为合作、协调制度、相互让步对各方面都有好处。至于国际汇率制度的发展前景，一方面取决于各主要国家之间货币合作的密切度，另一方面还取决于国际储备货币的发展状况。2.5 国际金融机构在国际货币体系中的作用第二次世界大战后，国际金融中一个重要的新现象是涌现了一系列国际金融组织。目前的国际金融机构可以分为三种类型：1.全球性的，如国际货币基金组织和世界银行。2.半区域内的，如国际清算银行、亚洲开发银行、泛美开发银行、非洲开发银行等等，它们的成员主要在区域内，但也有区域外的成员参加。3.区域性的，如欧洲投资银行、阿拉伯货币基金、伊斯兰发展银行、西非发展银行、阿拉伯银行等等。这些国际金融组织对国际货币制度与世界经济的发展都有深远的积极影响。在促进会员国取消外汇管制、限制会员国进行竞争性货币贬值、支持会员国稳定货币汇率和解决伙计收支困难、缓解债务危机与金融危机、促进发展中国家经济发展等方面，这些国际金融组织都起了重要的作用。2.5.1 国际货币基金组织国际货币基金组织，是根据参加筹建联合国的44国代表于1944年7月在美国新罕布什尔州举行的会议及其所通过的《国际货币基金西定》，在1946年3月正式成立，并于1947年3月开始营业的，总部设在华盛顿。2.5.1.1 宗旨根据《协定》规定，国际货币仅仅组织作为永久性机构的宗旨是：为国际货币问题的商讨与协作提供便利，促进国际货币合作，促进国际贸易的扩大与平衡发展，以提高和维持高水平就业和实际收入，以及开发会员国的生产资源；促进汇率的稳定，维持会员国正常汇兑关系，避免竞争性货币贬值；协助建立会员国经常性交易的多边支付制度，并消除阻碍国际贸易发展的外汇管制；在有充分暴涨的条件下，对会员国提供资金，使其增强信心纠正国际收支失衡，而不致采取有损本国或国际繁荣的措施；根据以上目标，缩短会员国国际收支平衡的时间，并减轻其程度。从上述宗旨中可以看出，国际货币基金组织的基本职能是向会员国提供短期信贷，消除“竞争性货币贬值”与“消除阻碍国际贸易发展的外汇管制”。2.5.1.2 资金来源国际货币组织为贯彻实行其宗旨，必须有资金来源。它的资金来源为：1.份额。国际货币基金组织的资金，主要来自于会员国缴纳的份额。份额目前以基金组织创立的记账单位SDRs来表示，它相当于股东加入股份公司的股金。会员国应缴份额的大小，要综合考虑会员国的国民收入、黄金外汇储备、平均进口额、出口变化率喝出口额占GNP的比例等因素，最后由基金组织同会员国磋商确定。会员国缴纳的份额，除作为国际货币基金组织发放短期信贷的资金来源外，份额的大小对会员国有其他作用：（1）决定会员国从国际货币基金组织借款或提款的额度；（2）决定会员国分得的SDRTs的多少。2.借款。国际货币基金组织的另一个资金来源是借款。国际货币基金借款组织通过与会员国协议，向会员国借入资金，作为对会员国提供资金融通的一个来源。3.信托基金。国际货币基金组织再1976年决定，将它持有的1/6的黄金分4年按市价出售，所得之利润（即市价超过黄金官价1盎司＝35美元的部分，共46亿美元）作为信托基金，向低收入会员国提供优惠贷款。2.5.1.3 业务活动1.汇率监督与政策协调。为使国际货币制度正常运转，各个会员国需保证同基金组织和其他会员国合作，以保证有秩序的汇率安排和促进汇率的稳定。各会员国应该：（1）努力以自己的经济和金融政策来达到促进有秩序的经济增长这个目标，既有合理的价格稳定，又适当照顾自身的境况；（2）努力通过创造有秩序的、基本的经济和金融条件和不会产生反常混乱的货币制度去促进稳定；（3）避免操纵汇率或国际货币制度来妨碍国际收支有秩序的调整或取得对其他会员国不公平的竞争优势。在布雷顿森林体系制度下，会员国要改变货币制度，必须与国际货币基金组织进行磋商并得到它的批准。在当前的浮动汇率制度下，会员国调整汇率不需征求国际货币基金组织的同意。但国际货币基金组织监督汇率的职能并没有因此而丧失，它主要通过下述办法来实行：（1）国际货币基金组织提出要求会员国需向它提供必要的资料，并同它就汇率政策问题进行磋商；（2）国际货币基金组织工作人员也为监督工作收集所需资料，以全面估价会员国的汇率政策。当国际货币基金组织认为某会员国汇兑措施的修改，或者汇率的执行情况对其他会员国可能具有或已经发生重大影响时，可提出同该会员国进行补充性监督讨论。国际货币基金组织协调政策的职能，一般通过下述途径实现，（1）特别协商，这一途径同基金组织定期审查世界经济的形势与前景有关。（2）基金组织理事会从80年代以来，都把协调会员国经济政策作为会议的重要议题。2.创造储备资产。国际货币基金组织理事会1969年会议正式决定，创设SDRs，以补充国际储备的不足，并于1970年开始分配。会员国当发生国际收支逆差时，可运用SDRs，划给另一会员国以偿付逆差，或偿还国际货币基金组织的贷款。3.贷款业务。发放贷款时国际货币基金组织最主要的业务活动。（1）贷款特点主要有：第一，贷款对象。限于会员国政府。它只与会员国的财政部、中央银行、外汇平准基金组织或其他类似的财政机构往来。第二，贷款用途。贷款最初主要用于会员国进行国际收支的调整，但近年来也增设了支持会员国为解决国际收支困难而进行的经济结构调整与经济改革的贷款。第三，贷款的规模。同会员国向国际货币基金组织缴纳的份额成正比。第四，贷款方式。会员国向国际货币基金组织借款和还款分别采用所谓“购买”（Purchase）和“购回”（Re-purchase）的方式。“购买”即借款国用相当于借款面额的本国货币来购买弥补国际收支逆差的外汇。这在技术上虽不同于一般的国际借款，但效果是一样的，而从国际货币基金组织角度看，会员国借款则改变国际货币基金组织持有的货币结构。“购买”即借款国还款时，要用自己原来所借外汇购回本国货币。（2）贷款种类。国际货币基金组织的贷款分三类：第一类为普通贷款（为会员国所缴份额的125％，期限为3～5年）、补偿与应急贷款、缓冲库存贷款和中期贷款，其贷款资金来自国际货币基金组织自身的资金，即会员国认缴的份额。除储备部分（为所缴份额的25％）贷款不收利息外，第一类其他各项贷款利率均为6％左右，另加0.5％的手续费。第二类为补充贷款和临时信用贷款，其贷款资金来源于国际货币基金组织的借款，贷款的利率为国际货币基金组织的借款成本，另加0.5％的手续费和0.2％～0.325％的加息率。第一、第二类贷款合称普通资金（账户）贷款，国际货币基金组织对非工业会员国提供的大部分贷款都属于这种贷款。第三类贷款是信托基金贷款、结构调整贷款和扩大的结构调整贷款、国际货币基金组织的优惠贷款。2.5.2 世界银行集团世界 银行集团（World Bank Croup）包括国际复兴开发银行（International Bank for Reconstruction Development, TBRD）、国际开发协会（International Association , IDA）、国际金融公司（International Finance Corporation, IFC）和多边投资担保机构（Multilateral Investment Guarantee Agency, MIGA）,它们的总部设在华盛顿。2.5.2.1 国际复兴开发银行IBRD于1945年12月成立，1946年6月开始营业，1947年11月成为联合国的一个专门机构。凡IBRD的国家必须是国际货币基金组织的会员国，国际货币基金组织的会员国不一定是IBRD的会员国。1．宗旨。根据1944年7月布雷顿森林会议通过的《国际复兴开发银行协定》第一条规定。IBRD的宗旨是：对于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴和开发，并鼓励不发达国家个生产和资源开发；通过保证或参与私人贷款和私人投资的方式，促进私人对外投资；用鼓励国际投资以开发会员国资源的方法，促进国际贸易的长期平衡发展，以维持国际收支的平衡。宗旨，IBRD的主要认为是向会员国提供长期贷款，促进战后经济复兴，协助发展中国家发展生产，开发资源，从而起到国际货币基金组织贷款的作用。2．资金来源（1）会员国缴纳的股金。IBRD规定，每个会员国均须认购份额（Share）认购股份的多少，必须参照其国际货币基金组织认缴的份额，同IBRD协商，并理事会批准。（2）通过发行债券取得借款。在国际债券市场发行债券来借款，是IBRD资金的一个很重要的来源。在借款管理上，IBRD采取的方针是：借款市场分散化；尽力使借款成本最小。为此，IBRD除借入美元外，还借入其他主要西方国家货币，以减少汇率与利率的风险。（3）业务净收益。IBRD除将一部分净收益以赠款形式划给IDA外，其余均充作本身的储备金，成为发放贷款的一个资金来源。（4）债权转让。从80年代以来，IBRD常把一部分贷出款项的债权，有偿地转让给商业银行等私人投资者，以提前收回资金，并转为贷款的一个资金来源。3．贷款业务（1）贷款条件。第一，IBRD只向会员国政府、中央银行担保的公私机构提供贷款；第二，贷款一般与IBRD审定、批准的特定项目相结合；第三贷款的国家确定不能以合理的条件从其他方面取得贷款时，IBRD才考虑发放贷款，参加贷款，或提供保证；第四，贷款必须专款专用，并受IBRD的监督；第五，贷款的期限一般为数年，最长可达30年；第六，贷款使用不同的货币，对承担贷款项目的承包商或物资供应商，一般用该承包商、供应商所在国的货币支付；如由借款国承包商供应本地物资，则用借款国货币支付；如本地供应商购买进口物资，则用出口国的货币进行支付。（2）贷款种类。主要是三个类：项目贷款与非项目贷款；“第三窗口：贷款；技术援助贷款。（3）贷款方式。在进行贷款时，IBRD除单独提供贷款外，还采取联合贷款的方式，同其他贷款者一起，共同为借款国的项目融资，以解决IBRD资金有限与发展中会员国不断增长的资金需求之间的矛盾。（4）贷款程序。IBRD发放贷款要与一定的项目相结合，专款专用，并在使用过程中进行监督，所以会员国从申请到按项目进度使用贷款，都有严密的程序，概括起来有以下几个方面：第一，提出计划，确定羡慕。为保证贷出的款项能得到偿还，IBRD要对借款国的经济情况与技术管理水平进行全面调查。第二，专家审查。第三，审议通过，签定贷款契约。第四，工程项目招标，按工程进度发放贷款，并进行监督。IBRD贷款程序虽然复杂和繁琐，但却体现了其贷款的严密性和科学性，因而能保证贷款产生较好的经济效益。2.5.2.2 国际开发协会IDA成立于1960年，是专门向低收入发展中国家提供优惠长期贷款的一个国际金融组织。按照规定，凡IBRD会员国均可加入协会，但IBRD的会员国不一定必须加入IDA。1．宗旨。IDA的宗旨是，对欠发达国家提供比IBRD条件宽、期限较长、负担较轻、并可用部分当地货币偿还的贷款，以促进它们经济的发展和居民生活水平提高，从而补充的IBRD的活动，促进IBRD目标的实现。2．资金来源（1）会员国认缴的股本。IDA的会员国分为两组：第一组是工业发达国家和南非、科威特，这些国家认缴的股本需以可兑换货币缴付，所缴股本全部供IDA出借；第二组是亚、非、拉发展国家，这些国家认缴股本的10％需以可兑换货币进行缴付，其余90％用本国货币缴付，而且这些货币在未征得货币所属国同意前，IDA不得使用。（2）会员国提供的补充资金。（3）IBRD的拨款，即IBRD从其净收入中拨给IDA一部分款项，作为IDA贷款的资金来源。3．贷款。IDA只向低收入发展中国家（1994年标准是人均GNP不超过725美元）政府与隶属于政府的实体提供贷款。IDA贷款的期限为35～40年，宽心期10年。偿还贷款时，可以全部或一部分用本国货币偿还。贷款只收0.5％的手续费。2.5.2.3 国际金融公司IFC成立于1956年。IFC的宗旨是，通过向发展中国家的私人企业提供无需政府担保的贷款与股本投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家，支持当地资本市场的发展，来促进发展中国家的经济发展，从而补充世界银行的活动。IFC的资金来源，除了成员国缴纳的股金外，还有：向世界银行和国际资金市场借入的资金，IFC积累的利润，转售债权与股本的收入等。IFC贷款的方式为：直接向私人生产性企业提供贷款；以入股方式向私人企业项目进行投资，但投资规模不超过项目成本的25％，也不承担管理责任，在适当时候还将持有的股份出售给私人投资者。IFC在进行贷款与投资时，有时会联合资本共同进行，共担风险，按投资比例分享利润，这既弥补了它的资金不足，又促进了国际资本向发展中国家流动。IFC贷款规模较小，一般每笔不超过200万～400万美元；期限一般为7～15年；还款时须用原借款货币偿还；贷款的利率一般高于IBRD，并尽可能和市场利率水平相一致，同时也考虑借入资金的成本。2.5.2.4 多边投资担保机构MIGA成立于1988年4月，是世界银行集团中最年轻的成员。IMGA是一个独立于世界银行的实体，它有自己的业务和法律人员。IMGA的宗旨是，通过自己的业务活动来推动成员国互相间进行以生产为目的的投资，特别是向发展中国家的投资。该机构的业务活动之一，是对“合格的投资”提供担保，而不遭受非商业性风险损失，从而存进国际间的直接投资。MIGA对以下四类非商业性风险提供担保：（1）由于投资所作国政府对货币兑换和转移的限制而造成的转移风险；（2）由于投资所在国政府的法律或行动而造成投资者丧失其投资的所有权、控制权的风险；（3）在投资者无法进入主管法庭，或这类法庭不合理的拖延或无法实施这一项已作出的对他有利的判决时，政府撤销与投资者签定的合同而造成的风险；（4）武装冲突和国内动乱而造成的风险。MIGA的另一项业务活动，是对成员国提供技术援助服务，帮助发展中国家更有效地促进私人投资的机会。它通过对投资促进活动的直接支持（如组织投资会议、初级培训课程、战略研讨会）、传播投资机会的信息（如开发一个投资机会全球电子信息交换与通讯网络）和促进投资机构的能力建设，来帮助发展中国家最大限度地提高吸引外国直接投资计划的效果。2.5.3 国际农业发展基金组织国际农业发展组织（IFAD）是联合国在经济方面的专门机构之一，成立于1977年12月，总部设在意大利罗马。2.5.3.1 宗旨通过向发展中国家，特别是缺粮的发展中国家提供优惠贷款和赠款，为它们的以粮食生产为主的农业发展项目提供资金支持，从而达到增加粮食生产、消除贫困与营养不良的目标。2.5.3.2 资金来源1.会员国的捐款。按规定，发达国家与石油输出国会员国须认缴捐款，并用可兑换货币缴付。其他发展中国家会员国虽规定为受惠国，但它们也可以用本国货币或可兑换货币捐助一部分资金，捐款可一次缴清，也可以在三年内缴清。2.非会员国和其他来源的特别捐款。2.5.3.3 贷款1．贷款资金使用的对象与政策。IFAD的宗旨规定，向最贫穷的、缺粮的发展中国家发放赠款和优惠贷款。为增加借款国的粮食生产，它规定贷款资金可用于：改进和扩大灌溉设施，开发地下水，改良品种，改进耕作技术和土壤管理等能提高产量的短期项目；新垦荒地、兴修水利工程等长期项目；支持政府实行土改，以及在物价、信贷、销售和补贴等方面需投资的政策性措施项目。在消除贫困方面，贷款资金主要是直接用于对经济条件差的小农和五地农民的贷款，而不能将贷款资金用于国营企业或私人资本来发展赢利事业。2．贷款资金使用的方式和条件（1）赠款。按IFAD章程规定，在每个财政年度发放资金总额中，赠款所占比重不得不超过12.5％。赠款用于两个用途，一是贫穷缺粮国的援助项目；二是以技术援助形式用于项目的可行性研究、人员培训、咨询和项目投资前的其他准备工作。该组织还规定，会员国使用技术援助的项目，如后来获得该组织的贷款，则将赠款改为贷款，并计入贷款总额内。（2）贷款。IFAD发放的资金大部分属于贷款。贷款分为三种：一是特别贷款，条件最为宽松，免受利息，每年只收1％的手续费，期限50年，宽限期10年，主要给低收入的40多个“粮食优先国家”。该种贷款总额不得超过该组织贷出金额的2/3。二是中等期限贷款，年利率4％，期限20年，宽限期5年。三是普通贷款，年利率8％，宽限期3年。在这三种贷款中，特别贷款占多数。IFAD采用的资金计算单位是SDRs，即：在向会员国提供赠款或贷款时，按SDRs折算给美元或其他可兑换货币；会员国偿付贷款本息和手续费时，按SDRs折算，用美元或其他可兑换货币进行支付。IFAD批准贷款项目后，即委托联合国粮农组织，或开发计划署，或IBRD，或亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行等执行贷款业务和监督贷款项目的执行。IFAD的贷款用于采购设备与劳务，通常采取国际招标的办法。IFAD贷款程序基本同于IBRD，主要步骤为：确定贷款项目，项目的执行等。2.5.4 洲际国际金融组织2.5.4.1 亚洲开发银行亚洲开发银行是个类似世界银行、但只面向特定地区的区域性政府间金融开发机构。它于1966年11月正式建立，并于同年12月开始营业，总部设在菲律宾首都马尼拉。亚洲开发银行的宗旨是，向其成员国提供贷款与技术援助，援助协调成员在紧急、贸易和发展方面的政策，同联合国及其专门机构进行合作，以促进亚太地区的经济发展。亚洲开发银行的资金来源为普通资金和特别基金两个部分。普通资金用于亚洲开发银行的硬贷款业务，是亚洲开发银行进行业务活动的最主要资金来源。该资金来源于成员认缴的股金、国际金融市场的筹资，以及银行的净收益。特别基金是亚洲开发银行进行软贷款业务的基金。亚洲开发银行的贷款分为硬贷款、软贷款和赠款三类。硬贷款的贷款利率为浮动利率，每半年调整一次，贷款期限为10～30年。软贷款，即优惠贷款，仅提供给人均收入低于670美元（1983年标准）且还债能力有限的亚洲开发银行成员，贷款期限为40年，不收利息，仅收1％的手续费。赠款用于技术援助，资金由技术援助特别基金提供，但赠款金额有限制。亚洲开发银行的贷款方式主要有：1．项目贷款。即为某以成员发展规划的具体项目提供贷款，这些项目需具备经济效益好、有利于借款成员的经济发展和借款成员有较好的资信三个条件。2．开发金融机构贷款。是通过成员的开发性金融机构进行的间接贷款，因而也称中间转贷。3．私营部门贷款。它分为直接贷款和间接贷款两种形式。直接贷款是指有政府担保的贷款，或没有政府担保的股本投资，以及为项目的逐步等提供的技术援助。间接贷款主要是指通过开发性金融机构的限额转贷和对开发性金融机构进行的股本投资。4．联合贷款。是指一个或一个以上的区外经济实体（官方机构与私人投资者）与亚洲开发银行共同成员某一开发项目融资，它主要有以下集中类型：（1）平衡融资，是将项目分成若干具体的、独立的部分，以供亚洲开发银行及其他融资伙伴分别融资。（2）共同融资，是亚洲开发银行与其他融资伙伴按商定的比例，对某成员的某一项目进行融资的方式。（3）伞形融资或后备融资。这类融资在开始时由亚洲开发银行负责项目的全部外汇费用，但只要找到联合融资伙伴，亚洲开发银行贷款中的相应部分即取消。（4）窗口融资，是指联合融资伙伴将其资金通过亚洲开发银行投项目，联合融资伙伴与借款人之间不发生关系。（5）参与性融资，是指亚洲开发银行先对项目进行贷款，然后商业银行购买亚洲开发银行贷款中较早到期的部分。在这些联合融资形式中，平衡融资和共同融资占大部分。2.5.4.2 非洲开发银行非洲开发银行是非洲国家的联合国非洲经济委员会帮助下1964年11月成立的一个面向非洲的区域性政府间国际金融组织。该行总部设在科特迪瓦（象牙海岸）首都阿比让。非洲开发银行的宗旨，是向非洲成员国提供贷款和投资，或给予技术援助，充分利用本大陆的人力资源，以促进各国经济的协调发展和社会进步，尽快改变本大陆贫穷落后的面貌。非洲开发银行的资金主要来自成员国认缴的股本和待缴股本。与IBRD一样，非洲开发银行成员国认缴的股本也分为实缴股本和待缴股本两部分。此外，非洲开发银行还通过发行国际债券和组织辛迪加借款的方式积极在国际金融市场筹措资金。非洲开发银行的贷款分为普通贷款和特别贷款。普通贷款是该行用普通股本提供的贷款。特别贷款是用该行规定专门用途的特别基金向成员国提供的优惠贷款。为广泛动员和利用资金，非洲开发银行又建立了以下四个机构：1．非洲开发基金。这是由非洲开发银行和非洲以外25个国家与地区成员认股缴纳的一笔跨国基金，设立于1972年，1973年开始营业。该基金主要向非洲最贫穷国家的发展项目提供无息贷款，偿还期限为50年，每年只缴纳0.75％的手续费，对可行性研究项目的贷款，偿还期限10年，每年缴纳0.75％的手续费。2．非洲投资开发国际金融公司。该组织是1970年11月在非洲开发银行倡议和参与下组建的控股公司，总部设在日内瓦。其宗旨是动员国际私人资本，建设和发展非洲的生产性企业。公司的股东除国际金融公司外，还有美洲、欧洲和亚洲的120余家金融、工业与商业企业。3．尼日利亚信托基金。它是1976年建立的，由尼日利亚政府投资、非洲开发银行管理的一个机构。该基金通过与其他信贷机构合作，为亚洲开发银行成员国中较贫穷国家的发展项目提供援助资金，以促进非洲经济增长。它贷款的偿付期限25年，宽限期最长可达5年，收取较低的利息。贷款的领域主要是交通运输和社会公用事业。4．非洲保险公司。这是非洲开发银行的一个附属金融机构，1977年3月成立，1978年开始营业。它是发展中国家建立的第一家政府间再保险公司。该公司的宗旨是，促进非洲国家保险与再保险事业的发展，通过投资与提供有关保险与再保险的技术援助，来促进非洲国家的经济独立和加强区域性合作。公司的最高权力机构是由各成员国代表组成的大会。按规定，每个成员国至少要把其境内再保险合同的5％投保于该公司。该公司现在已控制了非洲再保险营业额的80％左右，减少了非洲再保险费用的外流，并以其收益投资于非洲的经济建设。2.6 国际资本流动20世纪90年代，国际资本流动急剧增加，资本流动的规模及参与的国家数量达到了前所未有的程度，极大地促进了经济全球化的发展。资本在国际间的转移过程，即资本跨越国界，到别的国家或地区进行生产方面或金融方面的投资和投机活动，促进了金融资源的合理流动，推动世界经济尤其是发展中国家经济的发展。2.6.1 国际资本流动的含义国际资本：是指资本基于经济或政治目的的需要从一个国家或地区（政府，企业或个人）向另一个国家或地区（政府，企业或个人）的流出和流入，也就是资本在国际范围内的转移。2.6.2 国际资本流动的特点进入90年代以来，伴随着世界经济的区域化，一体化发展，国际资本流动的规模更趋扩大。发达国家不仅是国际资本的最大提供者，同时也是最大需求者。发展中国家出于发展各国经济的需要，纷纷放松资本管制，为资本的大规模输出，输入创造了条件。近年来，国际资本流动出现了一下新的特点,主要表现在：1.筹资证券化导致国际资本流动结构的变化最近20年中，以国际债券和股票发行为主的直接融资在国际资本市场逐渐取代以银行团贷款为主的中长期间接融资，进而呈现出筹资证券化的特征。也成为国际资本市场的一个转折。2.发展中国家已经成为国际资本流动的重要场所发展中国家出现了资本项目发放的浪潮。3.机构投资者已经成为国际资本流动的主力在主要工业国家，非银行金融机构所持有的金融资产在90年代中期就已经超过其GDP值。机构投资者中发展最快的就是对冲基金。据总部设在波士顿的一家咨询调查机构公布的报告，1990年对冲基金有1500家，资本总额500亿美元，而1998年，对冲基金有4200家，资本总额超过3000亿美元。其中在美国注册的约51％，管理的资产占对冲基金总资产的30％。很对对冲基金在离岸注册，如索罗斯的量子基金便是在加勒比海的荷属安的列斯群岛。对冲基金主要有一下几个特点：一是对冲基金多为私募，受到的监管比较少。二是对冲基金属于跨行业、跨地区和跨国界的投资基金，他们即可以从事普通的证券投资业务，也涉及商品和金融期货投机；可在各地区进行套汇套利交易。三是大量运用投资杠杆。就是用现有的资本或证券资产作抵押从银行获取贷款。凭借其资金实力及经营的隐蔽性和灵活性，他们对世界经济特别是发展中国家的外汇市场的冲击力是相当大的。2.6.3 国际资本流动的类型在实际中，资本流动常常由不同的表现形式。从不同的角度来看，国际资本流动常常可以划分为一下几种类型：1.资本流动的期限或投资者的目的来划分，国际资本流动可划分为长期资本流动和短期资本流动。（1）长期资本流动。主要是指使用期限在一年以上或者未规定使用期限的流动资本。它主要包括直接投资、证券投资以及银行信贷等形式。（2）短期资本流动。是指使用期限在一年或者一年以内的资本流动。他的形式多样，十分复杂2.按资本流动的方向划分，国际资本可分为资本流入和资本流出。（1）资本流入。是指资本从国外流入国内。它意味着本国对外国的负债增加，或本国在外国的资产减少。（2）资本流出。是指资本从国内流出国外。它意味着本国对外国的资产增加，或本国在外国的负债减少。3.按具体表现类型划分，国际资本流动可以划分为直接投资，证券投资和其他投资。2.6.4 际资本流动的利益与风险国际资本不论采用何种形式的流动，都将孕育着巨大的商机。着对各国的经济发展，将发挥巨大的推动作用。同时国际资本的流动又蕴藏着巨大的风险。潜伏着巨大的危害。2.6.4.1 国际资本流动的利益1.传统福利分析。这与贸易类似，不同的是资本交易只有一种产品即货币。在各国国内资本收益率不一致的情况下，如果允许资本项目开放，收益率的差异就会导致资本的流动，使资本的效率提高，福利增加。2.分散风险。随着国际资本流动的加剧，特别是流动中各种风险因素的增多，近年来资本项目的开放的研究重点转向国际金融市场的的风险承担和风险分散。3.减少管制成本。在国际资本市场一体化的情况下，资本管制的效力越来越弱，因而实施资本管制的成本越来越高。此外，资本管制导致资本外逃增加，实行资本项目的开放有利于降低上述资本管制的成本，提高经济效率。2.6.4.2.国际资本流动的风险：1.对经济主权的冲击。一国经济主权主要表现在发钞、征税及各种经济政策的制定和调整。资本自由流动后，这三方面都受到很大的冲击。（1）货币替代对一国货币发行、货币政策实施的影响，货币替代是经济实体在一定的利率、汇率、税收等差异的情况下，因追求资本安全和利益最大化而采取的一种由外币代替本币职能的现象。货币替代的过程通常是从外币替代本币作为价值储藏开始的。狭义的理解是指外币存量以现金、活期存款、定期存款和有价证券的形式存在，分别在价值储藏、价值计算和转移支付方面替代本国货币的职能。广义的理解包括留在国外的外逃资本。由于外国货币不仅作为保值手段，而且还被作为计价手段和支付手段，从而排斥处于劣势的本国货币，国家为了使国人增加对本币的需求，都采取提高本币的存款利率，在短期内会奏效，如果不真正解决导致通货膨胀的主要因素，局面难以维持。如实行强制政策，就刺激资本外逃。所以货币替代是一个流动性极强的动态过程，使得国内的宏观需求管理极为困难。（2）税收。税收的依据都是领土原则，即在管辖地域内对收入和经济活动有征税权利。资本项目自由化日益制约政府在控制税制和税率方面得选择。（3）使以封闭经济为依据的传统货币政策失灵。在当今，由于国际资本的流动的存在，提高利率会诱使国外资金流入，反而会进一步刺激投资。反之会造成资金外流，国内投资规模很难扩大。2.对国内金融市场的冲击。（1）资本大量流入导致商业银行的资产负债规模加大，银行的不良贷款增加。（2）导致银行危机和货币危机的出现。把不流动资产转换成流动资产后，国内外经济、金融的不利因素都会导致对金融机构的挤兑。挤兑又导致大量资本的流出，在缺少足够的国际储备的情况下，将造成货币的贬值；反过来，预期货币贬值会加重对金融机构的挤兑，加重金融机构的脆弱性。可以说，金融机构创造的流动性越多，挤兑的临界点就越低，轻微的国内投资收益率下降或国外利率的提高就会导致银行货币危机和货币危机的发生。（3）导致证券市场出现波动。（）汇率超调导致国际收支危机。3 国际金融市场在开放的市场条件下，一国与他国之间发生着频繁的国际金融活动，这些活动都是在国际金融市场上进行的。随着世界经济的发展，国内金融市场对外延伸，形成国际金融市场，随着金融管制的放松和金融衍生工具的发展，国际金融市场的互动愈加活跃，促进世界经济增长。3.1 国际金融市场概述金融市场是现代经济体系的重要组成部分，引导资金的流向，沟通资金由赢余的部门转移到资金短缺的部门。国际金融市场将这种资金的流动从国内扩大到国家之间。3.1.1 国际金融市场的含义指国家之间进行资金融资的场所。在世界经济具有现代化发展水平的今天，国际金融市场是指具有现代化通讯设备的，具有全球性广泛联系的，进行国际金融交易的场所。1. 狭义的国际金融市场：指具体从事各种国际金融业务的场所，包括外汇与黄金的买卖，长短期资金借贷等。2. 广义的国际金融市场：指新兴国际金融市场，包括离岸金融等金融市场在内的全球一体化的国际金融业务场所，其范围扩大到欧洲货币市场，离岸金融市场，金融衍生工具市场等。广义的国际金融市场还包括更多的离岸金融业务和金融衍生工具业务。随着国际金融市场全球化、自由化的发展，许多大规模的国际金融市场上，传统和现代国际金融业务交织混和，广义和狭义的界限已经模糊。3.1.2 国际金融市场的发展国际金融市场是随着生产力的发展而发展起来的，最早出现在发达资本主义国家。其交易基本上是本国居民，金融市场受本国政令，法令管制，交易使用的是本国货币。第一次世界大战以后，英国凭借其发达的工业基础和稳健完善的银行制度，使其首都伦敦成为最早的且在世界上影响最大的国际金融市场。二战以后，美国的经济实力占有压倒优势。随着布雷顿森林体系的建立，确立了美元作为世界货币的中心地位，大量的国际借贷与资本集措都集中在纽约，纽约因此也成为世界上最大的国际金融市场。与此同时，伦敦国际金融市场仍然发挥着重大作用，但其国际金融中心的地位有所削弱。60年代以后，欧洲货币市场迅速发展。随着发达资本主义国家经济的飞速发展，国际贸易，国际金融活动急剧增加，境外金融交易随之产生。欧洲货币市场也在交易主体，业务范围方面得到了很大的突破。除此之外，期间还形成了许多著名的国际金融中心。这些著名的国际金融中心的大部分交易活动势在市场所在国的非居民之间进行的，交易涉及所有可以自由兑换的货币，业务活动也不受任何国家金融体制的管辖。这种国际金融中心也成为离岸金融中心。战后新兴的离岸金融市场是具有现代意义的国际金融市场。新兴的离岸金融市场的出现，是国际金融市场进入了一个崭新的发展阶段。离岸金融市场的交易是目前国际金融市场的核心和最主要组成部分。20世纪70年代至80年代以来，随着信息技术在国际金融领域的广泛应用，国际金融市场逐渐连成一体，国内金融市场与国际金融市场逐步相融，传统国际金融市场与新型国际金融市场也难以完全区分。3.1.3 国际金融市场的划分国际金融市场可以按照不同的分类方法来划分。1.按性质不同：传统国际金融市场：从事市场所在国货币的国际信贷和国际债券业务，交易主要发生在市场所在国的居民与非居民之间，并受市场所在国政府的金融法律法规管辖。新兴离岸金融市场：其交易涉及所有可自由兑换的货币，大部分交易是在市场所在国的非居民之间进行的，业务活动也不受任何国家金融体系规章制度的管辖。2.功能不同划分：外汇市场：由各类外汇提供者和需求者组成的，进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动的场所。货币市场：指资金借贷期在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。资本市场：指资金借贷期在1年以上的中长期信贷或证券发行，或称长期资金市场。黄金市场：指专门从事黄金交易买卖的市场。 3.融资渠道不同：国际信贷市场：主要从事资金借贷业务，按照借贷期限长短由可划分为短期信贷市场和长期信贷市场。国际证券市场：是股票，公司债券，和政府债券等有价证券发行和交易的市场，长期资本投资人和需求者之间的有效中介，是金融市场的重要组成部分。3.1.4 国际金融市场的作用 1.提供国际融资渠道。国际金融市场创造了金融资产的流动性。2.调剂各国资金余缺。把闲置资本转化为赢利资本，促进资本的国际化，使资本流向收益最高的国家，从而使资本资源在世界范围内更加有效地配置，有效地利用。3.调节国际收支。缓解各国国际收支严重失衡。4.促进了世界经济的发展。为国际贸易融通资金，汇集资金，把大量的资币资本转化为职能资本。5.促进了经济全球化的发展。6.金融风险增大。国际金融市场将世界经济联成一体，国际资本流动速度增快，流量增加。越来越多的金融业脱离了国际贸易、国际结算等方面的实际业务，约95％是独立资金运动。大量游资在国家之间流动，为投机提供了便利。3.2 国际金融市场的构成国际金融市场是由不同类别的市场构成。3.2.1 外汇市场 外汇市场，是由各类外汇供给者和需求者组成的，进行外汇买卖、外汇资金调拨、外汇资金清算等活动的场所。与其他市场相比，外汇市场的交易额是最大的。据粗略统计，全世界外汇日交易额在1990年达到6500亿美元，在1992年达1万亿美元，到如今，全世界外汇日交易额已达1.8万亿美元。外汇交易的绝大部分已经脱离了为国际贸易进行结算的传统功能而单独行动。外汇市场的参与者众多，有中央银行、进口公司、经营外汇业务的各种机构和投机者等等。中央银行很少直接参与外汇市场的操作，而是通过其指定的外汇经营机构在外汇市场上抛出或购买外汇，间接对外汇市场进行干预，目的是使汇率朝着有利于本国经济的方向浮动，以达到预期目标。商业银行的外汇业务，一方面为客户服务，另一方面是调节自身的资产与负债的头寸。银行同业的外汇交易构成了外汇交易业务中的绝大部分，它们之间的外汇交易成为批发交易。对汇率产生重要影响。外汇经纪人自身不参加外汇交易，只是为客户交易作中介，收取佣金。外汇市场的发展在实现购买力转移，避免或防止外汇风险，提供国际性资金融通方面发挥着重要作用。随着电子通讯技术的发展，凭借电话及电脑等通讯设备进行外汇交易的，没有固定场所的无形外汇市场逐渐增多，而传统的有形市场的比例正在逐步缩小。世界不同地区的主要外汇市场已经由电子技术联为一体，实现了全天24小时不间断交易的可能，外汇市场的全球一体化已经形成。世界外汇市场的迅速发展是世界经济向区域化、一体化方向发展的结果。为加强实现浮动汇率制度下对外汇风险的进一步管理，西方主要工业国家不断强调对外汇市场的协调干预。3.2.2 货币市场1.货币市场的概念及条件货币市场是指资金借贷期限在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。货币市场是国际金融市场的重要组成部分。货币市场的参与者众多，商业银行是该市场的重要参加者，此外还有政府、证劵交易以及大的金融和非金融机构。一个理想的货币市场具备以下三个条件：第一，必须有一个完善的中央银行体系，中央银行有能力并且愿意充当最终贷款人。在发生金融危机时，商业银行可能无力或者不愿意提供贷款时，中央银行可以提供必要的贷款，以帮助市场保持稳定。第二，在货币市场上，是否有种类繁多的短期金融工具，交易是否活跃。所谓种类繁多是指市场上提供有足够数量的不同期限、不同收益、不同风险、不同流动特征的短期金融工具，以满足不同投资人的多种多样的随时变化的需要。所谓交易活跃是指有足够多的经纪人、中间商和其他功能相当的金融机构作为市场组织者来有效地调动起大规模的、换手率很高的货币市场交易。第三，有关货币市场的法律法规，或按照市场惯例自我约束。是否有专门机构对各类机构，特别是对金融机构的交易活动进行严格的监督审查。只有门类齐全，交易活跃、交易遵纪守法、监督者严格管理执法如山，总之是按照市场规律运转的市场才是理想的货币市场。2.货币市场的分类 货币市场可以进一步分为短期信誉市场、短期证劵市场和贴现市场。（1）信贷市场。短期信贷市场以银行同行拆放市场占主导地位，除此之外银行还通过短期信贷市场向企业提供贷款。银行同业拆放市场是指金融同业之间（包括银行和经营信用业务的非银行金融机构之间）进行相互信贷的场所。银行同业拆放市场的交易物是个金融机构的多余头寸由资金多余的金融机构拆放给资金不足的金融机构。银行也通过短期信贷市场向企业提供贷款。企业发生临时性资金周转困难时，银行通过短期信贷市场可以向工商企业提供1年以内的短期贷款。贷款利率以市场利率为基础，同时视企业信誉情况附加一定利息。（2）短期证劵市场。短期证劵市场是进行短期票据交易的市场。交易票据种类繁多，大致可以分为两大类。一类是与银行有关的市场信用工具，如定期存单、银行承兑汇票等：，另一类是非银行的市场信用工具，既由非银行金融机构发行的票据，如国库劵、商业票据等。短期证劵市场交易的短期票据中，国库劵、商业票据、银行承兑汇票和定期存单是最常见的。（1）国库劵是国家为了满足财政需要而发行的短期政府债劵。在美国，国库劵的发行是为满足季节性财政需要。国库劵在美国证劵市场上信誉最好，流动性最强，交易量最大。它对于美国人和美国以外的政府、金融机构和个人都有很大的吸引力。（2）商业票据是一些大工商企业和银行控股公司为筹措短期资金，凭信用发行的、有固定到期日的短期信贷票据。（3）银行承兑汇票主要是出口商签发的，它是经银行背书承兑，保证到期付款的汇票。这种汇票的期限一般为此30~180天，以90天为最多，面值无限制。（4）定期存单是商业银行和金融公司吸收大额定期存款而发给存款者。这种存款单不记名，可以在金融市场上自由出售。因此，投资于存款单既可以获得定期存款利息，又可以随时将其转让变现，很受投资者欢迎。发行定期存款单使银行可以获得稳定的短期资金来源。最初存款单均系大额，面值最少为10万美元，最多达100万美元。为吸收更多资金，从此60年代末开始，银行也发行面值为以十位数，百位数为计价单位的存款单，存款单的利率也由原来的固定利率发展为调整的浮动利率。定期存款单的期限一般在1~12个月之间，其中3~6个月为最多。（3）贴现市场。贴现市场是经营贴现业务的短期资金市场，贴现是银行购买未到期票据并扣取自贴现日起至票据到期日止的利息的业务。客户可以将未到期票据到银行或金融机构按照一定折扣比例取现金。银行或金融机构在到期日凭票向发票人或承兑取现款,也可以在票据未到期前将该票据向中央银行按照一定折扣比率进行再贴现。贴现业务是与短期票据交易业务联系在一起的。3.2.3 资本市场 3.2.3.1 资本市场概述资本市场是长期资本融通的场所，通常将1年以上的中长期资本借贷或证劵发行与交易的市场称为资本市场。国际资本市场是国际金融市场的重要组成部分，是国际资本流动的重要途径。广义的资本市场由国际间银行中长期资本借贷市场和证劵发行与交易组成。狭义的资本市场主要指证劵市场。国际证劵市场根据证劵的种类可以分为国际股票市场和国际债劵市场。根据证劵发行与交易的性质分为一级市场和二级市场。一级市场是新证劵如新股票或新债劵发行的市场。一般发行人要先对股票或债劵的发行进行策划，由中介机构进行承销，由投资人进行认购。一级市场可以使资本迅速、有效地从资本剩余单位转移到资本不足单位。二级市场是对已经在国际金融市场上发行的股票或债劵，在国际性交易所或有关交易系统进行上市交易的场所。二级市场的存在为已发行的证劵提供充分流动的交易市场。证劵交易原本主要在交易所内进行，但是现在场外交易也十分盛行。场外交易是指证劵投资机构之间不通过证劵交易所，而以电话、电传等方式相互进行的证劵交易，它给交易者提供了更便利的交易方式，可以根据客户的需求，量体裁衣提供特殊服务。资本市场有很多功能。最重要的功能是它提供了一种机制，使资本能够迅速有效地从资本赢余单位转移到资本不足单位。这也是一级市场所承担的功能。只有一级市场才能通过向新的投资人发行新的证劵，或向原有的投资人增发新的证劵，为公司提供新的资金来源。资本市场的另一个功能是为已发行的证劵提供充分的流动性，既提供有效的二级市场，证劵具高度的流动性，才能使股票或债劵持有者可以随时卖出手中的证劵。高效的二级市场的存在，可以保证发行人迅速地连续地从社会上筹集资金，满足其不断扩大资金的需要。因此二级市场的存在是为了保证一级市场的更有效的运行，没有一个高效的二级市场，一级市场便不能存在，便失去了活力。3.2.3.2 国际证劵市场 国际证劵市场由国际股权市场和国际债劵市场所组成。1.国际股权市场。国际股权市场又称国际股票市场，指在国际范围内发行并交易股权的市场。在国际上发行股票要比国内发行股票复杂得多。股票发行涉及的当事人有五个方面：发行人（包括政府、银行、公司企业等）、证劵监督机构（政府或政府授权机构）、公证机构（包括会计师事务所、审计师事务所、律师事务所和信誉评价机构）、承效机构（投资银行和相关证劵商）投资人。股票的发行要考虑发行所在国的法律法规、发行量、发行对象、范围和方式等等。股票交易市场是证劵市场最活跃的部分，它由证劵交易所、证劵自动报价系统、证劵经纪人、证劵自营商、投资人和证劵监管机构组成，交易所是二级市场的中心。电子化和信息化的发展使二级市场交易更活跃更有效。2.国际债劵市场。国际债劵市场包括外国债劵市场和欧洲债劵市场。（1）外国债劵是指筹资者在国外发行的，以当地货币为面值的债劵。外国债劵是传统意义上的国际债劵。伦敦曾经是最大的外国债劵市场，目前美国、日本、德国、瑞士等国是外国债劵的主要发行地。世界主要外国债劵有：外国人在美国发行以美元为面值的外国债劵，称为“扬基债劵”，在日本发行的以日元为面值的外国债劵，称为“武士债劵”，在英国发行的以英磅为面值的外国债劵，称“猛犬债劵”等等。新债券的发行一般要先通过公认的评级机构给予评级。比较有影响的评级机构有标准普尔公司（Standard and poor’s）和穆迪投资服务公司(Mood's lnvestment Srrvice Company)，这是两家国际声誉很高的资产评估公司，他们的评级结果将对公司能否发行股票和债劵产生影响。（2）欧洲债券市场是欧洲债券发行和交易的市场。欧洲债券是指发行人在国之外的市场上发行的，以发行所在地国家之外的货币为面值的债券。如美国人在法国发行以英磅为面值的债券。欧洲债券是在国际资本市场上融资的一个重要途径。3.2.3.3 国际中长期信贷市场国际中长期信贷市场是国际资本市场的另一个重要组成部分，它是银行为企业等长期资本需求者提供的1年以上的中长期贷款。国际银行中长期信贷有如下特点：第一，国际银行中长期信贷在贷款资金用途上不受贷款的限制，由借款人自由安排使用。第二，国际银行中长期贷款的资金供应充裕，借款方便，贷款数额能够满足借款人的需要。第三。国际银行中长期贷款的条件严格，利率较高。3.3 欧洲货币市场第二世界大战后，科学技术革命的发展大大促进了全球的生产国际化和资本国际化。原有传统的国际金融市场已不能适应这种国际化的趋势，在20世纪50年代末、60年代出现了一个资金规模巨大、不受各国金融法律法规约束、监管的新型的国际金融市场，这种市场称为欧洲货币市场。欧洲货币市场也称离岸金融市场，是指在一国境以外进行该国货币的存款、放款、投资、债券发行和买卖业务的市场。欧洲货币市场的发展大大促进了世界贸易、金融和经济的发展。3.3.1 欧洲货币市场的形成欧洲货币市场最早出现的是欧洲美元，早在20世纪50年代初期，美国冻结了我国存在美国资金，原苏联政府为了避免遭受同样的损失，便把其持有的在美国的美元存款调至美国境外的银行中去，多数存在伦敦，形成欧洲美元最早的组成部分。1957年英磅发生危机，英国政府为维持英磅的稳定，严格限制本国商业银行向英磅区以外的国家提供英磅贷款。伦敦的商业银行为展信贷业务和解决贸易商的资金需求，便把它们所吸收的美元存款贷放出去。这样，一个美国境外的美元借贷市场就在伦敦出现，这一市场即欧洲美元市场。3.3.2 欧洲美元市场发展的原因20世纪年代以后，特别年代以来欧洲美元市场迅猛发展，其主要原因有：1.美国国际收支逆差不安断扩大。自1950年起，美国国际收支经常项目就开始现逆差。1958年以后，国际收支逆差进一步扩大，到1971年8月，面对不断恶化的国际收支和美元危机的威胁，美国被迫宣布停止覆行美元兑黄金的义务。这样就在美国境外，主要是西欧各国的银行里积存了大量的美元，从而为欧洲美元市场提供了大量的资金，促进了欧洲美元信贷的投放。通过信用膨胀，反过来又刺激欧洲美元市场的交易活动不断扩大。2.美国的金融政策的限制。首先，根据美国联邦备银行的Q字条例，美国商业银行的存款利率最高不得超过限定的利率，而国外的欧洲美元则不受此限制，导致美国国内资金纷纷流向欧洲。其次，根据M条例，美国商业银行要向联邦备银行上交一定比例的存款准备金，而国外的欧洲美元则不须交纳存款准备金。此外，为限制资本外流，美国政府于1963年采取对购买外国证劵的美国居民征收利息平衡税的措施，使得跨国公司不得不转向欧洲美元市场融通资金，从而大大促进了欧洲美元市场的发展。3.生产和资本国际化加快了跨国公司的发展，而跨国公司贸易和生产活动遍布世界，需要日益增多的短期资金融通，也需要在母公司与子公司之间及子公司与子公司之间挑拨资金，或通过金融机构获得中长期资本以更新设备和技术。跨国公司既为欧洲货币市场提供了资金来源，又给欧洲货币市场创造了繁多的业务机会。因此，欧洲货币市场正是伴随跨国公司的巨大发展而迅速发展起来的。4.70年代，石油价格大幅度上涨。1973年和1979年两次石油涨价，引发了1973—1975年和1979—1982年两次世界性经济危机。石油输出国的国际收支顺差成倍增长，而非石油输出国出现了巨额的国际收支逆差。大量的石油美元流向欧洲货币市场，通过欧洲货币市场便捷的借贷渠道，为各国政府解决国际收支不平衡提供了充分的资金资源。5.60年代以来，美元的霸主地位日益衰落，美元危机频繁爆发，各国企业及投机商纷纷抛售美元，抢购其他硬货币，而西欧国家为抑制通货膨胀，采取了一些限制境外居民以当地国家货币寸款的措施，这些资金便转存到该货币发行国以外的地区。这就形成了欧洲英磅、欧洲法国发郎、欧洲荷兰顿、欧洲瑞士发郎等其他欧洲货币，欧洲美元市场也相应逐渐扩大到欧洲货币市场。欧洲货币市场形成后的范围不断扩大，很快扩展到亚洲、北美洲和拉丁美洲。3.3.3 金融市场的类型如前所述，欧洲货币市场又称离岸金融市场，按其业务特点可分为三种：1.一体型。一体型离岸市场是指境内金融市场业务与境外市场业务融为一体。市场的参与者即可以是居民也可以是非居民，经营的业务即可以是离岸业务也可是传统国际金融市场业务，或称在岸业务。伦敦和香港金融中心即属于此种类型。2.分离型。分离型离岸金融市场是指境内金融市场业务和境外业务严格分离。对外资银行和金融机构与本国居民之间的金融业务活动加以限制，只准许非居民参与离岸金融业务，其目的在于防止离岸金融交易活动影响或冲击本国货币政策的实施。美国纽约离岸金融市场设立的“国际银行设施”（Intetnational Bsnkinh Facilities,IBF）、日本东京离岸市场和新加坡都属此类。3.簿记型。簿记型离岸金融市场几乎没有实际的离岸业务交易，只进行借贷投资等业务的记账、转账或注册等事务手续，其目的是逃避税收和金融管制。中美洲的一些离岸金融中心，如开曼、巴哈马、拿骚和百慕大等即属此类。3.3.4 欧洲货币市场的组成欧洲货币市场按其业务可分为欧洲短期信贷市场、欧洲中长期信贷市场和欧洲债券市场。3.3.4.1 欧洲短期信贷市场欧洲短期信贷市场形成最早，规模最大，其余两个市场都是在短期信贷市场发展的基础上衍生形成的。这个场是主要有以下几个特点：第一，借贷期限短。欧洲短期信贷市场的交易大部分是按日计算的短期放款。一般为7天、30天、90天、180天、最多不超过1年。3个月期以内的借贷业务较多，3个月至1年期的交易较少。其中隔夜交易比例相当大，虽然期限很短，但对维持银行资金周转与国际金融市场正常运行有十分重要的意义。第二，借款数额较大。欧洲货币市场上每一笔交易额都很大，一般以25万英镑为起点，多者高达数百万英镑。所以欧洲短期信贷市场的参与者主要是金融机构、跨国公司、政府机构及国际金融机构。第三，欧洲货币市场的伦敦银行同业拆放利率（London Lnter Bank Offered Rate,LIBOR）是国际信贷市场的基础，许多国际借贷业务都以LIBOR附加一定的利息来确定。第四，欧洲利率一般略低于国内市场，一般0.23%~0.5%之间。存贷款利率差小的主要原因之一是经营境外货币的银行免交存款准备金。第五,条件灵活,选择性强。短期资金的期限、货币种类、金额、交割地点以及利率均由借贷双方协商确定。第六，发生在银行同业之间的拆借一般建立在信誉的基础上，无须提供抵押品。3.3.4.2 欧洲中长期信贷市场欧洲中长期信贷市场主要从事借贷期限1年以上的业务活动。国际银团贷款，或称辛迪加贷款，是欧洲资本市场上中长期信贷的典型形式。辛迪加贷款是由一家银行牵头，由几家甚至几十家银行组成的银行集团，共同筹措并联合提供金额较大期限较长的贷款。1.辛迪加贷款的形式。辛迪加贷款有两种形式，一种是直接银行团贷款，即参加银行团的各成员行直接向借款人提供贷款，贷款的具体工作由各贷款银行在贷款协议中指定的代理银行统一管理。更多的贷款是间接银行贷款，即辛迪加贷款。辛迪加贷款的银行团由三部分构成，分别是牵头银行、代理银行和参加银行。牵头银行负责与借款人谈判，项目 确定之后，由牵头银行将参加贷款份额分别转售给其他参加银行；这些参加银行负责提供一定比例的贷款；代理银行负责具体事务工作，包括负责监督管理贷款项目的实施。2.辛迪加贷款的特点。辛迪加贷款具有很多优点，首先，由于参加辛迪加贷款的银行很多，每个参加需要对某个项目提供贷款总额的一个百分比，如果该项目在运转过程中出现问题，每个银行个体只承担部分风险，有利于风险的分散，同时数家银行共同承担某一个项目，也减少了同业之间的竞争，达到参加银行共同分散风险，共同获取利润的目的。其次，对于借款人来说，借款项目通常需要资金量大，期限长，这是某一家银行难以承担或不愿意承担的项目。辛迪加贷款的形式使贷款金额分割给不同的银行来承担，或者说从期限上分割成不同的银行提供不同时期的贷款额度，大大便利了借款人的筹资。第三，借款人只需委托银行即可得到大笔借款，在整个贷款其间也只需同代理银行打交道，十分便利。第四，辛迪加贷款可以承担贷款数额巨大、期限长的项目，一般贷款为5~10年，或多或10年以上，但要求贷款资金专款专用。3.辛迪加贷款的利息和费用。辛迪加贷款的成本由利息和费用两个部分组成。辛迪加贷款的利息是以伦敦银行同业拆放利率LIBOR为基础，再加上一个附加利率构成。一般而言，附加利率比较稳定，而LIBOR经常波动。由于伦敦各主要银行都提供出自己的LIBOR，因此用那种LIBOR作为辛迪加贷款利率要由借贷双方研究而定。通常确定方法有以下几种：第一，寻求各主要银行报价中的最优价格；第二，选择几家参考银行的报价，折算出平均利率；第三，将贷款银行与主要银行的平均利率作为贷款利率。第四、由贷款银行单独确定。国际银行中长期贷款利率一般采用可调整利率机构，即利率在一定时期保持不变，但每隔岸3~6个月就要按照市场利率进行调整，实际是按期调整的浮动利率。附加利率要根据借款人的信誉状况、贷款风险程度、贷款期限、市场资金供求、金额大小等具体情况来确定，一般为1%左右。辛迪加贷款的费用大体分为三个部分，分别为管理费、代理费和承担费。管理费，是借款人支付给辛迪加贷款牵头银行的佣金，是对牵头银行成功组织辛迪加贷款所支付的报偿。管理费一般按贷款总额的一定百分比一次或分次支付，费率一般为总额的0.5~2.5%。代理费是支付给代理行的费用。通常情况下,辛迪加贷款有一家代理银行,负责贷款其间与借款人之间的各项具体事务如邮政、通讯等。具体业务费用实报实销，除此之外还要另外向代理行支付代理费，作为对代理银行提供服务的酬金。一般代理费按照事先商定的金额支付。承担费是借款人未能按期使用银团或贷款银行已经按贷款合约准备好的资金，给贷款银行造成影响而支付的赔偿性费用，一般费率为贷款总额的0.25%~0.75%。这是为了促进使借款人积极有效地利用贷款，也不妨碍贷款银行有效地运筹资金。3.3.4.3 欧洲债券市场欧洲债券市场是指从事由国际辛迪加承保的、在面额货币国家以外发行和交易国际债券的业务活动。欧洲债券是指发行人在本国之外的市场上发行的，以发行所在地国家之外的货币面值的债券。如美国人在法国发行以英镑为面值的债券。欧洲债券有以下特点。第一，欧洲债券是在国际资本市场上融资的一个重要途径。欧洲债券的发行人、发行地点和货币单位分别属于不同国家。第二，欧洲债券实际上是一种无国籍债券，它的发行人通常是政府机构、大公司和国际性金融机构。欧洲债券的发行不受任何政府的管辖，是一种完全自由的债券。欧洲债券可以同时在几个国家发行，多数国家对发行期限和数量没有限制，也不需要发行前的注册和信息披露手续。欧洲债券了出售通常是通过国际辛迪加承包后再进行分售。第三，欧洲债券市场有容量大、发行灵活、发行成本低、品种多、流动性高、利息不纳税等优点。3.3.5 欧洲货币市场的作用和影响 欧洲货币市场形成以后，对世界经济发展的影响是两方面的。3.3.5.1 欧洲货币市场的积极作用欧洲货币市场形成以后，对世界经济发展起到极大的推动作用。首先，欧洲货币市场作为战后最大的国际资金市场对发达国家和发展中国家的经济发展做出了巨大的贡献，很多国家正是依靠欧洲货币市场的资金，解决了国内生产建设资金短缺的难题，使经济得到迅速发展。其次，欧洲货币市场为国际收支逆差国提供了资金融通的便利，缓和了世界性的国际收支危机。由于世界性石油危机、国内的经济危机及产业结构等原因，有些国家常常出现国际收支逆差，而欧洲货币市场雄厚的资金，可以在一定程度上满足各国为弥补国际收支赤字所需要的资金，从而缓和了世界性的国际收支危机。第三，欧洲货币市场的产生和发展打破了各金融中心之间相互独立的状态，形成了国际金融市场全球一体化，这种一体化有利于降低国际间资金流动的成本，有利于国际贸易的发展。3.3.5.2 欧洲货币市场的消极影响欧洲货币市场对世界经济发展除了有推动作用之外，还有一定的消极影响。第一，削弱了各国货币政策的效力。欧洲货币市场的活动往往会使一些国家的金融政策不能收到预期的效果，但国内的银行和企业却能从欧洲货币市场获得信贷，从而使国内紧缩政策的威力减弱。第二，影响国际金融市场的稳定。欧洲货币市场资金流动不受管制的特性，为外汇投机活动提供了方便，加大了汇率的波动幅度，从而加剧了国际金融市场的动荡。第三，加大了国际金融市场的信贷风险。欧洲货币市场的资金来源中，短期资金和同业拆借资金占有相当大的比重，而欧洲货币市场中的很多贷款是中长期的。这种短借长贷的运作方式加大了国际金融市场的信贷风险。3.4 金融衍生工具市场20世纪70年代伴随布雷顿林体系的崩溃和石油危机，资本主义世界出现了严重的通货膨胀、经济衰退，主要资本主义国家的汇率波动频繁，利率上升。在这种动荡不定的环境下，银行和其他金融机构为在竞争中保持不败之势，进行了很多金融创新。3.4.1 金融衍生工具市场产生的背景金融衍生工具是指以原生金融工具为基础而新创造出来的虚拟金融工具。80年代以来，西方国家的政府纷纷放松金融管制，出现了金融体系自由化的趋势，再加上近些年来计算机和电信技术的发展，金融衍生工具市场迅速发展起来。3.4.1.1 金融体系国际化国际经济环境的变化。70年代两次石油价格上涨，使石油输出国的国际收支出现了巨额顺差，其中上千亿美元流入到欧洲货币市场，这些石油美元由欧洲收支出现了巨额顺差，其中上千亿美元流入到欧洲货币市场，这些石油美元由欧洲货币市场贷出，很多又回流到非石油输出国，这要某种程度上孕育了国际金融市场全球一体化的趋势。70年代末、80年代初西方国家放松外汇管制及取消资本流动的限制推动了金融市场的一体化和国际化的进程。3.4.1.2 国际融资证券化所谓国际融资证券化是指在国际金融市场上筹资手段的证券化和贷款权的证券化。筹资手段的证券化是指80年代以后，国际金融市场上的筹资格局发生了重大变化，人们改变了长期以来主要依靠金融中介间接筹措资金的方式，转而由利用债券市场和股票市场直接融资。在70年代，尽管国际债券市场有了较大的发展，但是国际资本市场仍以银行贷款为主。到80年代以后情况发生了变化，国际证券的筹资比重不断上升，到1986年，国际资本市场的债券发行额已远远超过银行贷款额。贷款债权证券化是指金融机构以贷款债权作担保发行证券，即以证券交易方法贷款债权，从而实现贷款债权的流动化，加速资金的周转。导致国际融资证券化的原因很大一部分来自国际债务危机的影响。1982年在拉美爆发的世界性债务危机，使一些发达国家银行出现了巨额呆账，这不仅削弱了这些银行进一步发行新的国际贷款的能力，而且也严重影响了它们的信誉。一些信誉卓著的公司转向证券市场，通过发行证券筹资，而许多银行也在市场上出售债权。3.4.1.3 放松金融管制金融业历来是受政府管制较严的一个部门，金融管制可分为对内管制和对外管制。对内管制主要是限制金融机构的业务经营范围及存贷款利率。对外管制主要是限制外国金融机构进入本国金融业及金融市场，限制外国银行在本国经营业务的范围及对外汇流出入的管制。随着经济的发展，有些金融管制在一定程度上影响了该国金融业的正常的运行机制，阻碍了金融业的发展，而有些金管制由于受到金融创新的冲击约束力已大大降低。因此从70年代末起，西方国家开始放松金融管制，形成了一股声势浩大的金融管制自由化的浪潮，放松金融管制心要包括以下几方面的内容：1.取消外汇管制。英国和瑞士在70年代末取消了限制资本流出的外汇管制。1980年日本修改了新的外汇管理法，1984年允许日元国际化。1986年法国和意大利也基本取消了外汇管制。2.取消利率限制。美国国会1980年通过了《对存款机放松管制与货币控制法》，规定将逐步取消联邦储备委员会《管理条例Q》关于存款利率上限的规定。此外，加拿大、联邦德国、意大利、英国等国也相继取消了对银行存款利率的限制。3.放宽对各类金融机构在业务经营范围上的限制，允许不同金融业务可以适当交叉，如美国传统上商业银行和其他储蓄机构业务区分明确，80年代新银行法出台后，美国的商业银行和非银行金融机构业务交叉，界限已趋于模糊。4.放宽外国金融机构进入本国市场的限制，如英国于1986年金融服务法“大震”后，允许外国证券公司进入英国，日本也允许部分外国证券公司进入其股票交易所。此外，美国建立了国际银行便利，日本建立了离岸金融市场。5.实际利率的提高。由于恶性通货膨胀，70年代很多国家的实际利率为负值，即名义利率低于通货膨胀率，因而债券对投资人的吸引力不大。80年代后期，西方国家的通货膨胀率普遍下降，名义利率超过于通货膨胀率，实际利息收益得以恢复正值，从而也使投资都恢复了对长期债券的信心和兴趣。3.4.2 金融创新3.4.2.1 金融创新的背景在西方新自由主义思潮的影响下，70年代以后西方国家相继出现了滞胀，而在西方经济学占居正统地位的凯恩斯学派对此难以解释，这时包括货币学派在内的一些新自由主义思潮开始盛行。它们的理论核心就是反对国家干预，主张通过市场机制调节经济，从而为各国放松金融管制奠定了理论基础。金融管制放松了，金融市场汇率、利率变动频繁，防范投资风险或借贷风险的金融衍生工具应运而生。金融衍生工具在金融原生工具的基础上衍生出来，人们称之为金融创新。金融创新包括金融工具的创新、金融市场的创新、金融服务的创新等。这些新的金融工具在防范投资风险或借贷风险方面有明显的作用，不少新的工具突破了传统上对金融机构在业务范围、利率方面的管制。各种金融期货、期权、货币互换等新的金融工具相继出现。金融创新提供了更为广泛的资金筹措渠道，同时降低了融资成本。金融衍生工具的创造与发展称为金融工具的创新。美国的金融业相当发达但受政府管制较严，因而美国的金融机构创造出很多金融衍生工具以规避管制。包括各种金融期货、期权、货币互换在内新型的金融衍生工具相继出现。后又在其他国家广为流传。世界各地还出现了若干新兴的金融市场，如芝加哥国际货币市场、新加坡国际货币交易中心、伦敦国际金融期货交易所、法国国际金融期货交易所等，从事金融衍生工具交易。电子计算机的发展使金融资料处理和传送出现了革命性的变化，从而产生了终端服务、销售点系统、家庭银行业务及自动清算所等，这一世都便利了客户并使金融创新活动更加深入到百姓之中。3.4.2.2 金融创新的主要原因1.规避管制。逃避金融管制是金融工具不断创新的一个推动力。西方很多创新工具都是由美国金融机构创造的，其原因是美国金融业受政府管制较严。因此可以说，金融管制愈严，金融创新的推动力就愈大，金融工具创新也愈活跃。2.技术革新。随着信息技术革命的开展并在经济领域中运用，金融全球化得到进一步发展。科学技术特别是电子计算机的不断进步与广泛运用，金融业有可能向客户提供各种质优价廉的金融工具与金融服务，1990年芝加哥金属交易所和路透社控股公司联合开办了全球交易体系，它把全球电脑终端联结起来，使加入该系统的会员能在全球进行期货、期权交易。全球交易体系可以说是当今科学技术在金融界运用的结果。⒊减少风险。如前所述，70年代以后，由于西方国家通货膨胀的加剧及浮动汇率的实施，企业及个人面临了巨大的利率风险和汇率风险，金融期货、期权及互换业务等新型的金融衍生工具的产生都是为了满足客户减少利率与汇率风险，以达到保值或盈利的要求。要各种创新的金融工具中，为减少利率与汇率风险而创新的工具占有相当大的比重。3.4.3 金融远期合约金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多头方，在未来卖出标的物的一方称为空头方。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格。远期合约是一个特别简单的衍生工具。它是在一个确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。远期合约不是标准化的，最终客户可“定制”远期合同以满足非常特殊的要求，这使远期合同能较好地适合于某些特殊目的。在所有的远期市场中，货币远期市场是耿发达。这些市场由大银行，特别是全球性的大银行组成。这些市场的大多数远期交易在银行同业间进行，但银行能够代表非银行客户开展有效的交易。远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的，是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的非标准化合约。远期合约在签署之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便昼满足双方的需要。因此远期合约的灵活性相对较大。但远期合约也有明显的缺点：首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不得信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通千百万较大不便，因此远期合约的流动性较差。最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时，对方有可能无力可无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。3.4.4 期货市场和期货交易规则3.4.4.1 期货市场的历史期货市场可以追溯到中世纪。最初的发展是为了便利农民和商人的需要。农民不知道未来粮食的价格如何，面临的风险显然很大。商人要购买粮食，也要面临很大的风险。他们可以商定一份期货合约，将未来粮食价格确定下来。世界上比较重要的交易场所有芝加哥交易所、芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥国际货币市场（IMM）、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、瑞士期权与金融期货交易所（SOFFEX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、新加坡国际货币交易所（SIMEX）、悉尼期货交易所（SFE）等。世界各地交易所交易的期货大多可以分成商品期货合约（其合约交易标的物为商品）或金融期货合约（其合约交易的物为金融工具如长期政府债券或短期股票组合）两大类。期货市场是最成功的金融创新之一。通常有以下一些金融期货：在债券工具基础上的利率期货、外汇汇率基础上的外汇期货，以及股票市场平均指数基础上的股票指数期货。3.4.4.2 交易规则1.保证金制度。期货交易所就是专门供参加期货和衍生工具交易的交易者买卖合约的场所。它是由生产、经营或代理买卖同类或几类商品的企业和个人，为进行期货交易而设立的经济组织。期货交易所内最基本的活动就是期货合约的买进卖出，为使期货交易所成为合法经济组织，防止由于操纵、垄断或欺诈等不法手段而导致期货市场混乱、价格暴涨暴落、波及其他市场的正常运行，发挥期货市场的正常作用，发达国家政府都设有专门机构来对期货交易进行管理，同时期货交易所都制定和实施许多严格的规章制度，以确保期货交易的正常进行。所以，在期货交易所内进行的交易是一种有组织的规范化的交易。保证金制度是指按期货交易所规定，期货交易的参与者在进行期货交易时必须存入一定数额的履约保证金。履约保证金是用来作为确保买卖双方履约的一种财力担保，即如果买卖双方在合约到期时，不能将手中的期货部位平仓了结的话，他们就必须按合约的元宝进行交易工具的实物交割。期货交易所之所以能为在期货交易的会员必须交纳履约保证金并在交易所内开立保证金账户。履约保证金的额度由提供合约进行交易的交易所制定，通常保证金要求随头寸情况不同而不同。对于没有任何降低风险机制的投机交易，保证金可高达合约价值的5%到13%。对于虽然也是投机头寸，但投机者在买进某一交割系列期货的同时，卖出另一交割系列的期货，则保证金可能只要合约价值的1%到3%。如果是套期保值头寸，保证金一般在2%到4%的范围。保证金的比例随交易标的物价格波动幅度而调节，价格波动幅度大，则保证金要求的比例相对较高，价格波动幅度小，由保证金要求的比例相对较低。2.盯市和保证金操作。盯市是指清算所每日对客户的保证金账户进行清算和调整的活动。交易者交易期货的范围受保证金多少的限制，交易所下属清算所每日对保证金账户清算，如果交易产生收益，客户可以将赢余提出，如果发生亏损，且亏损额超过初始保证金的1/3，则必须追加保证金，不能按期追加保证金者，会被强迫平仓而退出。3.价格波幅限制。每日价格最大波动幅度限制，称“每日停板额限制”，指的是某一交易商品每日的最大价格波动幅度是有限制的。在价格狂涨或狂跌超出了最大价格波动波动幅度时，交易所就可以停止交易，从而保证交易者免受重大损失。当然，价格波动较大时，也可适当调整期货合约的价格波动限额。一般情况下，在某一交易商品的期货合约中已列明每日停板额，它是根据该合约的交易日结算价加上或减去一定的比例金额计算出来的，交易者不得在确定的停板价格之外进行交易。4.交易数量限制。所谓交易数量限制，也称交易头寸限制，它是指交易者在某一期货市场上最多可持有的期货合约或期权合约的数量是有限制的。一般而言，在合约规则中就已经列明交易者就某一交易商品的期货合约可持有的最多买进与最多卖出（多头与空头）的数量，当交易者持有合约可持有的数量界限时，交易者就必须向交易所逐日报告。交易数量限额对投资交易者和套期保值者也适用，但套期保值者可适当扩大其持有合约的数量限制。制定交易数量限制和每日价格最大波动幅度，是为了确保期货市场财力的完整性和减少期货市场上出现不正常的价格波动，从而保障大交易者的利益。5.公开市场原则。公开市场原则，就是为了保证期货交易的公平进行和确保期货市场是一个公平竞争的市场。凡在交易所内进行的期货交易都必须通过公正、平等、竞争的方式进行。大多数交易所都是以“公开喊价”制度来实现公开市场原则的。公开喊价制度或集体拍板定价制度同价格报告制度结合在一起，完善了期货市场的价格发现机制。无论是采取以上的哪一种方式确定交易价格，其目的都是为了形成一个公平竞争的期货市场。3.4.4.3 期货交易的目的期货交易的目的是为了避免外汇风险而进行套期保值。期货交易的套期保值是在现货市场，某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔买卖方向相反，期限相同的交易，以期保值。它之所以能够起保值作用的原理是：在正常的国际金融运行情况下，由于期货价格与远期外汇价格都是以利率差价为基础的，两者价格的趋势是一致的，波动幅度也是大致接近的，所以必然形成，如果现货市场交易发生亏损，期货市场交易就会有盈利；反之，现货交易有盈，期货交易即亏，两者可以抵冲，这样可以固定成本或收益。3.4.5 期权市场和期权交易 期权又称选择权，是指赋予其购买者在规定的期限内双方约定的价格（简称协议价格或执行价格）购买或出售一定数量的某种金融资产（称潜含金融资产或标的资产）的权力的合约。3.4.5.1 场与期权市场交易所在欧洲和美国的首次看跌期权交易始于18世纪。1973年4月芝加哥交易所建立一个新交易所----芝加哥期权交易所，特别为交易股票期权。从那以后，期权市场受到越来越多的投资者青睐。美国股票交易所和费城股票交易所于1975年开始从事期权交易，太平洋股票交易所于1976年开始从事期权交易。80年代初期权交易量迅速增长，每日期权合约售出的股票份额超过纽约交易所每日股票交易量。80年代，美国外汇期权，期货合约期权得到发展。费城股票交易所交易外汇期权，芝加哥期权交易所交易标准普尔100（SP100）和标准普尔500（SP500）股票期权，美国股票交易主要市场股票指数（MMSI）期权，纽约股票交易所交易纽约股票交易指数（NYSE Lndex）期权。大多数人提供期货合约的交易所这时都提供这些期货的期权交易，芝加哥交易所提供玉米期货期权，芝加哥商品交易所提期货期权等等,现在世界各地都有期权市场。3.4.5.2 期权的基本形式期权是双方签订的合约,合约的买方有权利买进或卖出某种标的资产,而卖方必须根据买方的要求来履行义务。1.买权与卖权。期权的概念相当广泛。买权赋予购买者购买某种的资产权利(但不承担义务),而卖权赋予购买者出售某种标的资产的权利(但不承担义务)。期权合约的出售者则需承担绝对的义务。期权购买者为获得选择权利，必须支付给期权出售者一定的费用。就买权和卖权而言，预先支付的一笔期权价格被称为期权费。买权又称看涨期权，卖权又称看跌期权。2.期权的买方与卖方。在期权市场上有四种类型参与者：看涨期权买方、看涨期权卖方、看跌期权买方、看跌期权卖方。期权的购买者也称期权持有者（Ｈolder），期权的出售者也称为期权发行者，有时也称为写契人（Ｗriter）。买方愿意拥有多头时，卖方愿意拥有空头，即看涨期权的持有人具有在未来某时以执行价格购买该资产或放弃购买该资产的选择权力，而写契人必须在持有人意愿执行合约时以执行价格出售该合约的资产。看跌期权具有同样的定义，所不同者是期权购买者具有出售或放弃标的资产权利。如果期权持有同样的定义，所不同者是期权购买购买者具有出售或放弃标的资产权利。如果期权持有者打算履行这个权利，出售的价格就是期权的敲定价格或执行价格。签署期货合约并不需要支付全部成本，但是两位期权合约的投资者必须为购买期权合约而事先支付一定费用，即期权购买者为持有期权所赋予的权利一次性地付给期权出售者一笔款项期权费，而卖方需交纳一定额度的准备金给交易所。3.欧式期权与美式期权。期权购买的权利只适用于某段特定的时间，称为有效期。期权权利失效的准确日期称为到期日。买权和卖权可以是欧式期权或美式期权。欧式期权只能在接近期权到期日的有限执行期内执行；而美式期权能够在从期权起始日开始至到期日之间的任何时间执行。在以上两种情况下，如果没有执行的话，期权失效，也就没有价值了。为了完全确定一个期权，期权合约的签定必须指定几个要素。无论是买权还是卖权，都包括标的资产、期权的协议价格、期权的有效期。如果期权在多个交易所内交易的话，还需指定期权交易的交易所。4.场外交易市场。即期货币期权于１９８２年２月开始在美国费城股票交易所进行交易，在那之前已发生场外交易，直至今日场外交易仍是期权是的主要场所。年历１９８２年之后，许多其他市场开展货币期权交易。用交易货币期权或场外交易期权来进行货币风险管理的方法激增。场外交易市场的期权交易发展十分迅速，因为市场交易期权为标准合约，灵活性很差，而大多数写契人更愿意根据银行或其他金融机构的不同要求，设计具有不同交易额、到期日或其他具有不同特征的期权合约。场外交易期权合约的可调整特征有助于克服信用风险集中于写契人的缺点。８０年代和９０年代期权场外交易市场交易有很大发展，场外交易期权的特点是通过电话达成协议而不是在交易所场内交易。交易的一方通常是一家投资银行，它持有各种期权组合，运用我们稍稍后将介绍的操作过程进行套期保值，另一方是投资银行的客户，如基金管理人或大公司的财务主管。3.4.5.3 期权状态期权可以处于下述三种状态：实值状态（in-the-money）、两平状态(at-the-money)或虚值状态(out-of-money)。处于哪一种状态，取决于标的资产的执行期市场价格和协议价格之间的关系。通常期权买方预期某种标的资产的价格将上涨，则会买入该种标的资产的买权，以期未来当该种标的资产的价格果真上涨，且超过协议价格时，以较低协议价格买入该标的资产；期权买方预期某种标的资产的价格将下跌，则会买入该种标的资产的卖权，以期未来当该种标的资产的价格果真下跌，且低于协议价格时，以较高协议价格卖出该标的资产而获利。对于买权，即看涨期权，如果标的资产的执行期市场价格等于期权的协议价格，该期权就处于两平状态，买方将执行合同与否，都将损失期权费。最后，如果标的资产的执行籽市场价格低于期权的协议价格，该期权就处于虚值状态，买方将放弃合同，只损失期权费。对于卖权，实值、两平个虚值状态和价格之间的关系正好相反。 　发布于 2022-02-19 16:20货币市场​赞同 21​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录投资知识专利分享本人学习投资的心得和

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排名前20名的各种虚拟货币简析 - 知乎

排名前20名的各种虚拟货币简析 - 知乎首发于区块链3.0的历史机遇IPFS-filecoin切换模式写文章登录/注册排名前20名的各种虚拟货币简析区块链存储搬运工区块链IPFS-filecoin研究市值排名第一 BTC比特币人们称为“万币之王”，“数字黄金”真正的币王，目前市值7800亿人民币，占全球总虚拟货币市值52%，虚拟货币市值排名第一！bitcoin比特币的概念是由中本聪提出的。是一种点对点的基于SHA——256算法的的一种P2P形式的数字货币，总量被永久现在2100万枚。有极强的稀缺性，并且在全球建立的广泛的共识，在全球几十个国家是合法资产，发行至今已经涨了2700多万倍。如果想配置一部分资产在区块链数字货币领域，比特币是不二之选。市值排名第二 ETH以太坊人们称ETH为区块链2.0，相比于比特币，ETH最主要的特点就是引入了智能合约，它是一种图灵完备的编程语言，具体什么意思呢？就是可以这样讲，加入智能合约的区块链就不单单是一种数字货币了，理论上讲可以在ETH上布局任何互联网应用，如现在比较火的吃鸡游戏。但由于分布式网络的性能问题，现在ETH主要用于ICO。目前ETH代币的总市值1991亿人民币，占全球总市值的13%。市值排名第三 XRP瑞波币一句话，中心化的币，不建议投。市值排名第四 BCH 比特币现金是比特币首次硬分叉的币，由比特大陆矿池主导，基于比特币原链推出了“比特币现金”，区块大小的提升到2M。2017年8月1日20时20分，比特币现金开始挖矿，这是比特币的新的分支还是另外一种“山寨币”，业内论调不一。目前市值654亿，市值占比4.4%，属于数字资产这样类。市值排名第五 eos 柚子Eos柚子也是共识非常广的一个币种，投资者遍布全球，目前是世界上最大的ICO项目，没有之一，共募集近42亿美元，目前市值314亿人民币，超过目前全球很多独角兽公司的市值。Eos核心价值在于高TPS，推动区块链技术的商业落地，我们知道区块链1.0比特币每秒的处理速度是7笔交易，区块链2.0以太坊每秒的处理速度是20到30笔每秒，而区块链3.0eos柚子可以达到每秒3000以上。全球共有21一个超级节点，都是超高性能的服务器，为Eos主网提供数据处理和存储支持。Eos可以理解为区块链领域的安卓系统，你可以在上门布局任何去中心化应用（或称DAPP）。为了eos上面会生长出区块链网络的微信，淘宝等，以及目前大家还想不到的，未来的区块链应用。市值排名第六 XLM恒星币恒星币（Stellar），一个由前瑞波币（Ripple）创始人Jed McCaleb发起的数字货币项目，用于搭建一个数字货币与法定货币之间传输的去中心化网关。供应量为1000亿，比较中性化的项目很危险，跟区块链关系不大，存在中心化公司的倒闭风险。市值排名第七 LTC 莱特币莱特币受到了比特币（BTC）的启发，并且在技术上具有相同的实现原理。基本是照抄比特币，在主打数字货币的板块，投资价值远弱于BTC。能排名第七真的是敢上了时代的风口，做的比较早，而且口号太牛了！直接在投资者心智里建立了，比特币是金，莱特币是银的认知。但投资价值要慎重考虑。市值排名第八 USDT 泰达币锚定美元，投资中转币种。用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行帐户，或通过Bitfinex交易所换取USDT。赎回美元时，反向操作即可。用户也可在上述两个网站用比特币换取USDT。其网站宣称严格遵守1：1的准备金保证，即每发行1枚USDT代币，其银行帐户都会有1美元的资金保障。但建议不要大量持有USDT，还是有一定中心化风险。市值排名第九 ADA 艾达币被誉为日本的以太坊，但是由于时学术派，因此营销弱而且并没有全球化大范围推广。但这并不是优势！因为数字货币的价值核心就是共识而不是技术，这个币的日本投资者比较多。市值排名第十 XMR 门罗币门罗币（Monero，代号XMR）是一个创建于2014年4月开源加密货币，它着重于隐私、分权和可扩展性。与自比特币衍生的许多加密货币不同，Monero致力于成为可代替的不可追踪的电子货币。相比比特币及其分叉，Monero具有更高程度的匿名性，目前已经是暗网的主流虚拟货币之一，因为主要关联灰色行业或黑色行业，不建议投资。市值排名十一 MIOTA 埃欧塔 是专门为物联网而设计的，是一种新型的加密货币，IOTA是基于缠结（Tangle）而非区块链技术。实现方式是一种有向无环图的方式，不是区块链的链条模式，所以更加高效轻便。专注于解决机器与机器（M2M）之间的交易问题。通过实现机器与机器间无交易费的支付来构建未来机器经济（machine economy）的蓝图。目前在物联网业界已经得到一定的认可，可惜获取代币方式只能购买，不可挖矿。有一定的增值潜力.市值排名十二 TRX 波场是区块链底层公链，目标是搭建去中心化互联网基础设施，和eos类似，投票选取“超级代表”的模式，所以波场的的TPS也可支撑应用的高并发、低延迟和海量数据传输的要求，波场创始人孙宇晨算是商业新秀，是马云的湖畔大学首批学员中唯一的90后。但波场这个项目代币这里是不推荐的。项目白皮书涉嫌抄袭，且拒不承认，这里提醒投资者注意风险。市值排名十三 ETC 以太经典2016年以太坊硬分叉成功，原链一分为二，分别叫ETC以太经典和ETH以太坊。目前，以太坊的“官方”版本ETH，是由其原始开发者进行维护的;以太经典ETC则是由一个全新团队进行维护。这是第一次主流区块链为了补偿投资人而通过分叉来变更交易纪录。分叉以前就持有以太币的人在分叉后会同时持有ETH和ETC，存在交易所或在线钱包中的以太币也不例外，此次分叉衍生出来了两个市场。目前来看ETH的市值更高一些。但ETC是最符合区块链理念的。挖矿方面没什么机会，投资回报率不高。市值排名十四 DASH 达世币达世币是一种可线上操作的数字货币，用户可以使用达世币进行安全的在线即时支付，商户则可以为店内添加由全球千万用户所建立的开源支付平台。和比特币类似也是主导支付的数字货币，希望成为主流的数字货币，为商户提供多一种支付方式选择。特点是即时交易、匿名性、去中心化等。市值排名十五 NEO 小蚁NEO，原名小蚁，2014年正式立项，2015年6月于Github实时开源。成立以来，NEO团队亲历了区块链行业的高潮与低谷，数字货币市场的狂热与冷却，各国监管与政府态度的模糊与清晰。NEO区块链通过将点对点网络、拜占庭容错、数字证书、智能合约、超导交易、跨链互操作协议等一系列技术相结合，可以快速、高效、安全、合法地管理智能资产。目前主要提供资产上链服务。市值排名十六 BNB 币安币币安币（BNB）是由币安交易所发行的代币，简称“BNB”。其发行总量恒定为2亿个，且保证永不增发。BNB是基于以太坊Ethereum发行的去中心化的区块链数字资产，它是基于以太坊区块链的ERC 20标准代币，这个有点类似于投资币安的股票。市值排名十七 XEM 新经币新经币（New Economy Movement，缩写 NEM），是一种点对点虚拟货币。2015年初发布，其源代码由Java编写并100%属于原创。新经币是NEM（New Economy Movement）新经济运动组织发行的货币的代号。NEM的创立目标是创建一套全新的数字货币及其生态系统。相较于BTC,NXT. NEM有着诸多有别与其他数字货币特性，NEM的核心是POI算法，一种基于评估个体贡献在群体中的经济活跃度的共识算法。市值排名十八 HT 火币积分火币全球通用积分，简称HT，是基于区块链发行和管理的积分系统。跟BNB类似都是交易所币，其价值在于，1. 火币手续费折扣2. 平台定期回购3. 法币交易区认证商家保证金4. HT持有者专享活动：火币Pro会针对HT持有者不定期做专享活动，比如空投在火币全球专业站上交易的新币等。简单说就是在火币集团的生态系统里可以充当货币使用。市值排名十九 ZEC 大零币Zcash 是首个使用零知识证明机制的区块链系统，它可提供完全的支付保密性，同时仍能够使用公有区块链来维护一个去中心化网络。与比特币相同的是，Zcash代币（ZEC）的总量也是2100万，不同之处在于，Zcash交易自动隐藏区块链上所有交易的发送者、接受者及数额。只用那些拥有查看秘钥的人才能看到交易的内容。用户拥有完全的控制权，他们可自行选择向其他人提供查看秘钥。ZCash 是比特币的分支，保留了 bitcoin 原有的模式，基于比特币 0.11.2 版代码修改的。 ZCash 钱包资金分 2 种：透明资金、私有资金，透明资金类似比特币资金；私有资金加强了 隐私性，涉及到私有资金的交易是保密不可查的，透明资金与透明资金的交易是公开可查的。简单说是一种主打可选匿名的数字货币。市值排名二十 OKB OK币OKB是由OKEx交易所的平台币，简称OKB。OKEx将推出平台共享计划，将60%的OKB全球通用积分逐年免费派送给OKEx用户，让每一位用户参与平台的建设和发展，共建OKEx区块链生态系统。 简单说是OKEx为了吸引用户在它的交易所上交易，给OKEx的免费复利。编辑于 2018-09-29 16:42比特币 (Bitcoin)虚拟货币以太坊矿池​赞同 252​​13 条评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录区块链3.0的历史机遇IPFS-filecoin关于区块链挖矿、IPFS/filecoin，各种代币

数字货币行情_最新加密货币价格走势_虚拟货币价格排行榜_加密货币市值 | CoinMarketCap

行情_最新加密货币价格走势_虚拟货币价格排行榜_加密货币市值 | CoinMarketCap加密货币: 2.2M+交易所: 730市值: $2.63T2.83%24小时交易量: $147.52B30.82%占有率: 比特币: 51.4% 以太币: 17.0% ETH Gas费: 33 Gwei Fear & Greed: 87/100加密货币加密货币排名分类全球走势图历史记录Bitcoin ETFsLeaderboards热门最近添加领涨和领跌访问最多NFTNFT 总体统计数据热门收藏品即将进行的销售活动On Chain DataDEX 交易对Chain Ranking热门 DEX 交易对交易所现货衍生品DEX社区动态TopicsLives文章产品PRODUCTS转换器CMC LabsTelegram Bot广告Crypto API网站小组件CAMPAIGNSAirdrops钻石奖励学习和赚取CALENDARSICO日历活动日历学习新闻AcademyResearch视频词汇表减半倒计时：34天自选列表投资组合搜索/加密货币: 2.2M+交易所: 730市值: $2.63T2.83%24小时交易量: $147.52B30.82%占有率: 比特币: 51.4% 以太币: 17.0% ETH Gas费: 33 Gwei Fear & Greed: 87/100市值前100 加密货币全球加密货币市值为¥18.91T, 在最后一天增加2.83%。最近24小时的总加密货币市场交易量为¥1.06T ，减少30.82%。 DeFi中的总量当前为¥107.16B ，占总加密货币市场24小时交易量10.10%。 所有稳定货币目前的交易量为¥969.44B ，占加密货币市场 24 小时交易总量的91.32%。比特币目前的总市值占比为 51.42%，全日跌幅为 0.42%。阅读全文突显筛选器自定义 加密货币 分类 Memes Solana Ecosystem Gaming AI显示行数100筛选器自定义#名称价格1h %24小时 %7d %市值交易量（24小时）流通供应量过去7天1BitcoinBTC¥494,311.740.60%1.44%0.91%¥9.73T¥9,730,845,086,490¥378,419,723,506764,380 BTC19,655,587 BTC2EthereumETH¥26,668.570.47%0.89%6.78%¥3.21T¥3,209,752,439,281¥159,116,121,7105,952,719 ETH120,080,570 ETH3Tether USDtUSDT¥7.200.14%0.39%1.55%¥743.45B¥743,446,880,008¥751,808,870,148104,475,988,188 USDT103,313,954,568 USDT4BNBBNB¥4,461.320.97%8.09%24.39%¥667.71B¥667,714,989,346¥36,978,146,0418,281,479 BNB149,538,811 BNB5SolanaSOL¥1,397.601.20%11.76%30.02%¥620.25B¥620,250,341,304¥80,070,960,51657,291,613 SOL443,795,636 SOL6XRPXRP¥4.590.50%2.29%0.74%¥251.39B¥251,392,303,520¥16,194,017,7853,530,081,177 XRP54,800,189,217 XRP7USDCUSDC¥7.200.15%0.45%1.36%¥222.38B¥222,383,075,511¥93,702,168,36113,020,354,833 USDC30,901,169,125 USDC8CardanoADA¥5.230.43%3.11%2.31%¥185.83B¥185,828,417,348¥6,586,720,0871,260,439,853 ADA35,560,269,757 ADA9DogecoinDOGE¥1.160.93%0.36%4.33%¥166.04B¥166,036,867,232¥15,389,140,82913,299,245,985 DOGE143,488,526,384 DOGE10AvalancheAVAX¥431.570.89%16.50%37.30%¥162.84B¥162,835,650,138¥19,430,791,04545,023,649 AVAX377,311,202 AVAXShiba InuSHIB$0.00PolkadotDOT$10.45ToncoinTON$3.79ChainlinkLINK$19.45PolygonMATIC$1.15TRONTRX$0.13Bitcoin CashBCH$411.06NEAR ProtocolNEAR$7.66UniswapUNI$12.95LitecoinLTC$90.23AptosAPT$15.33Internet ComputerICP$13.08UNUS SED LEOLEO$6.06DaiDAI$1.00FilecoinFIL$9.69CosmosATOM$12.74Ethereum ClassicETC$32.84RenderRNDR$11.49InjectiveINJ$46.40ImmutableIMX$3.09HederaHBAR$0.12BittensorTAO$637.35OKBOKB$67.59StacksSTX$2.77StellarXLM$0.14CronosCRO$0.15The GraphGRT$0.42OptimismOP$3.79PepePEPE$0.00VeChainVET$0.04KaspaKAS$0.14THORChainRUNE$9.48Theta NetworkTHETA$3.04First Digital USDFDUSD$1.00SeiSEI$1.09MantleMNT$0.89MakerMKR$2942.95MoneroXMR$147.08CelestiaTIA$15.76FantomFTM$0.95Lido DAOLDO$2.91dogwifhatWIF$2.52ArbitrumARB$1.91AlgorandALGO$0.30ArweaveAR$35.22FLOKIFLOKI$0.00Fetch.aiFET$2.62FlowFLOW$1.41SuiSUI$1.68JupiterJUP$1.48BeamBEAM$0.04GalaGALA$0.07BonkBONK$0.00AaveAAVE$127.47MultiversXEGLD$69.39Bitcoin SVBSV$90.31dYdX (Native)DYDX$3.76Pyth NetworkPYTH$1.11Axie InfinityAXS$11.53QuantQNT$135.10ConfluxCFX$0.42StarknetSTRK$2.21The SandboxSAND$0.69MinaMINA$1.40BitTorrent (New)BTT$0.00KuCoin TokenKCS$15.32ORDIORDI$69.71SingularityNETAGIX$1.13SynthetixSNX$4.35WorldcoinWLD$9.28TezosXTZ$1.41ApeCoinAPE$2.22HeliumHNT$8.28Akash NetworkAKT$5.74FlareFLR$0.04DecentralandMANA$0.69ChilizCHZ$0.14RoninRON$4.12Bitget TokenBGB$0.88EOSEOS$1.07AxelarAXL$2.00PancakeSwapCAKE$4.67TrueUSDTUSD$1.00eCashXEC$0.00SATS1000SATS$0.00NeoNEO$15.97IOTAIOTA$0.35dYdX (ethDYDX)ETHDYDX$3.760x ProtocolZRX$1.30Oasis NetworkROSE$0.161234...91从9089 中显示1 -100123456...91显示行数100单击此处了解我们的工作方式。 阅读全文今日加密市场行情、数据和图表 欢迎来到CoinMarketCap.com（CMC）！该网站由Brandon Chez于2013年5月创建，旨在为用户提供新兴加密货币市场的最新币价，图表和数据。7年来，区块链和加密货币的世界呈指数级增长，能与市场一同成长，我们与有荣焉。CMC视数据质量为生命，我们不会为了任何主观叙述而更改数据，我们主张：准确，及时和公正。 一站式满足您对加密市场数据的全部需求 在CoinMarketCap，您可以轻松查询到有关加密货币的相关信息、最新资讯。从成立第一天起，我们的目标就是将CMC打造成为加密货币市场的第一数据网站，为用户提供最精确、客观的信息。 CMC向用户免费提供实时/历史数据图表 每一种加密货币的数据页面都包含该币种的当前价格以及历史价格信息。通过图表，用户可以追踪该币种刚启动时的价格，还可以选择特定日期区间对图表信息进行自定义。这些图表和数据对用户完全免费。 最有经验和专业的交易者通常选择使用市场上最好的加密API。我们的API能够追踪当前价格并且调查历史价格，它被世界上一些最大的加密货币交易所和金融机构使用。 CoinMarketCap还为您提供了关于最成功的交易者的数据以供监控。我们还提供有关最新趋势的加密货币和趋势DEX对的数据。 如何计算各种加密货币的价格? 我们直接从各大交易所的交易对获取最新的币价，并将价格转换为美元。如需获取完整解释请点击这里： 相关链接您准备好学习更多了吗？访问我们的词汇表和加密学习中心。 您对加密资产的范围感兴趣吗？探索我们的加密货币类别列表。 我们如何计算加密货币估值？ 我们根据资产的总流通供应量乘以货币参考价来计算估值。查看详细说明请点击这里。 我们如何计算加密货币市值？ CMC上列出的所有加密货币的市值总和即为加密货币市值。 CMC是否列出了所有加密货币？ 几乎完成了。我们有一个流程用于验证资产。一旦验证，我们就会创建一个像这样的硬币描述页面。现在的加密世界包含了许多我们感觉无法验证的硬币和代币。在这种情况下，我们的Dexscan产品会自动通过采集新创建的智能合约的链上数据来列出它们。我们不覆盖每一条链，但在编写本文时，我们追踪了前70大加密链，这意味着我们列出了超过97%的所有代币。 什么是山寨币？ 在撰写本文时，我们估计全球硬币市场上有超过200万对正在交易，包括硬币、代币和项目。如上所述，我们有一个尽职调查过程，适用于新硬币在上市前。这个过程控制了我们网站上代表的全球市场中有多少加密货币。 什么是智能合约？ 首个推出智能合约的链是Ethereum。智能合约允许多个脚本使用明确定义的规则相互作用，以执行可以变成合约的编码形式的任务。它们因为使得去中心化交易所、去中心化金融、ICO、IDO等成为可能而革新了数字资产空间。加密货币中创造和存储的巨大价值比例是通过智能合约实现的。 NFT是什么？ NFT是存储在区块链上的多用途图像。它们可以作为艺术品，分享二维码、票务等多种方式使用。艺术是第一个突破性的应用场景，像CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club这样的项目获得了大量追随者。我们还列出了所有可用的顶级NFT收藏。我们收集最新的销售和交易数据，以及即将推出的NFT收藏。NFT是加密生态系统中的新颖创新部分，有潜力改变和更新Web 3世界的许多商业模式。 什么是稳定币？ 价格波动一直是加密货币市场的特征之一。当资产价格朝任一方向快速波动且市场本身相对薄弱时，有时可能很难满足交易需求。为了克服这一问题，出现了一种与美元、其他法币甚至其他加密货币等现有货币价值挂钩的新型加密货币这些新的加密货币被称为稳定币，由于其稳定性，它们可以用于多种用途。 最大的赢家之一，莫过于 《Axies Infinity》。这是一款受到Pokémon启迪的同类游戏，玩家可以在游戏中收集Axies（数字宠物的NFT），对其进行繁殖，并与其他玩家进行战斗，以获得游戏内的奖励代币——Smooth Love Potion (SLP)。这个游戏在像菲律宾这样的发展中国家极为流行，因为人们可以通过它赚取的收入水平。菲律宾玩家可以立即在CoinMarketCap上查询 SLP value today的最新价格。 ETF是什么？ 2024年1月，SEC批准了11个交易所交易基金来投资比特币。其他国家已经有了一些比特币ETF，但这一变化使它们能够对美国的零售投资者开放。这为更广泛的投资者群体提供了将加密货币纳入其投资组合的机会。 哪一种加密货币最适合投资？ CoinMarketCap不提供有关哪种加密货币资产更适合投资的建议，我们也不提供有关买入卖出时间的建议。严格来说，我们只是一家数据公司。 请记住，金融资产的价格，收益率和价值是会发生变化的。这意味着您投资的任何资金都可能会有风险。我们建议您寻求专业投资顾问的建议，以获取有关您个人情况的指导。 如果您正在投资加密货币—CoinMarketCap.com是您的不二之选 CoinMarketCap上的数据每隔几秒就会更新，这意味着您可以随时随地检查您的投资和资产的价值。我们期待着您的定期访问！掌握加密货币的最新动态。

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2023年排名前十的数字货币有哪些？ - 知乎

2023年排名前十的数字货币有哪些？ - 知乎切换模式写文章登录/注册2023年排名前十的数字货币有哪些？小鱼返佣​比特币诞生至今已十多年，历经多年发展后，目前在 coinmarketcap 上列出多达两万六千种以上的加密货币，一百多种加密货币分类，在 2023 年排名前头的主流加密货币分别是哪些币？能否从这些币中看出加密货币有哪些重点领域？2023值得关注的币有哪些？目前币圈20大加密货币是哪些？Coinmarketcap 和 Coingecko 两个网站上的排名有些许不同，这篇文主要以 Coinmarketcap (简称 CMC) 站上的资料为准。 2023 市值排名前十加密货币BTC 比特币 - 币圈大哥 现价25964美元中文称比特币，币圈另外又给了它一个昵称叫做“大饼”，是加密货币至今真正且唯一的老大，整个加密货币领域都从它而起。由匿名的“中本聪”在 2008 金融海啸后创立的去中心化加密货币，是区块链在加密货币上的第一个应用，当初设计是作为一种银行之外的去中心化支付方式，随著多年共识累积，十多年来价格涨了数百万倍，一直都是最有名、市值最大的加密货币ETH 以太币 - 公链大哥 现价1637美元以太币，则是加密货币多年来的二哥，长期维持在市值第二大的位置。比特币网路的设计，主要是为了记比特币的帐。以太坊不一样，它是为了让人在上面运作智能合约而设计的区块链。第一条可以运行智能合约的区块链：以太坊 Ethereum，以太币是以太坊上的原生加密货币，使用以太坊要付费，付的就是 ETH。像以太坊这种主要用来运行智能合约与 DApp 的链，称为平台公链，简称公链，以太坊是目前无论应用、生态、资金以及开发者社群，都是最活跃的公链，如果说比特币是加密货币大哥，以太就是公链大哥USDT 泰达币 - 美元稳定币大哥 现价1美元USDT 是锚定美元的稳定币，官方表示每发行一颗 USDT，背后就有一美元的真实资产抵押，每一颗 USDT 都可以用一美元赎回，当然赎回有条件，比方说必须是 Tether 的客户身分，但只要赎回机制正常运作，币价就能稳定在一美元上下。背后的发行团队是 Tether 公司，跟老牌交易所 Bitfinex 的经营团队是同一批人 (都属于同一间母公司)。 不同于一般加密货币价格波动极大，稳定币的价格波动极小，常被用来做为加密货币的交易单位，稳定币有很多种，USDT 是目前最老牌、规模也最大的美元稳定币XRP - 老牌支付加密货币 现价0.506美元最近因为跟 SEC 的诉讼案又声名大噪一次的 XRP，由美国瑞波实验室 Ripple Labs 于 2011 年发行，是非常老牌的加密货币，目标是要成为传统金融业与加密货币交易所之间的桥樑，打造一个快速、零手续费的交易协定系统。最直接的应用场景就是银行之间的跨国转帐，跟传统的国际转帐系统 Swift 相较，XRP 试图成为一个更快更便宜的银行间支付工具。与 SEC 之间的诉讼已长达两年，主要争论在于 Ripple 是否违法销售证券，在这裡指的是 XRP 币，争议点在于 XRP 是否算是一种证券？根据 2023 / 07 / 14 的最新消息，法官做出算是双方各赢一半的简易判决，XRP 币价当日疯涨将近 100%BNB 币安币 - 龙头交易所币安代币 现价214.59美元BNB 由 Binance 发行，Binance (币安) 是目前全球最大的交易所，于 2017 年创立，很快就成为交易量最大的交易所。BNB 一开始是交易所代币，用来折抵手续费、提高会员等级、参与 IEO 等等，后来币安也发行平台公链，币安智能链 (BSC)，BNB 同时也作为 BSC 的链上货币，用来支付 Gas 费。BNB 初始发行量两亿颗，有定期回购机制，每季币安都会用盈馀的部分回购 BNB 并销毁，持续降低 BNB 的总供应量，直到总供应量降低到一亿为止USDC - 第二大的美元稳定币 现价1美元USDC 也是一种美元稳定币，跟前面提到的 USDT 一样，是背后有足额资产抵押发行的稳定币，差别在于发行公司不同，USDC 由 Circle 公司发行，是在美国合规发行的稳定币，抵押的资产定期请会计师事务所进行审计并发布报告ADA - 老牌 POS 公链币 现价0.2574美元2017 成立的老牌加密货币，ADA 是 Cardano 链的原生代币，Cardano 是平台公链，创办人 Charles Hoskinson 是以太坊八位共同创始人之一。Cardano 曾被称为以太坊杀手，是基于想要打造一条比以太坊更好的公链的目的而设计的，创办时的主要募资来源是日本市场，因此也曾经被称为日本以太坊。虽然开发速度和生态发展有些不如预期，但依然持续开发，也有强劲的社群支持，市值始终维持在币圈前段班的位置，各种链上数据在 2023 年裡也持续保持著成长态势SOL - 曾经是明日之星的公链币 现价19.792美元曾经的以太坊杀手候选之一，SOL 是公链 Solana 的原生代币，Solana 在 2020 年上线，当时以太坊还在非常壅堵的状态，Solana 号称理论上最大可以做到 65000 TPS，採用创新的 POH 共识机制，跟当时的明星交易所 FTX 关系密切，被市场大幅度的看好，链上发展快速，锁仓资金大幅成长。但自 2022 FTX 崩盘后受到不小影响，Solana 正在努力重新走出自己的路，2023年表现颇有回暖之姿DOGE - 迷因币大哥 现价0.06323美元迷因币一哥 DOGE 狗狗币，起源于一场玩笑。在资讯焦虑的时代中，迷因是现代人不可或缺的一种资讯传播形式，迷因内容的呈现大多都富有幽默、反讽等元素，尤其活跃在社群平台上。至今最成功的迷因币便是单靠一张柴犬梗图便走红全球的“狗狗币”，起初只是两位工程师想要恶搞而创造的迷因，多次被特斯拉创办人马斯克在社群平台上推波助澜，如今是前十大加密货币，也是引领迷因币赛道的先驱TRX - 锁仓量第二大的公链 现价0.07707美元TRX 是公链 TRON (波场) 的原生代币，TRON 创办人孙宇晨（Justin Sun）是加密货币领域非常知名的人物，身为 90 后的币圈大佬，身价成谜，目前同时也是火币交易所的顾问。TRON 跟以太坊一样是公链，可以在链上运作智能合约与 DApp，创立于 2018 年，相较当时的以太坊，TRON 拥有更高的 TPS，可以处理更多交易，也选择兼容 EVM (以太坊虚拟机) 来引进更多以太上的生态。根据 DefilLama 上的数据，若以锁仓量 TVL 排名，Tron 是仅次于以太坊，排名第二大的公链以上便是2023年币圈中市值排名前十的数字货币了，里面还会出现百倍的可能吗？发布于 2023-09-04 15:17・IP 属地韩国币圈比特币 (Bitcoin)区块链(Blockchain)​赞同​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请